Queda do Tesouro Bitcoin: 40% Agora Negociam Abaixo de Seu Valor em Bitcoin e os Investidores Estão Cansados

As rachaduras no comércio do tesouro Bitcoin não são mais pequenas. Elas estão bem à vista. Quase 40% das empresas públicas que apostaram sua reputação em manter Bitcoin agora negociam a um desconto em relação ao valor real de seu BTC. Essas ações eram supostas para ser uma maneira inteligente e supercarregada de investir em Bitcoin. Agora, os investidores estão olhando para elas e perguntando qual é o sentido? Alguns críticos não estão poupando palavras, chamando toda a situação de uma “abominação.”

Aqui está o que deu errado. As empresas de tesouro Bitcoin prometeram um prêmio. Elas usariam truques financeiros, acesso a mercados de capitais e estratégias ousadas de acumulação para dar aos acionistas a valorização. Em vez disso, a queda nos preços do Bitcoin, a diluição interminável de ações e os custos crescentes da dívida inverteram a ideia. Agora, você pode comprar essas ações mais baratas do que o Bitcoin que elas mantêm. A pergunta óbvia: por que não apenas comprar Bitcoin diretamente?

A diluição de ações está no coração da confusão. Para continuar acumulando Bitcoin durante as quedas, as empresas continuaram emitindo novas ações ou dívidas conversíveis, silenciosamente corroendo o valor dos acionistas. À medida que o mercado esfriava, essa abordagem começou a parecer menos como uma aposta confiante e mais como um esforço de última tentativa. Adicione taxas de juros mais altas e um ambiente de caixa mais apertado, e de repente essas empresas não parecem tão seguras.

Há também um grande problema de confiança. Os investidores estão precificando o risco de que essas empresas possam errar, enfrentar pressão no balanço patrimonial ou serem forçadas a vender Bitcoin se as coisas ficarem mais feias. Esse medo por si só diminui as avaliações.

É quase cômico. Essas ações foram projetadas para dar às pessoas mais exposição ao Bitcoin, mas agora estão ficando para trás do ativo que deveriam amplificar. A menos que essas empresas se tornem mais transparentes e consertem seus incentivos, o comércio do tesouro Bitcoin permanecerá quebrado, barato, não amado e, honestamente, meio bagunçado.