A Ironia que Ninguém Está Comentando: O Problema de Receita do XPL
Aqui está algo que deveria preocupar cada detentor de XPL, mas que de alguma forma é enterrado nas discussões sobre TVL e pontes de Bitcoin: nas últimas 24 horas, a Plasma registrou apenas $31.56 em taxas e $31.56 em receita do projeto (CoinCodex). Deixe-me repetir isso—trinta e um dólares e cinquenta e seis centavos.
Este é um blockchain com mais de $7 bilhões em valor total bloqueado, ocupando o quinto maior lugar na cadeia DeFi por TVL, e está gerando menos receita diária do que uma bodega de esquina. A matemática literalmente não se soma quando você está tentando sustentar a economia de validadores, financiar o desenvolvimento do ecossistema e justificar uma avaliação diluída totalmente de $1.4 bilhões.
A causa raiz? O recurso principal da Plasma é também sua fraqueza fundamental. Transferências de USDT sem taxa soam incríveis para a adoção do usuário, e realmente são—remover atritos é crítico para a infraestrutura de pagamentos. Mas quando seu caso de uso mais popular gera exatamente zero receita para a rede, você tem um problema de sustentabilidade que nenhuma quantidade de capital de risco pode resolver para sempre.
Compare isso com Ethereum, que gera milhões em taxas diárias mesmo durante mercados em baixa, ou Solana, que monetiza através de MEV e taxas de prioridade. A arquitetura da Plasma deliberadamente subsidia sua atividade de maior volume, apostando que operações DeFi complexas e transações não- stablecoin irão preencher a lacuna. Exceto que não preencheram, pelo menos ainda não.
A ironia se aprofunda quando você observa o que realmente impulsionou a ação de preço inicial do XPL. A atividade de memecoins aumentou fortemente a demanda por XPL para pagamentos com tokens, como Trillions, que brevemente atingiu uma capitalização de mercado de $60 milhões antes de despencar de volta. Essas memecoins forçaram os traders a usar XPL para gás, criando uma utilidade genuína além da especulação. Mas as memecoins são inerentemente insustentáveis—elas sobem, elas descem, e elas desaparecem, levando essa demanda temporária com elas.
No momento, a Plasma está operando em tempo e dinheiro emprestados. Os $75 milhões em financiamento mantêm as luzes acesas. O suporte de marketing da Binance impulsiona campanhas como os atuais 3.5 milhões de XPL
