$Gold去美元化进程加速，全球央行正将储备从美国国债转向黄金，储备中黄金持有量首次超过美国国债，自1996年以来首次出现这一情况。所附图表清楚展示了这一趋势，显示到2025年，外国央行储备中黄金占比升至24%，超过美国国债的23%。

Análise do gráfico

该折线图追踪1970年至2025年的百分比变化，黄金线（绿色）在2022年后急剧上升，而美国国债线（橙色）则下降。黄金长期徘徊在10%以下，但西方制裁冻结俄罗斯3000亿美元储备后迅速飙升，引发“持有黄金、避开美元”的心态。 到2025年，圆圈高点突出黄金的主导地位，由俄罗斯、中国和印度等国推动——图表插图中的柱状图展示了它们的积极积累。

Contexto histórico

Após o colapso do sistema de Bretton Woods (1971), o dólar assumiu a liderança, com a participação da dívida pública dos EUA superando 60% na década de 2000. A crise de 2008 e o déficit interminável dos EUA (dívida de 36 trilhões de dólares até 2025) corroeram a confiança, mas o conflito Rússia-Ucrânia em 2022 catalisou a mudança: naquele ano, os bancos centrais compraram 1136 toneladas de ouro. Entre 2022 e 2025, as compras acumuladas ultrapassaram 3000 toneladas, revertendo a relação ouro-dívida pública e encerrando um padrão de 29 anos.

Estratégia dos principais países

China: reservas aumentam para 2280 toneladas até o final de 2024 (um aumento de mais de 300 toneladas desde 2022), diversificando riscos a partir de 3 trilhões de dólares em ativos para enfrentar a guerra comercial entre EUA e China.

Rússia: após sanções, transferiu 2300 toneladas de ouro para armazenamento interno; atualmente, o ouro representa 25% das reservas, realizando comércio em moeda local através de trocas de yuan-rúblia.

Índia: aumento de 73 toneladas em 2024 (total de 876 toneladas), presidente do Banco Reserve da Índia cita 'risco de sanções'; exploração de liquidações em rúpias.

Outros: Polônia (aumento de mais de 500 toneladas desde 2022), Turquia (compra rápida), Brasil (impulso dos BRICS) — o total de ouro dos países do BRICS + grupo supera 6000 toneladas.

A participação do ouro nos mercados emergentes atinge 20% do total global, enquanto os bancos centrais do G7 possuem apenas 15%.

Impacto econômico

A participação do dólar nas reservas do FMI caiu de 71% em 2000 para 57,7% no primeiro trimestre de 2025; a participação efetiva do ouro, calculada a preços de mercado, atingiu 18-20%. Compras contínuas — 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025 — impulsionaram o preço do ouro a ultrapassar 4000 dólares por onça, com previsão de alcançar 4900 dólares em 2026. A participação estrangeira na dívida pública dos EUA caiu para abaixo de 30%, impulsionando a alta nas taxas de rendimento de 10 anos e aumentando os custos de empréstimos. Iniciativas de múltiplos polos dos BRICS, como a plataforma de moeda digital do banco central mBridge, aceleram alternativas, embora a desdolarização total permaneça gradual — o dólar ainda domina 88% das transações de câmbio.

Perspectivas futuras

Até janeiro de 2026, os dados do quarto trimestre de 2025 mostram que a compra líquida de ouro pelos bancos centrais continua (prevista em mais de 500 toneladas por ano), o FMI aponta que 'a diversificação se tornou estrutural'. Os riscos incluem as políticas dos EUA sob o presidente Trump (possível reeleição em 2024), que podem estabilizar o déficit, mas a ameaça de sanções mantém o impulso. Para os traders, isso reforça o papel de hedge do ouro; o total de ouro dos bancos centrais (cerca de 36000 toneladas) é equivalente a 4,5 trilhões de dólares a preços atuais. (Número de palavras: aproximadamente 500)