Especialistas alertam que o plano de tokenização da NYSE carece de um design claro de blockchain e economia de tokens.
Preocupações com a centralização aumentam à medida que o modelo de tokenização da NYSE parece preservar intermediários.
Líderes da indústria cripto ainda vêem ações tokenizadas em blockchain como um marco importante do mercado.
O plano de tokenização da NYSE gerou um debate sobre se a Bolsa de Valores de Nova York está pronta para entregar uma plataforma de blockchain genuína ou apenas uma visão ampla. A proposta visa ações tokenizadas e fundos negociados em bolsa (ETFs) com recursos modernos de mercado.
O professor da Columbia Business School, Omid Malekan, criticou o plano como “vaporware”, argumentando que falta os detalhes necessários para julgar a viabilidade. Seus comentários amplificaram o ceticismo mais amplo sobre como as finanças tradicionais executarão a tokenização de ativos do mundo real.
O plano de tokenização da NYSE enfrenta críticas de “vaporware” sobre especificidades.
Malekan disse que a NYSE descreveu resultados sem explicar a implementação. Ele argumentou que a proposta não parece um roteiro técnico. Ele destacou a falta de informações sobre a seleção de blockchain. Malekan disse que a NYSE não declarou qual rede de blockchain a plataforma usaria.
Ele também disse que a bolsa não esclareceu se prefere um blockchain permissionado ou um blockchain sem permissão. Além disso, ele disse que a NYSE não descreveu nenhuma arquitetura híbrida. A economia de token recebeu críticas semelhantes. Malekan disse que o anúncio não explicou mecanismos de taxas, incentivos ou escolhas de design de token.
Essas lacunas importam, argumentou ele, porque os títulos tokenizados requerem regras operacionais claras. Consequentemente, ele enquadrou o anúncio como uma mensagem conceitual em vez de um planejamento de execução.
Malekan também questionou o que “suporte multi-chain” significa na prática. Ele disse que o plano não explicou como a plataforma funcionaria entre as cadeias.
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A ICE visa negociação 24/7 e liquidação instantânea para ETFs.
A NYSE e sua controladora, Intercontinental Exchange (ICE), delinearam metas para uma plataforma de blockchain vinculada à tokenização de ativos do mundo real. Os objetivos principais incluem negociação 24/7 para ações e ETFs. A proposta também visa liquidação instantânea. Além disso, menciona suporte multi-chain e serviços de custódia, mas deixa decisões de design essenciais não especificadas.
Malekan desafiou a ideia de que a negociação contínua requer blockchain. Ele argumentou que as bolsas já operam bancos de dados poderosos e poderiam estender as horas de negociação usando sistemas convencionais.
Ele levantou dúvidas semelhantes sobre a liquidação instantânea. Malekan sugeriu que a velocidade de liquidação depende da estrutura de mercado e das relações comerciais, não apenas do software.
Além disso, a crítica aponta para uma tensão mais ampla. As bolsas podem modernizar operações sem adotar blockchain, enquanto a tokenização reivindica uma proposta de valor diferente. Ainda assim, a ICE e a NYSE posicionaram os mercados tokenizados como um passo à frente. As características declaradas do plano sinalizam interesse em novas listagens de tokens e acesso sempre disponível.
Preocupações sobre centralização moldam o debate sobre ações tokenizadas hoje.
Malekan argumentou que a NYSE opera dentro de uma estrutura de mercado centralizada. Ele descreveu o modelo de troca como altamente centralizado e oligopolista. Ele disse que a tecnologia criptográfica não altera essa estrutura por si só. No entanto, ele sugeriu que uma descentralização significativa exigiria uma mudança longe das estruturas existentes.
Esse argumento gira em torno do acesso e da intermediação. Malekan insinuou que a tokenização pode preservar a atual vigilância, em vez de abrir os mercados amplamente. Os apoiadores da indústria cripto veem o anúncio como um sinal positivo.
Enquanto isso, Alexander Spiegelman, chefe de pesquisa da Aptos Labs, descreveu o momento como “oportuno” para os mercados tradicionais adotarem a tecnologia blockchain. Seus comentários refletem otimismo de que o ímpeto institucional pode acelerar a adoção do blockchain.
A discussão também aborda finanças descentralizadas (DeFi), que se referem a atividades financeiras baseadas em blockchain que podem reduzir a dependência de intermediários tradicionais. Malekan argumentou que o acesso público e os ativos semelhantes a portadores definem sistemas sem permissão mais do que a simples criptografia.
Além disso, o desacordo destaca a lacuna entre visão e entrega na tokenização. Céticos querem arquitetura, padrões de token e economia de token antes de tratar o plano como credível.
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