Na semana passada (30/12), o projeto nativo Strata do Ethena USDe confirmou que encerrará a primeira temporada este ano em abril, seguido pela emissão do token $STRATA.
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O comunicado é longo, destacando alguns pontos principais:
No futuro, expandir-se-á para múltiplas cadeias e múltiplos ativos, sem mais limitações ao USDe, abrangendo cadeias EVM e não EVM.
Atualização de marca e interface, além da agregação de diversos tipos de protocolos/estratégias DeFi.
Lançamento da nova fase do Pendle Market (vencimento em abril), alinhado ao cronograma de emissão do token.
A partir da descrição do Strata, isso confirma as acusações do Terminal contra o Ethena: a Converge Chain não será lançada.
O método do Terminal é mais direto: se a Converge não for lançada, então nós também não faremos nada.
Acredito que a situação do Terminal será mais sensível em relação ao lançamento do Converge, pois ele é um DEX baseado no Converge/USDe.
Em vez de tentar forçar uma transformação, seria melhor começar do zero.
O produto da Strata é um produto estruturado, na verdade, não depende apenas do ativo USDe.
Por isso, este anúncio mostra claramente que ela escolheu seguir uma trajetória multi-cadeia/multi-ativo, pois sua estrutura de produtos estruturados é aplicável a diversos tipos de ativos.
Para a Strata, o Ethena USDe tornou-se como sua casa, mas agora ela quer sair desse pequeno mundo para mostrar seu potencial no grande cenário.
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Minha estratégia de ajuste
Nos últimos três meses, minha exposição na Strata foi:
Pequenas posições em srUSDe para ganhar rendimento em pontos
Grandes posições em jrUSDe para ganhar rendimento fixo (Pendle PT)
*Nota: manter sENA para ganhar pontos de airdrop no ecossistema da Ethena
O novo mercado da Pendle já está online, estou preparando para ajustar minha posição com base na migração após o vencimento do mercado antigo.
Os principais fatores a considerar incluem:
A queda da APY do jrUSDe (nativo) está estável entre 15~20% no trimestre anterior, e atualmente está estável entre 10~15%
A queda da APY do jrUSDe PT, cerca de 15% no mercado antigo, e cerca de 11% no novo mercado
Avaliarei se continuarei detendo o jrUSDe PT com base na dinâmica de migração de fundos do mercado antigo para o novo mercado.
Se a APY do PT cair ainda mais, mudarei minha posição para LP, com APY atual de cerca de 18%, além de 20x pontos da Strata + 10x pontos da Ethena.
Ou seja, estou disposto a sacrificar uma parte da APY em troca de uma exposição limitada aos pontos da Strata.
Se você for mais ousado e quiser apostar nos pontos da Strata, o LP do jrUSDe não será a melhor escolha; pode optar pelo srUSDe com 60x pontos da Strata + 40x pontos da Ethena, com APY dos dois em proporção de cerca de 1:2.
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Resumo
Acho que o ponto central é: qual é sua expectativa sobre o valor do airdrop da Strata?
A Strata concluiu com sucesso uma rodada de financiamento de 3 milhões de dólares em dezembro, o que pode servir como uma referência; os fatores negativos incluem o crescente desconfiança do mercado em relação à Ethena, o que leva a colocar em dúvida projetos relacionados.
De qualquer forma, o sucesso na captação de recursos + cronograma de airdrop demonstra que a Strata reagiu rapidamente aos sinais de desconfiança do mercado, provando que não é afetada pelos conflitos envolvendo a Ethena ou o Terminal.
Quanto ao \u003cc-32/\u003e, também será afetado pelo desempenho do airdrop da Strata; se o valor do airdrop da Strata superar as expectativas, a atração do sENA aumentará, talvez compensando a perda de valor devido à ausência do airdrop do Terminal.
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*Opiniões são apenas minhas, não são aconselhamento financeiro (NFA), pesquise por conta própria (DYOR)
*Fonte da imagem: Pendle, Strata
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