$XAU and $PAXG
Há uma distinção significativa entre o Fundo Nacional de Riqueza da Rússia (NWF) e suas Reservas Totais do Banco Central.
A Depleção de 71% (O NWF): A alegação de que as reservas estão "71% depletadas" refere-se especificamente à parte líquida do Fundo Nacional de Riqueza, não ao ouro total do país. Entre 2022 e o início de 2025, o volume de ouro neste fundo específico caiu de aproximadamente 554 toneladas para 160 toneladas, à medida que era vendido para cobrir déficits orçamentários e custos de guerra.
O Aumento (Reservas Totais): Paradoxalmente, o valor das reservas totais de ouro da Rússia atingiu um recorde de $326,5 bilhões em janeiro de 2026. Isso ocorre porque o enorme aumento nos preços do ouro (cerca de 65% em 2025) compensou mais do que as toneladas físicas de ouro vendidas.
A rede de segurança está se afinando em volume, mas engrossando em valor. Enquanto a Rússia está "comendo" fisicamente seu ouro para pagar pela guerra e obrigações sociais, o rali global do ouro proporcionou um enorme apoio financeiro. No entanto, se os preços do ouro se estabilizarem ou caírem no final de 2026, o país enfrentará uma severa "armadilha de liquidez", pois as toneladas físicas estão sendo depletadas na taxa mais rápida em décadas.
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