1) O que o Relatório NFP de dezembro de 2025 Mostrou
Principais resultados do último relatório de empregos (dezembro de 2025):
Os empregos com carteira assinada aumentaram em cerca de 50.000 vagas, muito abaixo das expectativas.
A taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,4% (de 4,5%).
Os ganhos de empregos foram concentrados nos setores de saúde, assistência social e serviços de alimentação, enquanto o varejo, a indústria manufatureira e a construção tiveram perdas de empregos.
Ao longo do ano inteiro, os ganhos totais de empregos foram de cerca de 584.000 em 2025 — o crescimento anual mais fraco desde o início dos anos 2000, e muito abaixo dos cerca de 2 milhões de empregos criados em 2024.
Resumo: As contratações permanecem positivas, mas decepcionantemente lentas em comparação com tendências históricas e previsões de mercado.
2) O Que os Números Significam (Interpretação Econômica)
O ritmo de contratações — aproximadamente 50k empregos em dezembro — é extremamente modesto e abaixo das expectativas do mercado e dos ganhos mensais típicos pré-pandemia.
Isso sinaliza um mercado de trabalho em desaceleração, não um colapso, mas um momento muito mais fraco do que no início da década.
A taxa de desemprego caiu, apesar da lenta contratação — o que pode acontecer quando a participação da força de trabalho diminui ou mais pessoas saem do mercado de trabalho.
Os setores de serviço (por exemplo, saúde) continuam a adicionar empregos.
Varejo, manufatura e construção estão em declínio, destacando fraquezas específicas do setor em vez de contratações amplas em toda a economia.
3) Por Que Isso Importa para Políticas & Mercados
O relatório enfraquece a justificativa para um endurecimento agressivo da política e provavelmente apoia o Fed em manter as taxas de juros estáveis, com cortes limitados nas taxas em 2026 — os mercados estavam precificando cortes potenciais ainda este ano.
As ações inicialmente dispararam em um relatório de empregos fraco, à medida que o crescimento mais lento reduz a pressão sobre as taxas de juros.
O dólar dos EUA muitas vezes se enfraquece em cenários semelhantes (embora não mostrado aqui diretamente), e os rendimentos dos títulos podem cair à medida que as expectativas de cortes na taxa aumentam.
O crescimento dos salários tem sido elevado, ajudando as rendas dos consumidores, mas também complicando as tendências de inflação. Dados preliminares sugeriram que os ganhos médios por hora estão subindo mais do que o esperado em alguns relatórios.
4) Imagem Mais Ampla do Mercado de Trabalho & Preocupações
2025 registrou o crescimento de empregos mais lento desde bem antes das recentes recessões, sinalizando desaceleração na demanda por trabalho.
Alguns analistas observam que, embora os números de folha de pagamento sejam fracos, medidas alternativas (como a pesquisa domiciliar) às vezes mostram ganhos de emprego mais fortes — um lembrete de que os dados do trabalho podem variar de acordo com o método da pesquisa.
Os números dos meses anteriores foram revisados para baixo nesta divulgação — um sinal de que as estimativas iniciais podem mudar materialmente quando dados mais completos chegam.
5) Perspectiva de Mercado & Econômica para o Futuro
Cenários Possíveis: Um cenário de pouso suave — o crescimento moderado continua, a inflação permanece sob controle e o Fed corta as taxas lentamente.
Um cenário de crescimento lento — contratações persistentemente baixas podem reduzir a confiança do consumidor e desacelerar os ganhos do PIB.
Cuidado: Fatores estruturais como mudanças demográficas, tecnologia/IA reduzindo a necessidade de trabalho e incertezas políticas (tarifas, imigração) estão complicando a dinâmica do mercado de trabalho.
A principal conclusão: O mercado de trabalho dos EUA ainda está crescendo, mas a um ritmo significativamente mais lento, com ganhos de folha de pagamento contidos e sinais mistos para inflação e política monetária — um fator chave na previsão de tendências econômicas para 2026.
