Dados mistos. Ação volátil nos preços. Mensagem clara: os mercados estão precificando uma trajetória de crescimento mais lenta com pressões salariais persistentes.
🔐 Principais conclusões da semana de lançamentos macroeconômicos e seus impactos imediatos nos mercados:
📉 Mercado de Trabalho dos EUA – Dados fracos no geral, salários altos
• Empregos não agrícolas: +50K (vs +60K esperado) → grande desvio
• Remuneração média por hora YoY: 3,8% (vs 3,6% previsto) → maior superação do ciclo
• Anterior ADP: apenas +41K
Impacto:
- O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu 12 pontos básicos durante o dia devido a dados fracos → as chances de corte de juros em março subiram para 72%
- O superávit salarial limitou a valorização → os rendimentos fecharam a semana apenas 5 bps mais baixos
- O $DXY caiu 0,8% com leitura predominantemente dovish, apoiando ativos de risco
- O $SPX subiu 1,2% no dia, o $NDX subiu 1,8% enquanto a tecnologia liderou o comércio de "maus dados são bons dados"
📊 PMIs dos EUA – História de Duas Economias
• ISM Manufatura: 47,9 (falta) → a contração aprofundou-se
• ISM Serviços: 54,4 (forte superação contra 52,3 previsto)
Impacto:
- A falta no setor manufatureiro no início da semana pressionou os cíclicos e o $DXY
- O desempenho dos serviços estabilizou o sentimento → financeiros e small-caps superaram no final da semana
- O VIX caiu de 16,8 para 14,2 à medida que os medos de crescimento diminuíram ligeiramente
🔥 Ponta final
Os mercados interpretaram a semana como:
- O crescimento está desacelerando (bom para títulos e ações de crescimento)
- Os salários recusam-se a esfriar (ruim para o afrouxamento agressivo do Fed)
Resultado líquido: curva mais acentuada, rendimentos reais mais baixos, múltiplos de ações mais altos.
Ativos de risco permanecem sob controle desde que o crescimento salarial não force uma reavaliação realmente hawkish.
Atenção na próxima semana: a CPI dos EUA (quarta) e a PPI (quinta) decidirão se essa tendência dovish se manterá.
Posicionamento: sobreponderar crescimento de qualidade, crédito e ativos sensíveis às commodities. Mantenha-se ágil em relação às taxas.
por último mas não menos importante
TEM O MELHOR FIM DE SEMANA DA SUA VIDA!
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