Como a participação molda a segurança e por que um pequeno empurrão no staking pode mudar a trajetória.

A maioria das pessoas trata a tokenomics como uma barra lateral de preços: inflação boa, inflação ruim, fim da história. Mas o Tezos tem um dial que a maioria das pessoas não observa, e isso importa.

A maneira como a emissão se comporta no Tezos hoje depende da participação. Isso significa que a economia da rede não é apenas 'configurar e esquecer'. É algo que podemos realmente influenciar.

Este é um rápido resumo sobre Emissão Adaptativa, além de uma olhada na taxa de staking atual e na taxa de emissão, e o que poderia mudar se aumentássemos a participação a partir daqui.

Emissão Adaptativa e o Papel do Staker

Para entender a Emissão Adaptativa, você primeiro precisa lembrar como o Tezos funcionava antes dela. Durante anos, a tokenômica foi construída em torno de um modelo de inflação mais fixo e dois papéis principais: os bakers, que operam a infraestrutura e garantem a cadeia, e os delegators, que podiam participar delegando seus direitos de baking a um baker e ganhando uma parte das recompensas enquanto permaneciam totalmente líquidos. Isso trouxe muita participação, mas não se traduziu em tanto staking bloqueado diretamente garantindo a cadeia. E só para ser claro, é isso que quero dizer com 'taxa de staking' ao longo deste artigo, staking bloqueado/congelado, não delegação. Isso foi o que mudou com a atualização do protocolo Paris, que introduziu a Emissão Adaptativa junto com o novo papel do staker.

A Emissão Adaptativa faz com que a emissão se ajuste automaticamente com base em quanto tez está realmente apostado, garantindo a segurança da rede. O protocolo define um nível alvo de staking (50% no nosso caso), então aumenta ou diminui a emissão dependendo de quão longe a rede está desse alvo. Para torná-lo realista para os detentores do dia a dia ajudarem a fechar essa lacuna, a atualização do protocolo Paris também introduziu o papel do staker, uma via intermediária entre bakers e delegators, onde você pode travar tez com um baker e contribuir ativamente para a segurança, sem precisar operar a infraestrutura de validador por conta própria. É autoconservador, seus fundos nunca saem da sua wallet, seu tez desbloqueia após 4 ciclos (cerca de 4 dias), e os stakers ganham cerca de 3x as recompensas em comparação com os delegators porque eles estão assumindo o papel que realmente fortalece a segurança do consenso.

Então, como tudo isso realmente afetou a cadeia até agora, especificamente a taxa de staking e a taxa de emissão?

Os Resultados Até Agora: Participação em Alta, Emissão em Queda

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Quando a Emissão Adaptativa foi lançada pela primeira vez, a quantidade de tez realmente bloqueada e garantindo a cadeia era de apenas cerca de ~7% do suprimento total, enquanto a emissão estava em torno de ~4.5%. Avançando para hoje, a imagem é completamente diferente, pois agora estamos com quase 28% apostados. Isso representa um aumento de aproximadamente 4x no staking ativo em comparação com onde a rede começou.

O lado da emissão conta a mesma história. Como a rede estava tão longe da meta do protocolo quando a Emissão Adaptativa foi ativada, a emissão subiu brevemente para tornar o staking mais atraente e puxar mais staking para a segurança. E funcionou. À medida que a participação no staking subiu, a pressão de emissão começou a diminuir, e tem estado em tendência de queda desde então, com a taxa atual em torno de ~3.8%.

Então, onde isso nos deixa? O alvo de longo prazo (50%) ainda está a uma distância considerável, mas o ponto não é olhar para uma linha de chegada que estamos longe. O ponto é que cada pedaço extra de participação no staking empurra a economia na direção certa. Mesmo um passo realista, como aumentar a taxa de staking em mais ~10%, poderia mudar significativamente o caminho da emissão, potencialmente levando o Tezos para um território de inflação abaixo de 2%, o que o colocaria abaixo de muitas outras redes apenas em termos de emissão destacada.

Projeção com 38% de taxa de staking.

Neste ponto, a imagem é bastante simples: delegação é participação, mas staking é participação que realmente se reflete no orçamento de segurança da cadeia. Um maior staking bloqueado é o que permite que a emissão diminua ao longo do tempo.

E reduzir a emissão não é apenas um “número bonito.” Significa que o protocolo está gastando menos em segurança uma vez que a participação esteja saudável, que é exatamente o que você quer de um sistema eficiente. Também importa para onde o Tezos está indo.

À medida que mais tez acaba dentro de pools DeFi, contratos, pontes e L2s, você não quer que a segurança da rede dependa de escolhas complexas de delegação e soluções alternativas de governança que acontecem dentro dessas estruturas. A Emissão Adaptativa empurra o sistema em direção a um equilíbrio mais limpo, emissão suficiente para atrair participação real na segurança, e menos emissão uma vez que essa participação esteja lá.

https://stake.tezos.com/

Se você quer ajudar a mover essa agulha, não precisa investir tudo. Duas movimentações simples importam mais do que as pessoas pensam: Mova seu tez para fora das exchanges, comece a fazer staking e ajude a aumentar a taxa de staking um wallet de cada vez. Você mantém a custódia, seus fundos nunca saem da sua wallet, e você não precisa investir tudo. Você pode até começar fazendo staking de parte dos seus fundos e manter o restante líquido se quiser, e aumentar conforme você se sentir confortável. É assim que esse volante continua girando: mais staking, segurança mais forte, emissão mais limpa, melhores fundamentos.

Staking e Emissão Adaptativa no Tezos: De “Paris” até Hoje foi originalmente publicado na Tezos Commons no Medium, onde as pessoas continuam a conversa destacando e respondendo a esta história.