A última valorização do Bitcoin em direção à marca de 100.000 dólares é impulsionada menos por alavancagem especulativa e mais por uma demanda institucional renovada, já que os fluxos contínuos para ETFs de Bitcoin no mercado americano estão empurrando os preços de volta para os máximos do ciclo.
O Bitcoin recuperou níveis acima de 97.000 dólares esta semana, apoiado por um retorno constante de capital para os fundos negociados em bolsa de Bitcoin no mercado americano. Participantes do mercado dizem que a tendência sinaliza uma possível mudança estrutural na demanda após meses de negociação em faixa estreita.
Os fluxos para ETFs sustentam a alta do Bitcoin
Desde o início do ano, os ETFs de Bitcoin com ativos físicos nos EUA atrairam quase 1,5 bilhão de dólares em fluxos líquidos, segundo dados citados por Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg.
Um único dia representou 843,6 milhões de dólares em fluxos líquidos, impulsionando os fluxos semanais para cerca de 1,07 bilhão de dólares. Embora os picos em um único dia tenham chamado a atenção, os analistas afirmam que o sinal mais importante é a consistência da demanda retornando após os fluxos fracos no final do ano passado.
Balchunas observou no X que o padrão "sugere que talvez os compradores já tenham esgotado os vendedores", apontando para a quebra do Bitcoin de sua longa consolidação em torno da faixa de 88.000 dólares.
No momento da escrita, o Bitcoin está negociando perto de 97.000 dólares, mantendo ganhos que muitos traders agora veem como sustentados por ETFs, e não impulsionados por momentum.
A demanda institucional está mudando o ciclo do Bitcoin?
A recuperação do Bitcoin ocorre em uma fase que historicamente tem sido desafiadora para o ativo. Ciclos de quatro anos anteriores — aproximadamente alinhados com os eventos de halving do Bitcoin — normalmente atingiram seus picos entre 12 e 18 meses após as reduções de oferta, levando alguns analistas a argumentar que o Bitcoin pode já estar além de seu pico cíclico.
No entanto, a persistência dos fluxos de ETF está levantando perguntas sobre se a acumulação institucional está enfraquecendo a relevância dos ciclos anteriores.
Em 2025, o Bitcoin atingiu novos máximos históricos, mas não gerou um avanço sustentado no mercado de cripto como um todo. Os altcoins subiram abaixo do esperado, e a muito esperada "temporada dos altcoins" nunca se materializou plenamente, reduzindo o entusiasmo do varejo.
De acordo com o market maker de cripto Wintermute, uma recuperação mais ampla rumo a 2026 pode depender de se os emissores de ETF e as empresas de tesouraria digital corporativa continuarão acumulando Bitcoin — ou expandirão seus mandatos além do BTC.
Faltas de varejo deixam as instituições no comando
A análise do Wintermute destaca outra dinâmica importante: os investidores de varejo permaneceram em grande parte de fora em 2025. Em vez de retornar ao crypto, muitos seguiram temas alternativos de crescimento, como inteligência artificial, robótica e ações relacionadas ao espaço.
Sem uma forte participação do varejo, o atual avanço do Bitcoin parece cada vez mais liderado por instituições, dependendo de compradores com balanço patrimonial, alocadores de ETF e capital de longo prazo, em vez de fluxos especulativos.
O Wintermute acrescentou que, para que uma recuperação mais ampla no crypto se consolide, o Bitcoin e outros ativos principais podem precisar apresentar um desempenho mais forte e consistente, criando um efeito de riqueza que eventualmente traga de volta o capital do varejo para o mercado.
O que vem a seguir para o Bitcoin
Com o Bitcoin agora oscilando logo abaixo do nível psicologicamente importante de 100.000 dólares, o foco mudou para saber se os fluxos de ETF podem permanecer resilientes — e se a demanda institucional por si só é suficiente para sustentar uma quebra de patamar.
Se os fluxos persistirem, os analistas afirmam que o comportamento do preço do Bitcoin em 2026 pode parecer cada vez mais diferente dos ciclos anteriores, com demanda estrutural substituindo o excesso especulativo como o principal motor dos movimentos do mercado.
