$BTC O estresse no mercado de títulos está acendendo sinais de alerta — O Japão acabou de cruzar um limiar importante
O rendimento dos títulos do governo japonês de 40 anos atingindo 4% não é um movimento rotineiro. É o nível mais alto desde 2007, e sinaliza algo mais profundo do que a volatilidade de curto prazo: a confiança na dívida japonesa de ultra-longo prazo está começando a rachar.
Quando os investidores exigem rendimentos significativamente mais altos no longo prazo, eles estão precificando risco — não crescimento. Para um país que carrega um dos fardos de dívida mais pesados do mundo, até mesmo aumentos modestos nos rendimentos se traduzem em custos de juros em rápida ascensão. Isso força mais empréstimos apenas para quitar a dívida existente, apertando orçamentos e comprimindo o crescimento futuro.
Neste estágio, o mercado não é sutil.
Está desafiando diretamente o Banco do Japão.
O controle da curva de rendimento deixa de ser uma escolha política e começa a parecer uma necessidade. Se o BOJ não intervir, o estresse de financiamento se acumula. Se intervir, as implicações não permanecerão locais — os mercados de câmbio, a liquidez global e os ativos de risco sentem todos os efeitos colaterais.
