Quando olhei pela primeira vez para esses números, tive que verificar duas vezes. Todos nós fomos condicionados a medir o sucesso da blockchain pelo Total Value Locked (TVL), certo? Ethereum domina essa métrica com números cerca de nove vezes maiores que os da Solana. Fim de papo? Não exatamente.
A Métrica que realmente importa
Aqui está o que mudou completamente minha perspectiva: a receita conta uma história completamente diferente em comparação com o TVL.
Deixe-me explicar o que os dados realmente estão nos mostrando, porque isso é algo fascinante que a maioria das pessoas está ignorando.
Sendo Seguido o Rastro do Dinheiro
Em 2025, estamos testemunhando padrões surpreendentes em grandes ecossistemas de blockchain:
O Desempenho Explosivo da Solana:
Receita total de aplicações descentralizadas: 2,5 bilhões de dólares
O que cada protocolo ganha em média: 30,9 milhões de dólares
A receita mediana (e isso é crucial): aproximadamente -1,4 milhão de dólares
A Posição Consolidada do Ethereum:
Receita combinada de dApps: 1 bilhão de dólares
Ganhos médios por protocolo: 11 milhões de dólares
Receita mediana: aproximadamente -400.000 dólares
Os Concorrentes em Ascensão:
Hyperliquid gerando 900 milhões de dólares no total com média de 17 milhões por protocolo
BNB Smart Chain gerando 250 milhões de dólares com 8,9 milhões por protocolo
Por que a Receita Mediana Muda Tudo
Aqui é que fica realmente interessante. Números médios podem ser incrivelmente enganosos. Pense assim: se você está em uma sala com nove pessoas ganhando 50.000 dólares e uma pessoa bilionária, a "média" de renda faz com que todos pareçam milionários. Mas essa não é a realidade para a maioria das pessoas nessa sala.
O mesmo princípio se aplica a ecossistemas de blockchain. Uma pequena quantidade de protocolos gigantes pode tornar a receita média impressionante, enquanto centenas de projetos menores lutam para sobreviver.
A mediana nos mostra o que realmente está acontecendo com o projeto típico. Revela se um ecossistema está criando oportunidades de forma ampla ou apenas enriquecendo um pequeno grupo selecionado.
O que esses números realmente significam
Quando mais aplicações em uma rede estão alcançando fluxos de receita sustentáveis, isso sinaliza algo poderoso: o ecossistema é saudável em sua base, e não apenas no topo.
A receita média mais alta por protocolo na Solana (30,9 milhões de dólares versus 11 milhões de dólares do Ethereum) sugere que projetos construídos na Solana estão encontrando um verdadeiro alinhamento produto-mercado e gerando renda real. Isso representa 2,5 bilhões de dólares em receita total fluindo pelo ecossistema — significativamente mais do que os 1 bilhão de dólares do Ethereum, apesar de ter TVL menor.
A Pergunta da Sustentabilidade
Esse foco em receita importa porque responde uma pergunta crítica: Projetos podem realmente sobreviver e prosperar a longo prazo?
Geração de receita significa:
As equipes podem pagar desenvolvedores
Projetos podem financiar o desenvolvimento contínuo
Aplicações podem se promover
Protocolos tornam-se menos dependentes de emissões de tokens
O ecossistema cresce de forma orgânica, e não artificial
Além da Hype
Não estou aqui para dizer que uma blockchain vai "matar" outra. Esse discurso está desgastado. Mas estou sugerindo que precisamos olhar para métricas diferentes para entender o que realmente está acontecendo.
O TVL foi nossa bússola há anos, mas não captura toda a realidade. O dinheiro bloqueado em protocolos não significa necessariamente que esses protocolos estejam construindo negócios sustentáveis. A geração de receita sim.
A Visão Mais Ampliada
O que estamos presenciando pode ser uma mudança fundamental na forma como devemos avaliar ecossistemas de blockchain. A pergunta não é apenas "quanto valor está bloqueado?", mas sim "quanto valor está sendo criado e capturado?"
Quando equipes de desenvolvimento conseguem construir aplicações lucrativas, elas permanecem. Iteram. Melhoram. Atraem mais talentos. É assim que os ecossistemas realmente crescem.
Conclusão Final
Esses números do DeFiLlama retratam uma imagem que desafia a sabedoria convencional. Enquanto o Ethereum mantém sua liderança em TVL e posição consolidada, o desempenho de receita da Solana sugere que algo significativo está acontecendo por baixo da superfície.
O espaço de blockchain está amadurecendo. Estamos passando de métricas impulsionadas por especulação para métricas de negócios fundamentais. E quando você olha para a receita — receita real, geração de renda efetiva — o cenário parece bem diferente do que sugeriria apenas o TVL.
O que importa mais não é qual cadeia "vence", mas sim que finalmente estamos começando a medir o sucesso de formas que reflitam a criação real de valor. Porque, no fim das contas, ecossistemas sustentáveis são construídos sobre negócios sustentáveis.
Quais são suas opiniões? Estamos nos concentrando nas métricas certas ao avaliar ecossistemas de blockchain?