Até 2025, os derivativos descentralizados se tornaram um segmento importante do DeFi, com a dYdX posicionada entre suas plataformas mais influentes. Com mais de $1,5 trilhões em volume de negociação acumulado e um modelo de tokenômica reformulado que alinha o sucesso do protocolo com os detentores de tokens, o protocolo não é mais apenas um DEX, está evoluindo para uma camada completa de infraestrutura de mercado.
O ano de 2025 será lembrado como o momento em que as finanças descentralizadas (DeFi) fizeram a transição de sua fase experimental para um reino de participação institucional durável. De acordo com o recém-lançado Relatório Anual do Ecossistema dYdX 2025, o protocolo navegou com sucesso pela mudança de buscar volatilidade episódica para construir liquidez programática e sustentável.
À medida que os volumes perpétuos on-chain se aproximam da marca de $10 trilhões globalmente, a mudança estratégica do dYdX em direção a integrações profundas, execução de nível profissional e um robusto modelo de recompra sugere que a visão de uma “Wall Street descentralizada” está finalmente amadurecendo.
Os Números Que Importam: $1,55 Trilhões e a Narrativa de Recuperação
O protocolo registrou $1,55 trilhões em volume total de negociação em todas as versões do protocolo. O relatório também mostra uma recuperação em forma de U ao longo do ano.
Após um Q2 relativamente tranquilo, onde o volume caiu para $16 bilhões em meio à consolidação mais ampla do mercado, o protocolo voltou com força no último trimestre. O Q4 de 2025 viu um aumento para $34,3 bilhões em volume de negociação, marcando o trimestre mais forte do ano.
Essa recuperação não foi apenas um subproduto do beta do mercado, foi impulsionada pelo lançamento do Market Mapper liderado pela comunidade e uma série de Férias de Taxa que viu a liquidez em pares principais como BTC-USD e SOL-USD alcançar paridade com exchanges centralizadas de primeira linha (CEXs).
As principais métricas do protocolo para 2025 incluem:
Receita do Protocolo: $64,7 milhões em taxas geradas desde o lançamento do dYdX v4.
Segurança de Staking: $48 milhões em recompensas distribuídas para usuários que garantem a Cadeia dYdX.
Expansão de Mercado: Um salto para 386 mercados totais, representando um aumento de 200% na disponibilidade de ativos.
Adoção do Usuário: Um aumento de quase 85% ano a ano no número de detentores de DYDX, agora totalizando mais de 98.100 endereços únicos.
Tokenomics 2.0: O Flywheel de Recompra em Movimento
Por anos, a utilidade dos tokens de governança DeFi foi amplamente debatida. Em 2025, dYdX entregou uma resposta concreta ao escalar seu Programa de Recompra de DYDX. O que começou como um piloto evoluiu para um mecanismo de recompra em nível de protocolo, sistematicamente executado e gerenciado pelo Tesouraria SubDAO.
Através de uma série de melhorias lideradas pela governança, mais notavelmente a Proposta #313, a comunidade votou para redirecionar 75% da receita líquida do protocolo para a recompra sistemática de DYDX no mercado aberto. Esses tokens não são apenas queimados, eles são apostados para descentralizar ainda mais e garantir a rede, criando um efeito de flywheel:
Maior Volume leva a mais taxas.
Mais taxas acionam recompra maior.
As recompras aumentam a quantidade de DYDX apostados, melhorando a segurança da rede e reduzindo a oferta líquida.
A partir de janeiro de 2026, o programa já recomprou e apostou 8,46 milhões de DYDX, com um valor de mercado total de $1,72 milhão no momento da compra. Esse mecanismo contribuiu para uma APR de staking mediana consistente de 3,3%, proporcionando um rendimento previsível para os detentores de longo prazo em um mercado, de outra forma, volátil.
Solana Spot e a UX Desagregada
Um dos marcos técnicos mais significativos de 2025 foi a introdução de negociação nativa de Solana Spot. Historicamente, dYdX era sinônimo de perpétuos. Ao expandir sua superfície de produtos para incluir mercados à vista, o protocolo agora está capturando uma gama mais ampla de estratégias institucionais, como hedge de mercado cruzado e operações de cash-and-carry.
O relatório também destaca uma mudança importante na forma como os usuários interagem com o protocolo através do Pocket Pro Bot, uma interface de negociação nativa do Telegram. Ao encontrar traders onde eles residem (aplicativos sociais), o dYdX conseguiu reduzir significativamente a barreira de entrada. Essa abordagem desagregada permite que os usuários gerenciem posições, acompanhem classificações e executem negociações sem nunca sair de seu fluxo de trabalho social.
Além disso, a iniciativa Market Mapper descentralizou o processo de listagem. Em vez de esperar que um comitê central listasse um ativo, a comunidade agora pode propor novos mercados sem permissão. Isso permitiu que o dYdX capturasse a longa cauda de ativos cripto, garantindo que continue sendo o principal destino para tokens emergentes.
Infraestrutura de Grau Institucional: Ligando o Gap
Para competir com as exchanges centralizadas (CEXs), latência de sub-segundo e equidade na execução são inegociáveis. O relatório de 2025 mostra uma grande reformulação da infraestrutura do protocolo.
A implementação de Serviços de Gateway de Entrada de Pedidos (OEGS) e Propositores Designados melhorou dramaticamente a consistência do tempo de bloco. Ao migrar infraestrutura crítica para servidores “bare-metal”, o Ops SubDAO conseguiu reduzir os custos operacionais mensais de $35.000 para apenas $6.000, enquanto diminuía simultaneamente a latência para traders de alta frequência.
A adoção institucional foi ainda mais reforçada por integrações profundas com ferramentas de nível profissional como CoinRoutes, CCXT e Foxify Trade. Essas integrações permitem que fundos de hedge e criadores de mercado tratem o dYdX como um ponto de extremidade programático, permitindo que eles direcionem o fluxo de pedidos de forma contínua entre locais centralizados e descentralizados.
Governança e a Era do SubDAO: Uma Máquina Soberana
Em 2025, o ecossistema processou um recorde de 135 propostas de governança, demonstrando um nível de engajamento da comunidade raramente visto em DeFi. O modelo SubDAO agora está totalmente operacional, com entidades especializadas gerenciando diferentes facetas do protocolo:
Fundação dYdX: Focada em coordenação estratégica e clareza regulatória. Em 2025, a Fundação publicou um whitepaper alinhado ao MiCA, delineando considerações de conformidade dentro do evolutivo cenário regulatório europeu
Operações SubDAO: Responsável pela saúde técnica da Cadeia dYdX, gerenciando atualizações do protocolo (v8.1) e painéis de validadores públicos.
Tesouraria SubDAO: Gerenciou a expansão de ativos da Tesouraria de 45 milhões para mais de 85 milhões de DYDX, enquanto supervisionava o programa de recompra.
dYdX Grants Ltd: Relançado com 13,1 milhões de DYDX para financiar pesquisas de alto impacto, ferramentas para desenvolvedores e iniciativas de crescimento do ecossistema.
dYdX Surge: O Catalisador de $20 Milhões
Para dar início ao momentum do ano, o ecossistema lançou o dYdX Surge, uma competição de negociação maciça de $20 milhões. Ao contrário dos concursos de negociação tradicionais que favorecem as baleias, o Surge foi projetado para recompensar o fluxo de liquidez consistente e durável em uma ampla gama de mercados.
O programa foi um enorme sucesso, contribuindo para um aumento de $17 bilhões no volume apenas no canal afiliado. Ao final de 2025, o Programa de Afiliados foi reformulado para oferecer até 50% de participação na receita para parceiros de primeira linha, garantindo que o crescimento do protocolo seja compartilhado com os influenciadores e plataformas que o impulsionam.
À medida que olhamos para 2026, a mensagem da Fundação dYdX é clara, o foco está mudando de “crescimento a qualquer custo” para “dominância de mercado sustentável.”
Com volumes perpétuos on-chain projetados para exceder $10 trilhões no próximo ano, o dYdX está redobrando sua estratégia de distribuição. Isso inclui mais rotas para fluxo via bots móveis, suporte institucional mais profundo para API e um foco contínuo em conformidade regulatória. dYdX entra em 2026 com uma estrutura de custos mais enxuta, um modelo de alinhamento de tokens mais agressivo e uma pilha técnica que finalmente corresponde ao desempenho dos gigantes centralizados. Para aqueles que assistem à guerra “DeFi vs. CeFi”, o relatório de 2025 deixa uma coisa certa, a vantagem on-chain não é mais uma teoria, é uma realidade de $1,5 trilhões.