🚨 ISTO NUNCA ACONTECEU ANTES
Eu estive analisando isso nas últimas 24 horas e isso é MUITO RUIM.
Produção mundial de prata: ~800M onças
Curtas do BofA e Citi: 4,4 BILHÕES
Eu passei duas décadas em macro, e pensei que já tinha visto tudo.
EU ESTAVA ERRADO.
Se a prata continuar subindo, os maiores bancos da América vão colapsar.
Aqui está o que eu descobri:
Ontem, a prata atingiu $92. Então caiu mais de 6% em alguns minutos, subiu novamente para cerca de $91, e agora está despencando novamente.
Eu passei 20 anos nesses mercados. A maioria das pessoas vê uma correção normal, mas eu vejo uma ARMADILHA.
A $90/onça, a posição curta combinada deles é agora uma responsabilidade de ~$390 BILHÕES.
Isso é maior do que a capitalização de mercado da maioria dos bancos globais.
Isto é, literalmente, sobrevivência. Os bancos estão fazendo tudo o que podem para se manter à tona.
POR QUE A QUEDA PARA $86 DA NOITE PARA O DIA?
Eles precisaram fazer isso. Se a prata tivesse superado $100 ontem, as chamadas de margem teriam liquidado aqueles bancos.
Eles descarregaram contratos de papel durante a liquidez fina da noite para FORÇAR O PREÇO A BAIXO.
Mas olhe mais de perto para o mercado físico:
Enquanto o preço do papel caiu $6, as taxas de leasing acabaram de subir verticalmente.
O custo para emprestar prata física está disparando.
Estamos em RETROAÇÃO.
Preço Spot > Preço dos Futuros.
Isso significa que as pessoas não querem promessa de papel em 6 meses, elas querem o metal AGORA.
A MATEMÁTICA É TERMINAL:
Sabemos que as posições curtas são 4,4B onças.
Sabemos que a mineração anual é ~800M onças.
Mas a $90+, o suprimento de reciclagem seca porque as pessoas estocam.
E a demanda industrial (chips de IA, solar, EVs) é inelástica, elas devem comprar a qualquer preço para manter as fábricas funcionando.
BofA e Citi não estão apenas apostando contra o metal, estão apostando contra a revolução industrial.
A "FORÇA MAJEURE" É A SEGUINTE
Eu te avisei há 2 semanas sobre "liquidação em dinheiro."
Já está começando nos mercados atacadistas.
Os dealers estão cotando atrasos de 6 semanas ou indisponibilidade para entrega em volume.
Quando o preço voltar acima de $92, e isso vai acontecer, não vai parar em $100.
Vai saltar para $150 da noite para o dia quando o primeiro grande curto declarar força maior.
