O projeto de lei mais importante sobre criptomoedas nos EUA (Clarity Act) foi adiado devido à oposição da Coinbase, e atualmente está previsto para começar a ser debatido no final do mês. A questão é: os distribuidores de stablecoins podem pagar juros? O que você acha?!😁 No entanto, o projeto de lei realmente pode fornecer clareza sobre a propriedade de ativos criptográficos e desenvolver uma rota clara para aplicações descentralizadas. Se for aprovado, será algo bom para o mercado.

Figura 1, Previsão do Polymarket para o novo presidente do Federal Reserve

Recentemente, as negociações de metais preciosos estão em alta, mas nesta semana já começamos a ver que o momentum do mercado de metais preciosos está diminuindo. Não será surpresa se nos próximos dias ocorrerem algumas semanas de consolidação ou correção. Especialmente nesta semana, as notícias do Federal Reserve começaram a surgir. O secretário do Tesouro dos EUA, Besset, previu que na próxima semana será anunciado o novo candidato à presidência do Federal Reserve. Trump mencionou publicamente nesta semana que espera que Hasset permaneça em seu cargo, o que fez com que as previsões do mercado Polymarket para Warsh como o novo presidente disparassem rapidamente para 55% (como mostrado na Figura 1), ele é atualmente o candidato com mais "oportunidades", mas também é "confuso"... Afinal, como foi dito anteriormente, Warsh é um defensor de uma política monetária restritiva a longo prazo, o que claramente entra em conflito com o ambiente de juros baixos que Trump deseja. O mercado geralmente só pode supor que talvez as duas partes já tenham chegado a um acordo privado para coordenar um corte de juros?!💆🏻‍♂️ Mas isso realmente é um fator de incerteza...

Figura dois, gráfico de pontos do Fed

Figura três, DXY vs SPX

Figura quatro, CPI da Truflation

Ao mesmo tempo, o mercado de taxas de juros também elevou ligeiramente a expectativa de que este ano possa haver duas reduções inesperadas para abaixo de 3% para 3,25% ~ 3% (como mostrado na figura dois). Isso exercerá pressão sobre ativos de risco, e as curvas de taxa de juros do dólar e dos títulos do Tesouro dos EUA também foram ajustadas. Isso não só lembra o primeiro mandato de Trump, quando o dólar caiu rapidamente no primeiro ano e começou a se recuperar (como mostrado na figura três), mas qual é a probabilidade disso acontecer?! Pessoalmente, acho que não é alta, a única possibilidade é que Warsh, um falcão, assuma, com a inflação continuando alta. E com os dados mais recentes da Truflation (como mostrado na figura quatro), o CPI em tempo real caiu para 1,58%. Vale a pena notar que no final do ano passado, o Tru CPI já havia caído para abaixo de 2%. Isso significa que os dados de inflação que começam em março deste ano devem refletir uma queda, o que, sem dúvida, fortalecerá as expectativas de redução das taxas de juros.

Figura cinco, sentimento de investidores individuais da AAII

De maneira geral, enquanto aguardamos a turbulência de curto prazo das notícias do Fed, a correção do Q1 é uma oportunidade de entrada. Claro, nesta fase, o custo-benefício do mercado de criptomoedas é um pouco mais alto. De acordo com a pesquisa de opinião da AAII sobre investidores individuais (como mostrado na figura cinco), o sentimento otimista dos investidores individuais atingiu um pico de um ano. O mercado de ações pode enfrentar pressão com um simples movimento.

Figura seis, liquidez do mercado monetário estável

Além disso, sobre a liquidez do mercado, atualmente não há pressão de capital a curto prazo. Na semana passada, o mercado monetário dos EUA teve transações suaves (veja a figura seis). Mesmo que o Tesouro tenha emitido mais títulos de curto prazo, o mercado conseguiu absorver isso, e atualmente não existe pressão de liquidez. Como mencionado anteriormente, a liquidez já atingiu o fundo e começou a recuperar. Atualmente, a liquidez deve começar a mostrar suporte ao mercado de criptomoedas no final do mês ou no início do próximo mês.

O mercado de recompra reversa dos EUA está quase zerado, e os fundos do Tesouro dos EUA estão saindo. O índice do ambiente financeiro dos EUA continua subindo e ultrapassou o pico de 2025. Isso foi um sinal positivo para o BTC no passado. Na figura sete, a área em destaque mostra o período de ascensão do índice do ambiente financeiro, combinado com os gastos contínuos do Tesouro, o BTC apresenta uma tendência ascendente (na área em laranja, o BTC continuou a subir após ajustes). Com a implementação de legislações e a adoção por instituições, é realmente difícil para o BTC entrar em um mercado de baixa. Os recuos de curto prazo são sempre boas oportunidades de entrada.

Figura sete, ambiente financeiro dos EUA vs nível de tesouraria do governo vs BTC

Figura oito, estrutura de opções de BTC, ETH ETF

Recentemente, o mercado de opções $BTC $ETH também não mostrou comportamentos de proteção evidentes, mantendo uma estrutura semelhante à do final do ano passado.

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