O CLARITY Act está emergindo como um ponto focal em um conflito crescente entre bancos dos EUA e plataformas de cripto sobre como o valor denominado em dólares é distribuído e monetizado. Embora apresentado como uma proposta de estrutura de mercado, a verdadeira batalha gira em torno dos recompensas de stablecoin e se elas funcionam como juros disfarçados.

As recompensas de stablecoin permitem que os usuários ganhem retornos próximos aos rendimentos de títulos do governo de curto prazo apenas mantendo tokens com lastro em dólares em plataformas de cripto. Isso desafia diretamente os bancos, cujas taxas de depósito para varejo permanecem muito abaixo das metas governamentais. Como resultado, os bancos temem saídas de depósitos, custos mais altos de financiamento e a perda de relacionamentos com clientes ligados a contas correntes e poupança.

Os legisladores agora estão tentando traçar uma linha legal entre os juros proibidos "segurar para ganhar" e recompensas permitidas baseadas em fidelidade ou atividade. Embora os emissores possam ser restritos a pagar juros, as plataformas ainda podem oferecer recompensas que se sentem economicamente semelhantes, deslocando a pressão competitiva para a camada de distribuição em vez do próprio token.

Com regras de DeFi em grande parte não resolvidas e recompensas de stablecoin continuando a ganhar tração, o debate sobre o CLARITY destaca uma questão estrutural mais profunda: se os stablecoins permanecerão como um simples "dinheiro digital" ou evoluirão para uma alternativa plenamente desenvolvida aos depósitos bancários no sistema financeiro dos EUA.