O mercado do Bitcoin não está em uma tendência forte, mas sim em uma fase de consolidação marcada por ações de preço em faixa e reconstrução estrutural. Nesse ambiente, a tendência permanece condicionalmente alcista, embora os riscos de superaquecimento de curto prazo persistam.
Uma mudança estrutural importante é a mudança na qualidade dos participantes. Os dados da CryptoQuant mostram que a atividade de varejo nos mercados à vista e futuros permanece baixa, enquanto os "Pedidos de Grandes Baleias" continuam aparecendo em mercados à vista e derivativos, indicando um aumento da influência de participantes de grande porte.
O CVD de 90 dias do Spot Taker voltou a ser dominado por compras de taker, sinalizando compras agressivas sustentadas apesar da limitada valorização de preço. Isso sugere que a pressão de venda está restrita e a oferta está sendo absorvida em níveis mais baixos, refletindo uma melhoria na estrutura oferta-demanda em vez de excesso especulativo.
Os mercados de futuros mostram volumes crescentes e compras de taker, indicando aquecimento localizado e risco de alavancagem. No entanto, os dados do mercado spot ainda indicam uma acumulação contínua por parte dos grandes participantes, permitindo ajustes impulsionados por derivativos e absorção spot ocorrerem simultaneamente.
O cenário base permanece aquele em que a participação do varejo desaparece enquanto os grandes participantes absorvem a oferta spot. Essa visão precisaria de reavaliação se uma deterioração impulsionada por alavancagem na estrutura do mercado reaparecer.
Escrito pela XWIN Research Japan
