Wintermute Ventures analisou aproximadamente 600 empresas no ano passado e financiou apenas 4% delas. A divisão de venture capital da empresa de negociação algorítmica Wintermute concluiu 23 negócios em 2025, com apenas 20% das empresas analisadas chegando à devida diligência adequada e menos ainda conseguindo investimento.
O fundador e diretor executivo da empresa, Evgeny Gaevoy, vê a seletividade como evidência de quão longe a empresa chegou desde o pico especulativo da indústria.
"Muito empolgado com o quanto avançamos desde os dias de 2021-2022 de 'Spray and Pray' até uma taxa de aceitação de 4%", escreveu Gaevoy no X.
A divulgação, publicada na quinta-feira, 8 de janeiro de 2026, ofereceu uma visão do mecanismo de negociações de uma empresa de venture capital em cripto.
A Wintermute Ventures afirmou que rastreou quase todas as oportunidades que passaram por sua mesa desde fevereiro de 2025, embora a empresa reconhecesse que seus dados "não são perfeitos no topo do funil" e não capturam todas as abordagens recebidas.
A captação externa impulsionou o fluxo de negócios da Wintermute
A captação proativa de fontes externas permaneceu o principal impulsionador da pipeline da Wintermute, com a empresa afirmando que procurava os melhores construtores. "Isso é complementado por indicações e apresentações de investidores", escreveu a empresa no X.
Embora a infraestrutura financeira tenha representado a maioria do fluxo de negócios, a empresa focou cada vez mais em plataformas fundamentais em diversos setores.
Os esforços de captação externa representaram 36% da origem das negociações, enquanto indicações, que foram divididas em indicações da Wintermute, indicações de investidores e indicações de fundadores, representaram respectivamente 31%, 11% e 3% das negociações.
A empresa afirmou que as estruturas de captação de recursos mais comuns que utilizou em 2025 foram ações, acordos simples para ações futuras (SAFE) e warrants de tokens, acrescentando que elas "alinharam a estrutura com a visão do fundador para o resultado de longo prazo."
A empresa enfatizou que busca utilidade fundamental capaz de sobreviver aos ciclos de hype, considerando a questão de se o valor se acumula em uma tabela de capitais ou em uma rede como secundária em relação ao problema sendo resolvido.
A Wintermute identificou velocidade como uma área que necessita de melhoria, observando: "Há espaço para melhorar no nosso processo interno de revisão em estágios iniciais." Também escreveu: "Respostas mais rápidas criam uma melhor experiência para todos, especialmente para os fundadores que estamos aqui para apoiar. Temos a obrigação de sermos responsivos e rápidos em nossos tempos de resposta."
Toda a indústria tornou-se seletiva com o financiamento
A abordagem rigorosa da Wintermute reflete o estado do mercado de investimentos mais amplo, onde os investidores agora são mais cautelosos antes de emitir um cheque.
O financiamento de capital de risco em cripto aumentou 433% em 2025, chegando a 49,75 bilhões de dólares, contra 9,33 bilhões de dólares no ano anterior, segundo a RootData. No entanto, o número de projetos divulgados caiu 42,1%.
De acordo com os dados do The Block, os tesouros de ativos digitais (DATs) receberam os maiores investimentos em 2025. No entanto, houve uma queda no financiamento para startups em estágios iniciais.
Infraestrutura, stablecoins e ofertas regulamentadas atraiu a maior parte da atenção dos investidores. O número total de negócios de venture capital no setor caiu cerca de 60% em relação ao ano anterior.
A Wintermute afirma que está pronta para fazer mais investimentos
Apesar da postura seletiva adotada em 2025, a Wintermute Ventures afirmou que está mantendo uma postura ativa de investimento ao entrar em 2026.
A empresa, que já apoiou mais de 100 empresas e protocolos desde 2020, disse: "Estamos sempre ansiosos para conectar com fundadores que nos encontram primeiro. Seja você um construtor de um protocolo central ou da infraestrutura empresarial que o apoia, e seja você arrecadando uma rodada inicial ou de crescimento, lideramos ativamente rodadas de investimento e queremos ouvir de você."
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