A oferta monetária dos Estados Unidos está crescendo a uma velocidade reminiscente da estímulo da era da pandemia. Novos dados revelam que o M2, a medida ampla de dinheiro e ativos semelhantes ao dinheiro, aumentou em +1,65 trilhão de dólares em 2025. Esta grande injeção de liquidez impulsionou o total da oferta monetária em circulação para um recorde de 26,7 trilhões de dólares, sinalizando que a era de aperto monetário foi decisivamente substituída por uma expansão agressiva.
❍ Maior aumento desde 2021
A escala deste aumento destaca uma mudança significativa nas condições monetárias.
Um Novo Recorde: O aumento de 1,65 trilhão de dólares representa o maior aumento anual desde 2021.
Crescimento Sustentado: Isso representa o terceiro ganho anual consecutivo para o M2, confirmando que a torneira de liquidez está totalmente aberta.
Os Motivadores: O aumento está sendo impulsionado por depósitos bancários em rápido crescimento e grandes entradas em fundos de mercado monetário, à medida que investidores buscam rendimento e segurança.
❍ Uma Onda de 3,7 Trilhões de Dólares
A aceleração começou de forma efetiva no meio de 2023. Desde esse ponto de virada, o M2 aumentou em um impressionante +3,7 trilhões de dólares.
Ritmo Mensal: Isso equivale a uma taxa média de crescimento de +116 bilhões de dólares por mês durante este período.
Liquidez Implacável: Essa injeção mensal consistente fornece um forte impulso para os preços dos ativos, pois a liquidez excedente normalmente encontra seu caminho nos mercados financeiros.
❍ Uma Reversão Acentuada em 2022
Para entender a magnitude dessa mudança, devemos olhar o breve período de contração que a antecedeu. De janeiro de 2022 a abril de 2023, o Fed conseguiu reduzir a oferta de moeda.
A Contração: Durante esse período, o M2 contraiu em -450 bilhões de dólares.
O Ritmo: Isso representou uma retirada de aproximadamente -28 bilhões de dólares por mês.
A Virada: O atual ritmo de expansão de +116 bilhões de dólares por mês supera completamente os esforços anteriores de aperto, efetivamente revertendo a contração muitas vezes.
Algumas Reflexões Aleatórias 💭
Os dados da Carta Kobeissi sugerem que "Aperto Quantitativo" é praticamente uma utopia nesta fase. Embora as taxas de juros possam ser mais altas do que há alguns anos, o volume substancial de nova moeda entrando no sistema conta uma história diferente. Uma expansão monetária de 116 bilhões de dólares por mês cria um ambiente favorável para ativos de risco e inflação.
É difícil argumentar que as condições financeiras são restritivas quando a oferta de moeda está crescendo a um ritmo de crise durante uma expansão econômica. A "impressora de dinheiro" não está apenas funcionando. Está correndo em alta velocidade.