O Caso Contra o Aumento dos Cripto
1) A euforia dos ETFs é enganosa
A maioria dos fluxos de entrada nos ETFs parece ser rotação de capital (GBTC → ETFs mais baratos), e não uma demanda nova. Os fluxos estão desacelerando, e o risco clássico de "comprar a notícia, vender o fato" está aumentando.
2) O cenário macro é hostil
O cripto agora opera como tecnologia de alto beta. Inflação persistente, juros mais altos por mais tempo, QT contínua ou uma recessão esvaziariam a liquidez e afetariam primeiro o cripto.
3) A regulação continua sendo uma ameaça
A pressão da SEC continua; um atraso ou negação do ETF do Ethereum prejudicaria fortemente o sentimento. A MiCA da UE aumenta custos e centraliza poder. Repressões globais limitam a adoção.
4) A euforia dos varejistas é um sinal tardio
A mania dos memecoins e o hype social de nível 2021 geralmente marcam os picos do ciclo, e não os fundos.
5) Riscos estruturais persistem
Problemas energéticos/ESG, escalabilidade e picos de taxas no Ethereum, risco sistêmico de stablecoins e hacks frequentes permanecem sem solução.
O Caso Curto:
Os mercados estão precificados para a perfeição (ETFs + virada do Fed + regulação favorável). Qualquer combinação de fluxos de ETF desacelerando, Fed hawkish, choques regulatórios ou um grande hack/de-peg poderia desencadear uma correção abrupta, amplificada pelo alavancagem.
Técnico:
Um fechamento semanal do BTC abaixo de 60 mil dólares coloca em risco a estrutura do mercado de alta, visando meio milhar de dólares 40k ou menos.
Conclusão:
As narrativas de alta estão saturadas. Os riscos estão subestimados. O sentimento pode mudar rapidamente.
Não é aconselhamento financeiro — apenas avaliação de risco.
