$BTC está passando por uma fase rara e frágil onde múltiplos sinais onchain estão se comprimindo ao mesmo tempo.

A Demanda Aparente permaneceu profundamente negativa por semanas, mostrando que o mercado está absorvendo mais oferta do que novos compradores de spot estão dispostos a assumir. O preço flutuando horizontalmente nesse ambiente geralmente aponta para uma distribuição sendo quietamente digerida ao invés de uma forte acumulação. Historicamente, esses déficits de demanda tendem a se formar perto de transições importantes de ciclo.

Os saldos das baleias finalmente se estabilizaram após um ano de vendas constantes. Grandes detentores não estão mais distribuindo agressivamente, mas também não estão se comprometendo com a acumulação ainda. Essa postura neutra muitas vezes representa a calma antes de uma mudança decisiva de direção.

O grupo de golfinhos continua a contrair-se mensalmente, sugerindo que detentores de médio porte ainda estão cautelosos e aguardando confirmação. Este grupo costuma ser precoce nas mudanças de tendência, e sua hesitação mantém a estrutura vulnerável.

$BTC está se enroscando dentro de um desequilíbrio de demanda. A pressão de volatilidade está aumentando. Quando a demanda por spot se tornar positiva e as baleias voltarem a entrar, a próxima grande tendência provavelmente irá se acender rapidamente.

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