I. A privacidade já não é "contra a regulamentação", mas uma necessidade de conformidade

No passado, a narrativa de privacidade significava fugir da regulamentação, misturadores, transações em caixa-preta, e esse caminho já foi provado como inviável pelos fatos.
O núcleo da privacidade em 2026 passará de "anônimo" para "verificável, mas não passível de ser observado":

  • Divulgação seletiva (Selective Disclosure)

  • Certificado de conformidade, não dados em texto claro

  • Computação privada amigável com regulamentação (provas ZK / MPC)

É também uma direção explicitamente mencionada pela a16z: privacidade é infraestrutura financeira, não uma ferramenta subterrânea.

Linha anterior, linha posterior

II. Stablecoins, RWA, finanças em blockchain → necessidade obrigatória de uma camada de privacidade

Com o aumento da popularidade de stablecoins, ativos tokenizados e liquidação em blockchain, a privacidade deixa de ser um diferencial e passa a ser um requisito básico:

  • Empresas/instituiçõesNão podem aceitar que os fluxos de fundos sejam totalmente públicos

  • Market makers, pagamentos, salários, liquidaçãoDevem ocultar estratégias e relações de contas

  • RWA precisam de divulgação diferenciada sobre "identidade, saldo e transações"

A conclusão é clara:

👉 A privacidade se tornará um "componente padrão" na camada de liquidação e na camada de ativos

linha anterior, linha posterior

III. As verdadeiras oportunidades não estão nas "moedas privadas", mas na infraestrutura de privacidade

O que merece atenção em 2026 não é a narrativa tradicional de "moedas privadas", mas sim três direções:

  • Infraestrutura de provas ZK / privacidade

    • Fornecer capacidades de privacidade para stablecoins, DEXs e protocolos de empréstimo

    • Modelo de cobrança claro (validação, liquidação, serviços)

  • Middlewares de privacidade (Privacidade como Serviço)

    • Não criar novas L1, mas integrar-se aos ecossistemas existentes de DeFi / CeFi / TradFi

    • Tornar-se a "camada de API" na blockchain

  • Protocolos de privacidade amigáveis com a conformidade

    • Com listas brancas e pretas embutidas, interface regulatória

    • Podem ser adotados por bancos, empresas de pagamento e FinTech

linha anterior, linha posterior

IV. Captura de valor é o divisor de águas decisivo

O alerta de Santiago é especialmente importante no campo da privacidade:

  • Privacidade ≠ valor automático

  • Projetos de privacidade sem objeto de cobrança, sem usuários com necessidade urgente e sem receita de protocolo serão completamente eliminados em 2026

Projetos de privacidade que sobreviverão devem atender a pelo menos um dos seguintes critérios:

  • Ser continuamente utilizado por stablecoins / instituições / protocolos principais

  • Pode capturar taxas diretamente a partir do volume de transações e validações

  • Tornar-se um "componente fundamental indispensável"

linha anterior, linha posterior

V. Minhas julgamentos centrais (resumo)

2026 não será um "ano do boom das moedas privadas", mas sim um "ano de precificação da infraestrutura de privacidade"

  • A privacidade se tornará a configuração padrão, e não um ponto de marketing

  • Os verdadeiros beneficiários sãoProtocolos que fornecem capacidades de privacidade para o sistema financeiro

  • Narrativas especulativas e anti-regulatórias de privacidade serão marginalizadas

  • ZK + conformidade + implantação de stablecoins/instituições = máxima certeza