O ciclo de 4 anos NÃO é o mesmo que o modelo stock-to-flow.

O ciclo de 4 anos diz que o ano seguinte a uma redução pela metade é um ano de alta, como em 2013, 2017, 2021 🟩🟥🟩🟩 e 2025 obviamente não se encaixou nesse padrão.

Mas o S2F não diz nada sobre alta ou baixa, topo ou fundo. O S2F é a tese de que a escassez impulsiona o valor, que o bitcoin deveria (no final das contas) ser mais valioso que o ouro porque o BTC é mais escasso que o ouro. O modelo S2F representa o caminho aproximado das transições não lineares em direção a 30T$. O S2F modela aproximadamente o preço médio durante um ciclo de 4 anos (independentemente de quais anos são de alta ou baixa). A média do ciclo atual é de 90k, claramente acima da média do ciclo anterior de 34k, e ainda está indo em direção à faixa de 250k-1M do S2F (faltam 2 anos) na minha opinião. Eu ainda acredito fundamentalmente nisso.