Os dados mostram que os maiores detentores do Bitcoin (BTC) estão reacumulando moedas após um período de forte distribuição. Os dados indicam que os saldos dos whales aumentaram após a queda mais acentuada desde o início de 2023, enquanto os detentores de tamanho médio continuam reduzindo sua exposição.
Principais conclusões:
Os endereços de whales adicionaram 46.000 BTC nesta semana, revertendo a variação líquida anual para positiva pela primeira vez desde o Q4 de 2025.
Os endereços de dolphins, incluindo ETFs e entidades de tesouraria, reduziram ainda mais seus estoques para 589.000 BTC, prolongando a desaceleração de múltiplos meses na demanda.
Os fluxos dos "dolphins" dominaram o impacto sobre o preço neste ciclo, mas a acumulação dos "whales" historicamente precedeu importantes rallys.
Os saldos de "whales" de Bitcoin voltam ao positivo após a queda recorde
Na semana passada, o relatório da CryptoQuant mostrou que a mudança líquida de um ano nos saldos totais das carteiras de BTC, ou "whales", com entre 1.000 e 10.000 BTC, caiu em 220.000 BTC.
Variação de um ano nos saldos de "whales" de Bitcoin. Fonte: CryptoQuant
Isso significa que os saldos dos "whales" caíram nessa quantidade em comparação com o mesmo período do ano anterior. A queda seguiu um pico cíclico de acumulação líquida de 400.000 BTC registrado em dezembro de 2024 e marcou a queda mais acentuada na variação de um ano desde o início de 2023.
A tendência mudou esta semana. Os endereços dos "whales" registraram um aumento de 46.000 BTC na variação de um ano nos saldos totais, ou seja, um aumento de 21%, empurrando a métrica de volta para território positivo pela primeira vez desde novembro de 2025. Embora a recuperação permaneça modesta, a timing é notável, seguindo a fase mais rápida de distribuição do ciclo atual.
O cenário é menos favorável para o grupo dos "dolphins", definidos como endereços com entre 100 e 1.000 BTC, incluindo ETFs e tesourarias corporativas. A variação de um ano nos saldos totais dos "dolphins" atingiu seu pico com um aumento líquido de 972.000 BTC em 4 de outubro de 2025, antes de cair para 634.000 BTC na semana passada.
Esta semana, os saldos diminuíram ainda mais para 589.000 BTC, ampliando a queda para quase 38% em relação ao pico e confirmando uma desaceleração sustentada na demanda.
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Quem tem maior impacto sobre o preço do Bitcoin?
Os ciclos de acumulação de "whales" e "dolphins" permanecem estruturalmente desalinhados. Neste ciclo de alta, o maior aumento positivo na variação de um ano nos saldos totais dos "whales" atingiu seu pico em junho de 2024, com cerca de 260.000 BTC, quando os saldos dos "dolphins" estavam próximos de 11.000 BTC.
Variação de um ano nos saldos de Bitcoin de "dolphins". Fonte: CryptoQuant
Desde então, os saldos dos "dolphins", impulsionados principalmente por ETFs, aumentaram fortemente para 970.000 BTC até outubro de 2025, antes de entrar em uma forte contração.
Do ponto de vista de impacto sobre o preço, os fluxos dos "dolphins" exerceram influência maior neste ciclo devido à sua escala.
No entanto, a acumulação por parte dos "whales" historicamente iniciou movimentos de alta importantes, posicionando a recente recuperação dos "whales" como um sinal estrutural potencial, e não apenas um catalisador de curto prazo.
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