📉📈 Bitcoin Acima de $90K - Mas os Fluxos de ETF Contam uma História Diferente
$BTC está acima de $90.000 após uma breve queda - mas a recuperação pareceu rápida e reativa. Para mim, isso parece uma ação clássica de preço no final do ciclo: traders de curto prazo entrando, manchetes aliviando a pressão, não uma nova onda de convicção de longo prazo.
O que realmente importa é o que está acontecendo por trás.
O que estou observando de perto
Os ETFs de BTC à vista viram cerca de $1,6B em saídas nas últimas três sessões, incluindo o maior resgate em um único dia desde novembro de 2025. Isso me diz que o capital de longo prazo ainda está cauteloso, mesmo que o preço tenha se estabilizado.
A liquidez não desapareceu - ela se deslocou.
Enquanto a exposição a ETFs passivos recua, a negociação ativa continua através de spot e derivativos. Essa divisão entre fluxos de alocação e posicionamento tático está se tornando mais clara, especialmente em locais de negociação onde a participação de curto prazo permanece alta.
Contexto on-chain
As perdas realizadas estão concentradas entre detentores de 3 a 6 meses, com pressão adicional do grupo de 6 a 12 meses, tipicamente compradores de níveis mais altos. Historicamente, esse tipo de configuração tende mais à exaustão dos vendedores do que à nova distribuição, mas também cria um suprimento de resistência em recuperações.
O momentum melhorou - o Índice de Fluxo de Dinheiro subiu acentuadamente - no entanto, a demanda ainda parece reativa, não estrutural.
Minha conclusão
Enquanto $BTC se mantiver acima de $90K, as tentativas de recuperação permanecem vivas.
Mas a continuidade das saídas de ETFs mantém o risco de outra rotação em direção à extremidade inferior da faixa sobre a mesa.
O preço está se mantendo - os fluxos ainda estão sob controle.
