Pequenos conhecimentos financeiros: ROE

Um, o que é ROE?

ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) é um importante indicador que mede a capacidade de lucro de uma empresa, refletindo a capacidade da empresa de gerar lucros com o capital investido pelos acionistas.

A fórmula de cálculo é: ROE = Lucro Líquido ÷ Patrimônio Líquido x 100%

Onde: Lucro Líquido: lucro após impostos da empresa em um determinado período

Patrimônio Líquido: total de ativos da empresa menos total de passivos, ou seja, patrimônio dos acionistas

Dois, o significado mais profundo do ROE

1. Taxa de Retorno dos Acionistas

O ROE reflete diretamente quanto retorno os acionistas podem obter a cada 1 real investido. Por exemplo, se o ROE for 15%, isso significa que para cada 100 reais investidos, os acionistas podem ganhar 15 reais em um ano.

2. Capacidade de lucro da empresa

Quanto maior o ROE, maior a capacidade da empresa de gerar mais lucros com o mesmo capital dos acionistas.

3. Crescimento sustentável

De acordo com a fórmula de DuPont, a taxa de crescimento sustentável = ROE x (1 - Taxa de Dividendos). Quanto maior o ROE, mais rápido a empresa pode alcançar um crescimento endógeno sem depender de financiamento externo.

Três, método de análise de DuPont: desmembrando os três pilares do ROE

O ROE pode ser decomposto em três elementos principais pela fórmula de DuPont:

ROE = Margem de Lucro Líquido x Rotação de Ativos Totais x Multiplicador de Patrimônio.

Margem de Lucro Líquido (capacidade de lucro)

Margem de Lucro Líquido = Lucro Líquido ÷ Receita Operacional

Reflete quanto a empresa pode ganhar ao vender 1 real em produtos. Empresas com alta margem de lucro líquido geralmente possuem prêmio de marca, barreiras tecnológicas ou vantagens de custo.

2. Rotação de Ativos Totais (eficiência operacional)

Rotação de Ativos Totais = Receita Operacional ÷ Ativos Totais

Reflete a eficiência da empresa em gerar receita com seus ativos. Empresas com alta rotatividade geralmente têm alta eficiência operacional e boa utilização de ativos.

3. Multiplicador de Patrimônio (alavancagem financeira)

Multiplicador de Patrimônio = Ativos Totais ÷ Patrimônio Líquido

Reflete o grau de utilização de dívida pela empresa. Quanto maior o multiplicador de patrimônio, maior o endividamento da empresa e a alavancagem financeira.