Recentemente, as commodities têm chamado mais a atenção do que as ações e criptomoedas. Resumo de algumas regras e características para análise e discussão.
A história se repete, mas nunca de forma simples.
Revisando o ciclo de 2020, os capitais globais fluíram como uma maré, seguindo fielmente o caminho clássico de "injeção de liquidez → recuperação → inflação", movendo-se ordenadamente entre os ativos de grande porte.
Atualmente, estamos envolvidos em uma "guerra das narrativas" — restrições de oferta, proteção financeira, revolução da IA, múltiplos raciocínios se entrelaçam simultaneamente.
De 2020 a 2021, a rota clássica de recuperação.
Março a abril de 2020, crise de liquidez, pandemia, QE ilimitado.
Antes do fluxo de liquidez, os ativos de proteção continuam sendo o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA. Após o fluxo, os fundos saem do dólar e dos títulos do Tesouro, e o ouro, como o primeiro ativo com propriedade financeira, começa a negociar a expectativa de 'inundações monetárias'.
Commodities são: ouro, cobre, alumínio.
Ações (este texto se refere especificamente às ações dos EUA): da rotação entre tecnologia para setores como energia, finanças e indústria.
Mercados emergentes são afetados pela sobra de liquidez.
A 'inundação monetária' trouxe uma sincronização entre ações dos EUA e metais preciosos.
A sequência de início dos mercados de commodities nesta rodada foi:
Ouro (outubro de 2023) → Petróleo (já iniciado em julho de 2023) → Cobro (março de 2024) → Prata (maio de 2024). Alumínio e gás natural fracos, em geral, são movidos por aumentos com propriedades financeiras ou por 'iniciativas pontuais'.
Ações: mercado alcista estrutural, com as 7 principais empresas subindo, enquanto as ações médias e pequenas estão fracas. Definimos isso como não um mercado alcista verdadeiro, mas um 'mercado alcista estrutural'.
Motivo: em um cenário de juros altos sustentados (este ciclo de redução de juros é relativamente complicado, eventos anteriores já foram comentados antes, não se repetirão aqui), o dinheiro ficou mais caro, e o capital já não apoia histórias de 'possível sucesso', mas apenas ativos com 'sucesso quase certo'. Se compararmos com o $btc, a certeza do #btc é menor do que a de ativos com maior desempenho.
Quando os fundos sairão dos mercados de commodities?
As condições para a retirada de fundos dependem se as narrativas centrais de cada commodity foram desmentidas. Por exemplo, o aumento do ouro pode terminar com uma mudança de política do Fed para um tom mais hawkish ou com a redução de riscos geopolíticos; já o mercado alcista do cobre pode acabar se a demanda por 'verde/IA' for desmentida ou se houver um aumento significativo na oferta de minas.
Quando os fundos entrarão amplamente nos mercados de ações e cripto?
1 O fluxo de liquidez + dólar fraco inevitavelmente leva ao ingresso de fundos, com as condições prévias mudadas em comparação ao passado.
2 O ingresso amplo é um processo; a saída de fundos de ativos de proteção exige certeza, como mudanças no indicador PMI (indústria manufatureira) (poderia explicar com mais detalhes). Mudanças em indicadores como o Russell 2000 (ações de pequenas empresas).
3 A facilidade de transbordamento é: ações dos EUA > cripto > mercados pequenos, com ações grandes e pequenas dentro de cada categoria consideradas em conjunto.
4 A saída de fundos de ativos seguros para mercados transbordantes é um processo gradual, com risco e retorno acompanhando. Quanto maior a incerteza do mercado (recessão e estímulos políticos econômicos), maior o potencial de volatilidade e de retorno. Atualmente, após um transbordamento completo, é inevitável que os níveis sejam relativamente mais altos. Quando comprar é tão difícil quanto prever o que acontecerá amanhã. A estratégia atual é investimento regular em intervalos fixos, comprando em lote durante quedas. Quando os fundos transbordarem amplamente e os indicadores econômicos confirmarem melhora, a certeza aumenta, mas o espaço potencial de lucro se contrai.
