O Ata GENIUS: Como Washington Silenciosamente Inclinou a Finanças Globais a Favor da China
Enquanto as manchetes perseguiam barulho, o Congresso realizou algo muito maior: legalizou uma das maiores transferências de riqueza já vistas — e quase ninguém piscou.
A Lei GENIUS não apenas "regulou" stablecoins. Ela as proibiu de pagar juros. Essa única linha mudou completamente o jogo.
Comece com a extração silenciosa. A Tether sozinha detém cerca de 135 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. A uma taxa de cerca de 4,5%, isso representa quase 6 bilhões de dólares por ano. Sob as novas regras, os detentores não recebem nada. O rendimento não desaparece — ele é capturado pelos emissores.
Agora olhe para o cenário maior. Em 1º de janeiro de 2026, a China acionou a chave de um yuan digital com juros pagando cerca de 0,35%. Para comerciantes e tesourarias globais, a escolha tornou-se brutalmente simples: pagar para manter dólares digitais, ou receber pagamento para manter yuan digital.
O capital já notou. O dinheiro institucional está se movendo de stablecoins de rendimento zero para alternativas com rendimento, como o BUIDL da BlackRock e o BENJI da Franklin Templeton, movimentando bilhões por meio de diferentes estruturas legais que ainda oferecem cerca de 5%.
Depois há a falha oculta. Emissores de stablecoins não têm respaldo do Banco da Reserva Federal. A pesquisa do BIS alerta que, em caso de choque de liquidez, eles poderiam ser forçados a vender rapidamente títulos do Tesouro — elevando os rendimentos e enviando tensão diretamente para o sistema financeiro dos EUA.
Ao proibir juros sobre dólares digitais, os EUA transformaram sua moeda em um produto extrativo. A China, por outro lado, está oferecendo um produto distributivo. Isso não foi sobre proteger o domínio do dólar. Pode ter regulado-o para uma irrelevância lenta e silenciosa.
