O fundador do Uniswap, Hayden Adams, rebateu as alegações de que os mercados automatizados (AMMs) não podem ser sustentáveis. O crítico ao qual ele estava respondendo identificou o subpagamento estrutural dos provedores de liquidez (LPs) como base para sua insustentabilidade.
No entanto, Hayden Adams enfatizou que há crescimento no mundo real nos pools do Uniswap como evidência de viabilidade, com os ganchos do V4 destinados a aumentar a lucratividade dos LPs.
Adivinhe o que? Nenhum AMM pode ser sustentável por uma razão simples:
Os LPs não estão recebendo taxas suficientes. Ponto.
Esse déficit é estrutural: as taxas escalam com a volatilidade realizada, mas qualquer vendedor de convexidade precisa ser pago com base na volatilidade implícita para sobreviver, pois IV > RV https://t.co/lzlHRpVkA1
— GEE-yohm LAMB-bear (@guil_lambert) 5 de janeiro de 2026
Os AMMs permanecem competitivos sob diferentes estruturas de mercado
De acordo com Hayden Adams, os AMMs permanecem competitivos sob diferentes estruturas de mercado. Ele afirmou que para pares de baixa volatilidade, como stablecoins, os AMMs oferecem rendimento estável aos participantes com capital mais barato, permitindo que superem firmas profissionais.
Hayden também afirmou que os AMMs vencem em termos de cauda de alta volatilidade. "Outras estruturas de mercado não escalam o suficiente. Os LPs geralmente são os próprios projetos ou apoiadores iniciais com o objetivo de criar liquidez, e não de fazer market making delta-neutro maximamente lucrativo. Muito melhor do que pagar um market maker em opções", acrescentou ele.
Em comparação com mercados profissionais, Hayden Adams afirmou que a liquidez dos AMMs é mais componível e pode ser usada como garantia com mais facilidade. Esse método, argumenta Adams, é mais eficaz do que pagar market makers taxas semelhantes a opções. O listamento do par UNI/USD1 na Binance tornou-o ainda mais líquido.
Notavelmente, o Balancer, um grande AMM, sofreu um ataque de $120 milhões devido a um problema de precisão no código. O Uniswap também teve uma reação positiva no mercado nesse mesmo mês. A partir daí, Adams propôs ativar um "interruptor de taxas" para compartilhar a receita do protocolo com os detentores de tokens UNI, resultando em um aumento de 35% no preço do token.
Enquanto o desenvolvimento do Uniswap v4 continua, seus prometidos "ganchos" serão observados de perto como uma possível resposta à questão crítica sobre a rentabilidade de longo prazo dos LPs e a saúde sustentada da liquidez descentralizada. No final, Hayden afirmou: "Definitivamente concordo em melhorar os retornos dos LPs."
O Uniswap enfrenta uma perda de $100 milhões em meio a uma alta avaliação
O Uniswap gerou quase $600.000 em taxas em aproximadamente 10 dias desde a implementação de sua estrutura de taxas em 27 de dezembro. Isso equivale a uma receita anualizada de mais de $24 milhões. Segundo o Cryptopolitan, a exchange descentralizada queimou 96.000 tokens UNI, com uma taxa anualizada de queima de aproximadamente 3,893 milhões de UNI.
De acordo com o sócio do Dragonfly Omar Kanji, desde que a troca de taxas do Uniswap foi ativada, seu valor atingiu 240 vezes suas taxas anualizadas. O valor totalmente diluído do mercado descentralizado é de $540 milhões, com taxas anuais de aproximadamente $2,3 milhões.
O preço caiu 5,7% nas últimas 24 horas e 1% na última semana.
O nível de suporte chave em $5,70 parece estar se mantendo por enquanto, mas uma quebra abaixo desse nível poderia invalidar o caso bullish para o token, segundo os dados.
Não leia apenas notícias sobre cripto. Entenda-as. Assine nossa newsletter. É gratuita.