#美元 #美元指数 #周期决定我们一生的财富

Não importa quão grandiosa seja a narrativa ao cair sobre os ativos, é a contínua desvalorização do dólar

O que determina o valor dos ativos globais é o fluxo cíclico de capital global

Ao longo de nossas vidas, teremos algumas oportunidades de liberdade financeira, todas devido à contínua desvalorização do dólar e ao fluxo de capital global

Enquanto a tendência de desvalorização do dólar persistir, a tendência de valorização dos ativos globais pode não terminar

2002 foi o pico do último grande ciclo do dólar, após o qual o dólar começou a desvalorizar de 100 para um pouco acima de 70, e essa desvalorização gerou diretamente um super ciclo de alta nos mercados emergentes (especialmente os BRICS) e nas commodities globais, além de fornecer a base de liquidez para a "valorização abrangente" dos mercados de ações globais após 2003

Hoje, o dólar de 2025 pode estar à beira de um ponto de inflexão histórico semelhante. Por trás disso, há forças macroeconômicas similares:

Naquela época, houve uma grande redução nas taxas de juros por parte de Greenspan em meio à expansão do "duplo déficit" (déficit fiscal e déficit na conta corrente), enquanto hoje o Fed enfrenta um dilema entre a rigidez da inflação e o tamanho recorde da dívida pública, além do avanço substancial do sistema de pagamentos "desdolarizado" global

A queda do dólar em níveis elevados é, essencialmente, o resultado do "voto com os pés" do capital global — o capital está saindo dos ativos em dólares e se dirigindo a mercados de ações não dolarizados, ouro, commodities e outros ativos subvalorizados ou com propriedades anti-inflacionárias

Portanto, mais do que dizer que 2025 é um mercado em alta impulsionado pela melhoria dos fundamentos econômicos globais, é mais correto afirmar que é uma bolha de ativos impulsionada pela fraqueza do crédito do dólar

Se o dólar iniciar um ciclo de desvalorização de cinco a seis anos como em 2002, então o que estamos vendo atualmente é apenas o prelúdio deste grande drama do "colapso do denominador", e não o ato final