Por que o ouro está subindo? Siga o dinheiro, não os títulos
Uma erosão da confiança no dólar americano está em andamento → os bancos centrais estão reequilibrando reservas → a demanda institucional está criando uma tendência autorreforçada.
Isso não é especulação. Está visível nos dados. De acordo com as estatísticas do Conselho Mundial do Ouro, os bancos centrais foram compradores líquidos de ouro por mais de uma década, com as compras acelerando rapidamente desde 2022. As reservas oficiais de ouro globais cresceram de aproximadamente 26.000 toneladas em 2009 para mais de 36.000 toneladas hoje. O ouro agora representa cerca de 20% dos ativos de reserva globais — a maior participação desde a era de Bretton Woods.
A China, a Índia, a Turquia, a Polônia e vários bancos centrais de mercados em desenvolvimento têm aumentado constantemente suas reservas de ouro. Ao mesmo tempo, a participação de ativos denominados em dólar americano nas reservas globais tem diminuído lentamente. Isso não é um colapso do dólar, mas uma mudança estrutural em como o risco sistêmico é gerenciado.
O que vem a seguir é igualmente importante. Quando o ouro começa a subir rapidamente, frequentemente desencadeia uma rotação dentro do complexo de metais — algo semelhante a uma “temporada de altcoins”, mas para metais preciosos. A prata, o platina e o paládio tendem a superar o ouro à medida que os investidores buscam maior exposição beta dentro da mesma classe de ativos.
Historicamente, uma vez que os metais preciosos ficam superlotados e a volatilidade aumenta, o capital continua se movendo mais adiante na cadeia de liquidez. Nesse estágio, as criptomoedas frequentemente surgem como uma alternativa — não como um substituto para o ouro, mas como um complemento digital com potencial assimétrico.
Os mercados raramente se movem aleatoriamente. Eles se movem em ondas. E a onda atual parece ser impulsionada não por hype, mas pela realocação de risco de capital de longo prazo.
