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Bitcoin (Bitcoin, BTC), de um experimento anônimo em 2009, até 2024, quando o preço ultrapassa 100.000 dólares, tornando-se uma lenda no campo dos ativos digitais globais. Seu nascimento surgiu da exploração das finanças descentralizadas, e ao longo de 17 anos de desenvolvimento, o bitcoin passou por avanços tecnológicos, flutuações de mercado e testes regulatórios, gradualmente se transformando de um "brinquedo de geek" em sinônimo de ouro digital.
Revisite esta jornada, desde a compra de duas pizzas por 10.000 bitcoins até se tornar um ativo de investimento mainstream, cada passo do bitcoin foi acompanhado de questionamentos e glórias, finalmente alcançando o auge das finanças modernas.
Em 26 de janeiro de 2026, comemora-se o 17º aniversário da publicação do white paper do Bitcoin por Satoshi Nakamoto ("Bitcoin: Um Sistema de Dinheiro Eletrônico Peer-to-Peer") no site da Fundação P2P. A rede Bitcoin foi oficialmente lançada em 3 de janeiro de 2009, com um preço inicial de negociação de US$ 0,0008.
De acordo com dados de mercado de 26 de janeiro de 2026, o preço atual do Bitcoin é de US$ 87.838, com uma capitalização de mercado total de US$ 1,76 trilhão. Desde a sua criação, o Bitcoin valorizou-se mais de dez milhões de vezes. Vamos retornar ao ponto de partida da criptografia e comemorar o lançamento do white paper do Bitcoin.
O começo de tudo
Em novembro de 2008, um artigo de autoria de Satoshi Nakamoto foi publicado online, intitulado "Bitcoin: Um Sistema de Dinheiro Eletrônico Ponto a Ponto". O artigo detalhava como usar redes ponto a ponto para criar um "sistema de transações eletrônicas sem confiança".
Satoshi Nakamoto criou o Bitcoin tendo como pano de fundo seu propósito inicial. Em 15 de setembro de 2008, a crise financeira, iniciada com o colapso do Lehman Brothers, eclodiu nos Estados Unidos e rapidamente se espalhou pelo mundo.
Após a falência do Lehman Brothers, o Tesouro dos EUA lançou um resgate em larga escala sem precedentes para lidar com a crise, não poupando esforços ao utilizar quantias exorbitantes de fundos públicos para salvar a Fannie Mae e a Freddie Mac, as duas maiores instituições de crédito imobiliário. Simultaneamente, o Federal Reserve implementou o afrouxamento quantitativo, injetando liquidez maciçamente na tentativa de estimular a economia americana por meio da impressão excessiva de dinheiro. Não apenas os EUA, mas o mundo inteiro sofreu. O valor do dólar detido por diversos países despencou, desencadeando uma série de efeitos em cadeia, como o aumento da volatilidade cambial e uma quebra da bolsa de valores; a economia global mergulhou imediatamente em uma profunda recessão.
Satoshi Nakamoto criou o Bitcoin devido à sua insatisfação com o sistema monetário vigente e ao desejo de proteger a privacidade. No sistema monetário tradicional, todas as moedas são emitidas por bancos centrais, e as transações são registradas e confirmadas por bancos. O Bitcoin rompe com esse modelo tradicional, permitindo transações ponto a ponto entre indivíduos sem a intermediação de bancos ou outras instituições financeiras. Como a oferta de Bitcoin é limitada a 21 milhões de moedas, ele não sofrerá inflação ao longo do tempo como as moedas tradicionais, protegendo assim seu valor da inflação.
1982-2008: As Origens das Criptomoedas
Mesmo antes da invenção do Bitcoin, os principais criptógrafos do mundo já haviam começado a explorar o potencial das moedas digitais.
David Chaum, da Universidade da Califórnia em Berkeley, é um pioneiro do setor. Na década de 1990, ele lançou uma moeda digital chamada "eCash" por meio de sua empresa, a DigiCash. Embora a DigiCash tenha declarado falência em 1998 devido a problemas de financiamento, sua iniciativa teve um impacto positivo na evolução das criptomoedas e inspirou muitos desenvolvedores.
Fonte da imagem: CriptoNoticias
Enquanto os mercados financeiros tradicionais estavam em caos, o Bitcoin atraiu a atenção dos entusiastas da criptografia. Após dois meses de desenvolvimento, Satoshi Nakamoto lançou oficialmente o sistema Bitcoin em 3 de janeiro de 2009.
Após o lançamento da rede Bitcoin, o primeiro software cliente Bitcoin de código aberto foi disponibilizado. Satoshi Nakamoto utilizou esse software para "minerar" o primeiro "bloco" do Bitcoin (também conhecido como bloco gênese) e ganhou os primeiros 50 bitcoins. Inicialmente, o valor das transações de Bitcoin era negociado entre os usuários no fórum "bitcointalk", incluindo a troca de 10.000 bitcoins por uma pizza inteira.
Sempre que o Bitcoin entra no foco da mídia tradicional, invariavelmente são convidados economistas renomados para analisá-lo. Inicialmente, essas análises se concentravam em saber se o Bitcoin era uma fraude. Agora, o foco é se o Bitcoin pode se tornar uma moeda corrente no futuro. E o cerne do debate frequentemente gira em torno das características deflacionárias do Bitcoin.
A rede Bitcoin gera novos Bitcoins por meio da "mineração". A mineração consiste basicamente em usar computadores para resolver um problema matemático complexo, garantindo a consistência do sistema de registro distribuído da rede Bitcoin. A rede Bitcoin ajusta automaticamente a dificuldade do problema matemático, assegurando que toda a rede obtenha uma solução válida aproximadamente a cada 10 minutos. A rede então gera uma certa quantidade de novos Bitcoins como recompensa por bloco, que é concedida à pessoa que encontra a solução correta.
Muitos entusiastas do Bitcoin são atraídos pelo fato de que a oferta de Bitcoin não pode ser aumentada arbitrariamente. Em nítido contraste com os entusiastas do Bitcoin, os economistas estão polarizados em suas opiniões sobre a oferta total fixa de Bitcoin, de 21 milhões de unidades.
Os economistas keynesianos acreditam que os governos devem regular ativamente a oferta monetária, utilizando a política monetária para estimular ou restringir a economia de forma adequada. Portanto, argumentam que a oferta monetária fixa do Bitcoin sacrifica a controlabilidade e, pior, leva inevitavelmente à deflação, prejudicando assim a economia em geral. Os economistas austríacos, por outro lado, têm uma visão completamente oposta. Acreditam que menos intervenção governamental na oferta monetária é melhor e que a deflação causada por uma oferta monetária fixa não é um grande problema, mas sim um sinal de progresso social.
Rota da Seda
Comparado à glória atual do Bitcoin, seu surgimento é insignificante.
Em 3 de janeiro de 2009, Satoshi Nakamoto criou o primeiro bloco — o bloco gênese do Bitcoin — em um pequeno servidor em Helsinque, na Finlândia, e recebeu a primeira recompensa de 50 bitcoins gerada automaticamente pelo sistema. Assim nasceu o primeiro bitcoin.
Durante muito tempo depois disso, o mundo ignorou essa nova invenção — qual era o seu propósito? Satoshi Nakamoto, um gênio reconhecido, não respondeu. Em dezembro de 2010, Nakamoto deixou sua última mensagem online e nunca mais apareceu.
Durante o primeiro ou segundo ano após sua criação, o Bitcoin permaneceu cotado a US$ 0,10 por moeda. A famosa história da troca de 10.000 Bitcoins por uma pizza ocorreu nesse período. O Bitcoin possui um design brilhante, porém é inútil.
Satoshi Nakamoto, assim como Shakespeare, escreveu uma peça perfeita, mas ninguém conseguia encená-la. Até que o Bitcoin encontrou outro "gênio".
Ross Ulbricht, nascido em 1984, iniciou sua carreira no tráfico de drogas ainda na faculdade. Devido às rígidas regulamentações do governo americano sobre drogas, Ross não conseguiu expandir suas operações de produção e tráfico. Um ponto de virada ocorreu em 2010, quando Ross ouviu falar sobre Bitcoin por meio de um cliente.
Ross Ulbricht
A repressão do governo às atividades ilegais concentra-se na regulamentação dos fundos — e no centro disso está o sistema bancário, que é firmemente controlado pelo governo. O Bitcoin, por outro lado, é uma ferramenta de pagamento que opera fora do sistema bancário — e mesmo agora, bancos e Bitcoin permanecem entidades separadas.
Em janeiro de 2011, Ross, então com apenas 26 anos, fundou uma "deep web", comumente conhecida como dark web. Ross batizou o site de Silk Road, que significa um local para a troca de mercadorias.
A "Rota da Seda" não comercializava chá, seda ou porcelana; era a mais famosa e infame "dark web" da história. As principais transações do site envolviam drogas, escravidão sexual, pornografia infantil, assassinos de aluguel, tráfico de armas e fraude de identidade.
Todas as transações ilegais convergiam para a "Silk Road". No fim, até o próprio Ross se envolveu profundamente. Certa vez, ele contratou um assassino de aluguel com um grande pagamento para matar um usuário canadense que havia invadido o computador de um vendedor e o estava extorquindo e ameaçando.
Com o surgimento da Silk Road, o Bitcoin finalmente encontrou sua primeira utilidade: uma ferramenta de pagamento para transações ilícitas. Dados mostram que mais de 9,5 milhões de Bitcoins circularam pela Silk Road, representando 80% da oferta total de Bitcoin na época.
Captura de tela do site da Rota da Seda
Em agosto de 2013, Ross foi preso em uma biblioteca pública em São Francisco. Em 2015, ele foi condenado à prisão perpétua sem possibilidade de liberdade condicional antecipada.
A demanda por produtos ilegais ainda é demanda. Assim como o consenso dos tolos ainda é consenso. Impulsionado por transações criminosas, o Bitcoin experimentou sua primeira alta, atingindo US$ 31 em junho de 2011. E dois meses após a prisão de Ross, o Bitcoin subiu para US$ 1.100 por moeda.
Em suma, Ross Ulbricht foi uma figura extremamente importante na história do Bitcoin. Quando o Bitcoin estava prestes a ser ignorado pelo mundo, ele pôs fim à sua história como um mero brinquedo, conferindo-lhe uma relevância no mundo real — servindo aos criminosos.
"Os criminosos são os mais receptivos às novas tecnologias", resumiu Xu Zhihong, sócio da CoinU. No entanto, na longa luta, os departamentos de polícia dominaram a tecnologia para rastrear Bitcoins. Transações ilícitas migraram para criptomoedas mais difíceis de rastrear, como o Monero. O Bitcoin entrou em um longo mercado de baixa que durou vários anos.
Guerra de tamanho de bloco
Avançando rapidamente para 2015.
Em 15 de agosto daquele ano, dois pioneiros da tecnologia Bitcoin, Gavin Andresen e Mike Hearn, anunciaram conjuntamente em uma postagem de blog que sua nova versão do BitcoinXT implementaria a proposta BIP-101, que seria ativada diretamente sem a necessidade de votos dos mineradores.
Mais tarde, esse dia ficou conhecido como o "Dia da Guerra dos Tamanhos dos Blocos".
Desde a sua criação em 2009, a comunidade Bitcoin tem se dividido em diversas questões-chave. Entre elas, o debate em torno do tamanho do bloco Bitcoin tem sido o mais intenso. Essa controvérsia teve origem nos princípios de design originais do Bitcoin. O enigmático fundador, Satoshi Nakamoto, estabeleceu um limite de 1 megabyte por bloco para evitar transações sem sentido e o inchaço de dados. No entanto, com a ampla adoção do Bitcoin, esse limite começou a se mostrar insuficiente, levando à congestão da rede e ao aumento do tempo de confirmação. De fato, já em 2013, o desenvolvedor principal Jeff Garzik propôs dobrar o tamanho do bloco para 2 megabytes, dando início às discussões iniciais na comunidade Bitcoin sobre o tamanho do bloco.
Em 2015, a controvérsia se intensificou ainda mais. Desenvolvedores que apoiavam o aumento do tamanho do bloco lançaram o projeto Bitcoin XT, tentando aumentar diretamente o tamanho do bloco para 8 megabytes.
Por um lado, Gavin Andresen e Mike Hearn, dois desenvolvedores originais que mantiveram ampla comunicação com Satoshi Nakamoto, defendiam o aumento do tamanho do bloco para 8 megabytes como estratégia para lidar com o aumento do volume de transações. Por outro lado, desenvolvedores principais como Greg Maxell, Luke-Jr e Pieter Wuille alertaram que a expansão excessiva poderia levar a um menor número de nós capazes de executar nós completos, reduzindo a descentralização do Bitcoin. Eles chegaram a sugerir que um hard fork poderia causar caos e fragmentação na rede, e que a busca incessante por blocos maiores não era a melhor solução para a escalabilidade.
Entretanto, 2015 também testemunhou o nascimento do Ethereum. Seu fundador, Vitalik Butarin, embora um defensor ferrenho de blocos grandes, concentrou suas ideias na blockchain do Ethereum. Ele acreditava que a escalabilidade da cadeia deveria ser ilimitada, que todos os contratos inteligentes e dados deveriam ser incluídos na cadeia e que ela deveria fornecer blocos maiores e taxas de transação mais baixas.
Essa controvérsia posteriormente se transformou em uma séria divisão dentro da comunidade Bitcoin. Os dois lados se envolveram em inúmeras discussões acaloradas sobre o tamanho do bloco, mas não conseguiram chegar a um consenso. O que começou como um debate sobre como a rede deveria ser dimensionada para lidar com o crescente volume de transações, mais tarde degenerou em um debate filosófico sobre o propósito final do Bitcoin e em um "drama político" sobre como gerenciar esse projeto de código aberto.
Em 2017, desenvolvedores que apoiavam blocos maiores iniciaram um hard fork do Bitcoin Cash, aumentando o tamanho do bloco para 8 megabytes. Isso levou a uma divisão formal na comunidade Bitcoin, com os defensores de blocos menores mantendo a blockchain Bitcoin existente, enquanto aqueles que apoiavam blocos maiores criaram a nova blockchain Bitcoin Cash. Isso resultou no primeiro e maior fork da história da blockchain devido à controvérsia sobre o tamanho do bloco do Bitcoin.
Após o fork, as duas blockchains se desenvolveram independentemente, e o debate sobre o tamanho do bloco continuou. O Bitcoin manteve seu tamanho de bloco de 1 megabyte, enquanto o Bitcoin Cash aumentou ainda mais o seu para 32 megabytes em 2018. No fim, o grupo que defendia blocos menores venceu a disputa. Contudo, vencer uma batalha não significou o fim da guerra, já que novas BIPs (Instruções de Bloco) são constantemente propostas, e muitos debates ainda persistem entre os defensores de blocos menores e os defensores de blocos maiores.
A comunidade Bitcoin apresentou centenas de propostas para resolver esse problema. Os debates entre essas propostas concorrentes são extremamente acirrados. Frequentemente, assim que alguém apresenta sua ideia, ela é impiedosamente refutada por outro oponente. É como uma guerra na internet. Às vezes, parece que o debate se desviou da intenção original de resolver o problema. A discussão se intensificou e chegou a gerar ameaças de morte e ataques de hackers.
Em meio ao caos, duas soluções emergiram gradualmente, dando origem a dois grupos. Um grupo, liderado pela Bitmain e composto por mineradores, propôs uma solução com blocos maiores para aumentar diretamente a capacidade da rede Bitcoin. O outro grupo, liderado pelos desenvolvedores do Bitcoin Core, não apoiou as ideias da Bitmain. Eles defenderam a manutenção da rede Bitcoin em 1 MB e, em vez disso, a introdução de uma rede de segunda camada fora da rede Bitcoin, nomeadamente a Segregated Witness e a Lightning Network.
Encruzilhada
Em 2017, o Bitcoin atingiu o preço máximo de US$ 20.000 por moeda. Em meio a essa alta frenética, um entusiasta do Bitcoin ligou para seu melhor amigo. O homem de 31 anos implorou ao amigo do outro lado da linha: "Qual o problema em me ajudar só desta vez?"
Quem atendeu o telefone foi Chang Jia, fundador da Babbitt, o maior fórum e veículo de mídia sobre blockchain da China. Ele desempenha um papel fundamental no mundo blockchain chinês, e a Babbitt também exerce grande influência no universo das criptomoedas na China.
O homem que pediu ajuda foi Wu Jihan.
Wu Jihan trabalhou com Chang Jia na fundação da Babbitt. Atualmente, ele é um dos fundadores da Bitmain, a maior fabricante mundial de máquinas de mineração de criptomoedas. Na lista da Hurun das pessoas mais ricas nascidas na década de 1980, Wu Jihan, de 32 anos, figura entre os 50 maiores empreendedores que construíram sua própria fortuna na década de 1980, com um patrimônio de 16,5 bilhões de yuans.
Naquela época, a Bitmain de Wu Jihan controlava mais de 60% do poder computacional da rede Bitcoin e ele era considerado "o único que tinha a oportunidade de destruir e controlar o Bitcoin".
Tomar a decisão de fazer aquela ligação talvez não tenha sido fácil para Wu Jihan; ele não era do tipo que recuava facilmente. Mas ele precisava de mais apoio para realizar o hard fork do Bitcoin. Ao telefone, ele aguardava a resposta de Chang Jia, na esperança de que seu antigo amigo e camarada de armas o apoiasse.
O fork é uma atualização comum no campo do software de código aberto. Em blockchain, os soft forks geralmente são compatíveis com as versões antiga e nova, enquanto os hard forks não. Um hard fork do Bitcoin significa que a criptomoeda será dividida em duas versões incompatíveis.
"Posso concordar com qualquer outra coisa, menos com esta." Chang Jia recusou categoricamente o pedido. Wu Jihan provavelmente não esperava uma rejeição tão veemente. Afinal, ele havia ajudado Chang Jia quando Babbitt passava por momentos difíceis, e provavelmente esperava que Chang Jia o ajudasse em consideração ao relacionamento que tinham no passado.
No fim, Longja e seu Babbitt permaneceram neutros nessa batalha épica entre os garfos.
Retrocedendo a 20 de fevereiro, um ano antes do fork, no Cyberport em Hong Kong, o clima na reunião era tenso. Representantes de mineradores de Bitcoin da China e da comunidade de desenvolvimento do Bitcoin dos Estados Unidos participaram de 18 horas de debates acalorados em uma pequena sala de conferências. Todos estavam exaustos, mas entusiasmados. Eles não sabiam qual seria o impacto das conclusões alcançadas naquela sala no mundo das criptomoedas no futuro, mas sabiam que aquela era a primeira vez que o Bitcoin enfrentava um verdadeiro "fork" desde sua criação.
Às 3h30 da manhã do dia 21 de fevereiro, o debate na sala de reuniões terminou, dando lugar a um momento de silêncio. Os delegados, tensos, finalmente respiraram aliviados ao chegarem a um consenso sobre o aumento da capacidade de armazenamento do Bitcoin, consenso também conhecido como Consenso de Hong Kong.
"Chega de divisão!" gritaram os presentes.
"Se você estava preocupado com a possibilidade do Bitcoin se dividir em duas moedas e causar uma queda brusca no preço, agora pode ficar tranquilo, pois a disputa foi rebaixada de um conflito militar que poderia ter levado à divisão do país para uma disputa parlamentar, o que reduz consideravelmente o perigo."
Com o consenso de Hong Kong alcançado, muitas pessoas na indústria do Bitcoin finalmente respiraram aliviadas e divulgaram a notícia desse consenso arduamente conquistado.
Wu Jihan, que geralmente aparece com rosto angelical, óculos redondos, jeans e tênis, finalmente exibiu um sorriso feliz na foto em grupo após a assinatura do Acordo de Consenso de Hong Kong, algo raro para ele, apesar da expressão preocupada que demonstrava anteriormente. O Acordo de Consenso de Hong Kong animou toda a indústria do Bitcoin, pois a comunidade Bitcoin estava envolvida em uma disputa e divisão de três anos sobre escalabilidade, e desta vez eles finalmente podem deixar suas diferenças de lado e trabalhar juntos no desenvolvimento.
Como os participantes desse consenso incluíram os desenvolvedores principais do Bitcoin, os cinco principais pools de mineração liderados pela Bitmain (responsáveis por 80% do poder de hash da rede Bitcoin), representantes das quatro principais exchanges (BTCC, Bitfinex, OKCoin e Huobi) e outros indivíduos ou representantes do setor, o Consenso de Hong Kong também é considerado o documento oficial mais importante da história do Bitcoin desde o white paper.
Em 2013, a rede Bitcoin começou a enfrentar um problema espinhoso: com o crescimento do número de usuários, o tamanho do bloco projetado por Satoshi Nakamoto tornou-se insuficiente. As transações de Bitcoin ficaram cada vez mais lentas, enquanto as taxas de transação aumentaram proporcionalmente. Isso mergulhou toda a comunidade Bitcoin em uma ansiedade sem precedentes; se essa situação continuasse, o Bitcoin se tornaria tão banal quanto as transações com cartão de crédito. As pessoas começaram a debater como resolver esse problema.
Apenas um mês antes da Conferência de Consenso em Hong Kong, o desenvolvedor do Bitcoin, Mike Hearn, anunciou sua saída do setor, declarando-o um "fracasso". Essa notícia negativa fez com que o preço do Bitcoin despencasse de US$ 440 para US$ 360.
Por meio da mediação de diversas partes, chegou-se a um consenso em Hong Kong. No mesmo dia em que o consenso foi alcançado, o preço do Bitcoin também se recuperou, atingindo US$ 440.
Após a reunião de consenso de Hong Kong, o Bitcoin Core alegou que todos os desenvolvedores que prometeram diversas mudanças na reunião eram programadores sem permissão para modificar o código-fonte do Core. Nenhuma das cinco pessoas autorizadas a modificar o código-fonte do Core compareceu à reunião, nem assinou o acordo.
Adam Back também afirmou que sua assinatura na reunião representava apenas sua opinião pessoal e não condizia com a concordância do Bitcoin Core com o Consenso de Hong Kong. Sua postura mudou completamente, e ele passou a se opor veementemente ao Consenso de Hong Kong que havia assinado recentemente.
O consenso de Hong Kong foi rejeitado pelo Bitcoin Core.
Essa reviravolta provocou diretamente os mineradores, que representam 80% do poder computacional da rede e apoiam o consenso de Hong Kong, mergulhando a comunidade Bitcoin, que acabara de chegar a um consenso, de volta em discussões e divisões constantes. A facção dos mineradores, representada pela Bitmain, descreveu os desenvolvedores do Bitcoin Core como fundamentalistas conservadores do Bitcoin, enquanto os desenvolvedores do Bitcoin Core, por sua vez, desrespeitaram os mineradores, considerando-os empresários gananciosos.
Certo dia, em março de 2017, Jihan Wu tuitou: "Não acho que a maioria econômica importe. Ignorei a chamada maioria quando comecei a investir em Bitcoin em 2011." Ele decidiu recomeçar do zero e parar de usar o Bitcoin Core.
Em 23 de maio de 2017, Barry Silbert, fundador do Digital Currency Group, uma das principais empresas de investimento em criptomoedas, convocou uma reunião em Nova York com representantes de 58 empresas em 22 países.
Para convocar essa reunião, Barry Silbert entrou em contato individualmente com empresas e incorporadoras importantes do setor, atuando como mediador. Após muito esforço, Barry conseguiu, inicialmente, suavizar as posições de todas as partes. Naquela época, Adam Back também concordou em viajar a Nova York em maio para consultas presenciais com Barry.
Um evento inesperado ocorreu: Adam Back, representando a facção Bitcoin Core, perdeu o prazo novamente.
Pouco antes de sua partida, ele foi firmemente impedido por outro parceiro importante da Blockstream. Na véspera da reunião em Nova York, anunciou em cima da hora que não compareceria e, em vez disso, enviou Miao Yongquan, de posição inferior, para participar.
Miao Yongquan juntou-se à Blockstream em abril de 2017 como CSO (Chief Security Officer). Quando chegou representando o Bitcoin Core e a Blockstream, teve a entrada recusada por Barry Silbert na porta do local do evento. Dado o histórico de discussões de Miao com várias pessoas no Twitter, Barry Silbert temia que a presença de Miao causasse constrangimento a todos.
Como a facção defensora que controla o desenvolvimento do código do Bitcoin, o Bitcoin Core pode manter a iniciativa e continuar em seu caminho original, desde que evite erros. Enquanto isso, a Bitmain, como a agressora que defende um hard fork, precisa persuadir outros a apoiarem o novo caminho com incentivos. Após ser rejeitada em Nova York, a facção Bitcoin Core propôs seu próprio plano de soft fork antes da implementação do Segregated Witness. Embora tenha falhado em ser implementado por vários motivos, essa ação certamente provocou os mineradores.
Portanto, a VbitSpeed, uma fazenda de mineração investida pela Bitmain, lançou uma solução de hard fork para combater o desafio do soft fork do Bitcoin Core. Finalmente, em 1º de agosto de 2017, a equipe da VbitSpeed minerou o primeiro bloco e, assim, nasceu o BCH, a criptomoeda derivada que compete com o BTC. O BCH tem uma capacidade de 8 milhões de blocos, o que permite processar mais de oito vezes o volume de transações do BTC, e é incompatível com o protocolo Segregated Witness.
Em 13 de janeiro de 2018, a capitalização de mercado do Bitcoin, em percentagem do mercado total de criptomoedas, caiu para 32,45%, um mínimo histórico. Na época, muitos acreditavam que o surgimento de uma alternativa ao Bitcoin era apenas uma questão de tempo.
Para Jihan Wu, o poder computacional é sua maior vantagem e arma, e ele espera que sua criptomoeda derivada, BCH, possa substituir o BTC. No entanto, o BTC detém a ortodoxia e os direitos de nomeação do Bitcoin, além de nove anos de acúmulo de usuários e um ecossistema consolidado. Desde sua criação, o BCH enfrenta um grande desafio: ninguém o reconhece.
Aliado à oposição do grupo Bitcoin Core e à postura neutra da maioria das empresas do setor, após o fork do BTC, a maior parte do BCH foi vendida pelos usuários por meio de airdrops, e o preço do BCH era de apenas cerca de US$ 200 quando foi lançado.
Após o fork, Jihan Wu atraiu mineradores para minerar BCH elevando seu preço, enquanto simultaneamente vendia BTC, causando instabilidade no preço do BTC. Em última análise, "muitos mineradores optaram por continuar minerando BCH, levando a uma diminuição no poder de processamento do Bitcoin, aumento da congestão da rede e perda de confiança entre mais pessoas que venderam seus Bitcoins. No final, os mineradores migraram ainda mais para o BCH, criando um ciclo vicioso que levou ao colapso do Bitcoin."
Assim, o primeiro ataque de Wu Jihan foi uma alta repentina nos preços. O preço do BCH disparou, atingindo US$ 898 em 20 de agosto, menos de vinte dias após o fork, mais que triplicando de valor. Os mineradores perceberam a lucratividade do BCH e, com a redução do poder de hash do BTC e o aumento da concentração de negociações, cada vez mais pessoas migraram para o BCH, impulsionando ainda mais seu preço. Esse ciclo continuou, com o preço do BCH aumentando constantemente.
Em seguida, Jihan Wu lançou seu segundo ataque, apoderando-se do poder de processamento do Bitcoin. Em casos extremos, o BCH desviou quase metade do poder de processamento do BTC, causando congestionamento significativo na blockchain do Bitcoin. No entanto, em novembro, o poder de processamento do BCH chegou a ser o dobro do BTC, enquanto seu preço permaneceu em apenas um terço do preço do Bitcoin. Por fim, o poder de processamento do BCH entrou em colapso rapidamente e nunca mais ultrapassou o do Bitcoin.
Durante muito tempo, o preço do BCH ficou artificialmente ancorado entre 7% e 10% do BTC.
Em maio de 2018, foi realizada a conferência CoinGeek Hong Kong, reunindo os principais pools de mineração, exchanges e desenvolvedores para celebrar o primeiro aniversário do BCH e comemorar seu desenvolvimento "emocionante" ao longo do último ano. O fundador do Bitcoin.com, R0ger Ver, o fundador do pool de mineração LBTC, Jiang Zhuoer, e o desenvolvedor principal do BCH, Jiang Jiazhi, posaram para uma foto no evento, representando, respectivamente, a opinião pública, os pools de mineração e o desenvolvimento, para celebrar o primeiro aniversário do Bitcoin Cash.
Durante todo o mercado de baixa de 2018, a Bitmain investiu pesadamente no setor de Bitcoin Cash (BCH), convertendo todos os seus Bitcoins e caixa em BCH, o que resultou em perdas significativas. Desde então, o BCH manteve uma proporção de aproximadamente 1:20 com o Bitcoin, tanto em preço quanto em poder de hash. Essa excessiva retenção de BCH levou a acusações de que a Bitmain dependia da venda de BCH para gerar receita durante sua listagem em Hong Kong em 2018.
Dois anos após o fork do Bitcoin, o evento já foi resolvido e o BCH seguiu um caminho paralelo. No entanto, esse fork teve um impacto profundo em todo o ecossistema do Bitcoin.
A história dos mineiros
Se eu lhe dissesse hoje que o Bitcoin teve a oportunidade de ser controlado pelos chineses há mais de uma década, você acreditaria em mim?
Em uma noite de maio de 2010, um programador faminto trocou 10.000 Bitcoins por duas pizzas de US$ 30 cada, dando ao Bitcoin seu primeiro preço — US$ 0,003. Esse protocolo invisível e intangível adquiriu, assim, valor real, levando a um mercado em alta repleto de histórias de riqueza instantânea e à ascensão da mineração de criptomoedas.
Em seus primórdios, o Bitcoin não tinha valor e poucas pessoas participavam da rede. A mineração exigia apenas a CPU de um computador. Hal Finney foi um dos primeiros mineradores. Em uma ou duas semanas, ele minerou vários milhares de Bitcoins usando seu próprio computador. Eventualmente, ele desligou o software de mineração porque a CPU estava superaquecendo e a ventoinha do computador estava fazendo muito barulho.
Mas essa transação de US$ 0,003 mudou tudo. Ao perceberem que a mineração de Bitcoin era lucrativa, cada vez mais pessoas se juntaram à rede. Logo, entusiastas da tecnologia começaram a escrever seus próprios programas de mineração para GPUs e a construir máquinas de mineração especializadas, que hoje conhecemos como rigs de mineração.
Em pouco tempo, essa febre tecnológica se espalhou para fóruns de entusiastas da tecnologia na China, gerando discussões acaloradas entre um pequeno grupo de pessoas. Em 2011, Wu Jihan financiou a Changxia e fundou a Babbitt, um dos primeiros fóruns de Bitcoin na China, onde começaram as discussões sobre mineração. Zhang Nangeng, que estudava projeto de circuitos integrados na Universidade Beihang, ficou famoso por construir uma máquina de mineração FPGA e recebeu o apelido de "Zhang Abóbora" dos internautas. Além disso, havia Xigua Li, um engenheiro de software de Guilin, que desenvolveu a extremamente popular "Máquina de Mineração Melancia".
Assim que as GPUs começaram a ganhar popularidade, uma pequena empresa americana chamada Butterfly Labs anunciou o desenvolvimento de um ASIC projetado especificamente para mineração de Bitcoin. Essa máquina dispensa todas as outras funções do computador e é dedicada exclusivamente ao algoritmo SHA-256 do Bitcoin, atingindo velocidades muito superiores às dos mineradores de GPU.
Borboleta-mineira, imagem obtida na internet.
Após a disseminação do conceito de mineradores ASIC na China, as pessoas rapidamente entraram em ação. Além de Zhang Nangeng, apelidado de "Zhang Abóbora", outra figura lendária na indústria de mineração foi Jiang Xinyu Friedcat. Friedcat ingressou na Universidade de Ciência e Tecnologia da China aos 15 anos e posteriormente cursou doutorado em Ciência da Computação em Yale. Ele ficou fascinado pelo conceito de Bitcoin quando ouviu falar dele pela primeira vez e retornou à China para se tornar um minerador antes mesmo de concluir seus estudos, tornando-se a segunda pessoa na China, depois de Zhang Nangeng, a desenvolver um minerador ASIC.
Em agosto de 2012, Friedcat fundou uma empresa em Shenzhen e realizou um IPO online, emitindo 160.000 ações a um preço de 0,1 Bitcoin por ação, com o código de negociação ASICMINER. Posteriormente, ele utilizou os fundos arrecadados por meio de financiamento coletivo para abrir uma fazenda de mineração em Shenzhen, minerando Bitcoin com suas próprias máquinas, e rumores indicam que ele teria faturado 200 milhões de yuans em 3 meses.
Uma das poucas fotos disponíveis publicamente de Roasted Cat (à esquerda), imagem obtida na internet.
Dezessete dias após o lançamento do protótipo ASIC da Friedcat, Zhang Nangeng também montou sua própria equipe Avalon e concluiu a entrega de sua primeira máquina de mineração, a Avalon 1. Enquanto Friedcat e Zhang Nangeng desenvolviam seus produtos rapidamente, outro concorrente entrou no mercado. No primeiro semestre de 2013, Wu Jihan fundou a Bitmain, lançando três chips de computação em apenas 13 meses, formando uma competição acirrada com Friedcat e Zhang Nangeng. Posteriormente, o Antminer S1 da Bitmain superou muitos concorrentes, gerando lucros exorbitantes para seus distribuidores de máquinas de mineração.
Tanto Friedcat quanto Zhang Nangeng estavam enfrentando uma escassez de máquinas de mineração e um crescimento exponencial dos negócios, sinalizando a chegada da era da mineração de Bitcoin com ASICs.
O imenso efeito de riqueza atraiu inúmeros empreendedores para o mercado, resultando na produção de todos os tipos de máquinas de mineração de Bitcoin, incluindo as populares Chipminer, Little Strongminer e Silverfishminer. Os fabricantes competiram ferozmente, levando a iterações cada vez mais rápidas das máquinas de mineração, a ponto de as primeiras encomendas se tornarem obsoletas assim que chegassem. Eventualmente, os fabricantes descobriram que, enquanto suas máquinas ainda estavam na linha de produção, os clientes de seus concorrentes já haviam recebido máquinas com desempenho ainda melhor. Empresas como a Bitmain, que entraram no mercado cedo, começaram a implantar quantidades massivas de poder computacional, medidas em petabytes (P). A partir desse ponto, mais de 70% do poder computacional do Bitcoin ficou firmemente estabelecido na China.
Entretanto, liderados por mineradores entusiastas, um grande número de investidores invadiu o mercado de Bitcoin na China. Impulsionado pelas "tias chinesas" (termo que se refere a mulheres de meia-idade e idosas), o preço do Bitcoin disparou, ultrapassando a marca de 4.000 yuans e se aproximando de 7.000 yuans em poucos dias. No início do ano, o Bitcoin valia menos de 80 yuans. Em apenas alguns meses, aproximadamente 10 bilhões de yuans foram investidos no mercado, tornando a China o mercado mais entusiasmado do mundo para mineração e negociação de Bitcoin.
Em 13 anos, o Bitcoin criou um mito de riqueza após o outro, sendo Li Xiaolai o exemplo mais típico. Este ex-professor de inglês da New Oriental comprou 100.000 Bitcoins em 2011 e agora se tornou o "Homem Mais Rico do Bitcoin" da China, tendo não apenas fundado o Bitcoin Fund, mas também criado o Yunbi.com.
Old Cat é outro exemplo. Há dez anos, durante uma viagem de negócios com seu chefe, Old Cat viu uma reportagem sobre Bitcoin em um jornal numa banca, o que mudou o rumo de sua vida.
A Grande Migração
O tempo passou rapidamente para 2021, e a hora mais sombria dos mineiros chegou.
À meia-noite de 20 de junho, todas as fazendas de mineração de Bitcoin em Sichuan foram obrigadas a fechar devido a uma diretiva. Anteriormente, da Mongólia Interior e Qinghai a Xinjiang e Yunnan, os mineradores de Bitcoin chineses vinham realocando suas máquinas sob pressão de documentos governamentais, com Sichuan se tornando o último polo remanescente. No entanto, a emissão da ordem de fechamento em Sichuan frustrou as esperanças dos mineradores e significou que, teoricamente, não haveria mais fazendas de mineração na China. O poder computacional da China, que antes representava 75% de toda a rede Bitcoin, agora desaparecerá completamente do mapa.
Após aquela noite inesquecível, Chengdu, a capital da indústria de mineração de criptomoedas da China, não tem falta de mineradores frustrados e confusos.
Em 22 de junho, num bar de jazz no último andar de um hotel cinco estrelas em Chengdu, grupos de homens de meia-idade com expressões sombrias estavam sentados juntos, fumando e conversando. Suas camisetas exibiam estampas esparsas com slogans de criptomoedas como "Bitcoin" e "To Da Moon". Suas conversas eram repletas de palavras-chave como "máquinas de mineração", "globalização" e "conexão com recursos no exterior". No corredor do lado de fora do bar, algumas pessoas caminhavam de um lado para o outro, fazendo ligações para vender máquinas de mineração e fumando um cigarro atrás do outro.
No mesmo dia, em outro hotel cinco estrelas em Chengdu, realizou-se discretamente a "Conferência Global de Conexão de Recursos Minerários". Mineradores de toda Sichuan, que haviam sido privados de energia elétrica, vieram até ali para aprender sistematicamente sobre o processo de expansão internacional por meio das apresentações de diversas empresas, na esperança de encontrar sua "Arca de Noé" do outro lado do oceano através do apoio mútuo e da sabedoria coletiva.
Pelo estado atual dos mineradores, é fácil perceber que a indústria chinesa de mineração de Bitcoin, paralisada, mergulhou na confusão e no pânico.
Em Dujiangyan, a 50 quilômetros de Chengdu, o poderoso rio Minjiang desce com força. Durante o período dos Reinos Combatentes, Li Bing e seu filho viram o mundialmente famoso projeto de conservação de água em meio às águas turbulentas. Os mineradores de Bitcoin modernos veem os recursos de eletricidade dos quais suas máquinas de mineração dependem.
A antiga mina de Wu está localizada nas montanhas de Dujiangyan, cobrindo uma área de cerca de 1.000 metros quadrados. Ela depende do impacto do fluxo de água para manter o rugido diurno e noturno de dezenas de milhares de máquinas de mineração.
Fazendas de mineração de Bitcoin no meio das montanhas, imagem cedida pelos mineradores.
"Quando as políticas para fechar as fazendas de mineração na Mongólia Interior e em Xinjiang foram introduzidas em maio, eu não fiquei preocupado", disse Lao Wu ao seu amigo. Com sua longa experiência no setor, ele sabe que, desde 2013, há uma repressão à mineração a cada um ou dois anos, especialmente na Mongólia Interior, região que depende da geração de energia termelétrica. "Já estamos acostumados com isso."
Enquanto as fazendas de mineração na Mongólia Interior fechavam uma após a outra, Lao Wu continuou comprando máquinas de mineração usadas online e atraindo mais máquinas para serem instaladas em sua fazenda. Na época, ele disse calmamente aos seus amigos: "Não entrem em pânico."
Com a aproximação de junho, até mesmo Lao Wu estava ficando inquieto. A mina, localizada na linha de frente da região, havia recebido notícias da situação por diversos canais, mas Lao Wu ainda mantinha a esperança. "Sichuan é diferente da Mongólia Interior e de Xinjiang. Aqui há muita água e eletricidade em abundância; são recursos limpos. Se não os utilizarmos, estaremos apenas desperdiçando-os."
As notícias preocupantes começaram em Ya'an. Em 17 de junho, circularam rumores no mercado de que Ya'an, em Sichuan, estava implementando uma política geral sobre operações de mineração, exigindo o encerramento de todas até 25 de junho, incluindo eletricidade e energia hidrelétrica desperdiçadas. Em 18 de junho, um aviso emitido pela Comissão Provincial de Desenvolvimento e Reforma de Sichuan e pelo Departamento Provincial de Energia de Sichuan (referente à limpeza e ao encerramento de projetos de "mineração" de moeda virtual) começou a circular em comunidades online, exigindo o encerramento de 26 projetos suspeitos de "mineração" de moeda virtual até 20 de junho.
Na noite do dia 19, Lao Wu finalmente desistiu de suas ilusões, suspirou: "Tenho que mudar de carreira novamente", desligou as máquinas de mineração que não paravam de fazer barulho e começou a transferir a fazenda de mineração.
Comparado ao mineiro Lao Long, Lao Wu é considerado sortudo. Afinal, a fazenda de mineração de Lao Wu está em operação há vários anos, e os lucros nos primeiros anos ainda foram consideráveis.
"Comecei a construir uma fazenda de mineração na província de Ganzi em março deste ano e a concluí em maio. Ela tem capacidade para 50.000 quilowatts e pode acomodar mais de 30.000 máquinas de mineração, mas foi bloqueada por regulamentações pouco antes do início da construção", disse Lao Long ao BlockBeats. O investimento total nessa fazenda de mineração foi de quase 20 milhões de RMB, o que pode ser considerado um prejuízo total. "Afinal, o lucro de uma fazenda de mineração vem da diferença entre os preços da eletricidade e as taxas de administração da hospedagem."
A fazenda de mineração de Bitcoin foi esvaziada. (Imagem cedida pelos mineradores)
As políticas rápidas e enérgicas do governo e a atitude resoluta da nação desta vez deixaram Lao Long com um certo sentimento de desesperança. "Estou neste setor há cinco anos e sempre há uma repressão política a cada um ou dois anos, mas desta vez é simplesmente muito severa. Fazendas de mineração, mineiros, jazidas de minério — toda a comunidade mineira foi afetada."
Na indústria de mineração, a experiência de Lao Long não é das piores. "Tenho um amigo que também administra uma fazenda de mineração, que já estava em operação. Sua fazenda teve um investimento de 160 milhões de yuans e o valor total das máquinas de mineração chegou a 400 milhões de yuans. No entanto, após a implementação da política, a fazenda não só ficou sem energia e as máquinas pararam de funcionar, como as estradas de acesso à fazenda também foram bloqueadas, impedindo o transporte das máquinas. Ele ficou em uma situação extremamente difícil."
Diante dos desastres na mineração, a venda de máquinas de mineração tornou-se uma escolha forçada para muitos mineradores.
Ao contrário do famoso ponto de venda de máquinas de mineração "SEG Building" em Shenzhen, embora Chengdu seja uma cidade importante para mineradores, a cidade da informática conhecida como "Zhongguancun" de Chengdu não presenciou um cenário movimentado de venda de máquinas de mineração.
Investigações da mídia revelaram que não havia plataformas de mineração visíveis nas lojas de informática de Chengdu. Após questionamentos adicionais, descobriu-se que os vendedores estavam bastante familiarizados com máquinas de mineração. "Há muito poucas plataformas de mineração de Bitcoin disponíveis em canais offline no momento. Precisamos verificar com nossos fornecedores. Em vez disso, há mais plataformas de mineração com GPUs", disse um vendedor da loja de informática a alguém interessado em comprar uma plataforma de mineração.
Em nítido contraste com o mercado offline lento, as máquinas de mineração de Bitcoin online estão sendo vendidas com 50% de desconto.
Na comunidade de mineradores, onde reputação e privacidade são altamente valorizadas, informações de estranhos podem facilmente gerar desconfiança. Eles preferem negociar com mineradores e fazendas de mineração do mesmo círculo, que se conhecem. Portanto, o principal mercado de negociação durante esta onda de [crise na mineração] continua sendo formado por grandes intermediários e comunidades online.
O Sr. Tu, da Bixin Technology, disse aos seus amigos: "O preço das máquinas de mineração caiu mais da metade e entrou em um mercado favorável aos compradores, onde o preço é determinado por eles." Tomando como exemplo o Antminer S19 Pro 95t, atualmente comum no mercado, o preço poderia chegar a 60.000 ou 70.000 RMB no auge do mercado de alta, enquanto o preço atual na China é de apenas 30.000 RMB.
Preço online do Antminer S19 no momento da publicação; imagem cedida pela mineradora.
Alguns também descobriram que, enquanto empresas de mineração e fazendas estrangeiras estão se aproveitando da "crise da mineração" doméstica para adquirir máquinas de mineração a preços baixos, elas estão, na verdade, reduzindo ainda mais os preços dessas máquinas. Um comprador estrangeiro afirmou: "Espero receber uma S19j Pro por US$ 40/T", o que equivale a apenas 252 RMB/T. Uma máquina de 100T custaria apenas 25.200 RMB, representando um preço praticamente inacessível nos últimos meses.
Preços tão baixos indicam que o mercado de máquinas de mineração de segunda mão está próximo da saturação, e a Bitmain já havia anunciado a suspensão das vendas spot de máquinas de mineração. No entanto, alguns mineradores acreditam que os preços estão muito baixos e preferem esperar para ver o que acontece.
"Talvez por ter vivenciado várias rodadas de repressão política, eu ainda acredite que a indústria de mineração tenha futuro", disse-me Lao Long. "No momento, os preços das máquinas de mineração estão muito baixos, então prefiro desligar minhas máquinas e esperar para ver o que acontece do que vendê-las com prejuízo."
Um veterano da indústria de mineração, Ah Hao, também disse a pessoas de fora que a maioria das fazendas de mineração está atualmente fechada, observando a situação, sem vender e aguardando que a política se torne mais clara. "A maioria delas está passando por dificuldades neste momento."
Com o espaço para sobrevivência em seus países diminuindo constantemente, os mineiros que não querem vender suas máquinas e abandonar o setor buscam alternativas no exterior.
Atualmente, Sichuan possui aproximadamente dez milhões de máquinas de mineração prontas para serem enviadas para o exterior. Ahao me disse que, se essas máquinas permanecerem na China, os proprietários e investidores enfrentarão custos financeiros enormes. De forma semelhante ao uso de alavancagem para especular no mercado imobiliário, muitos mineradores do setor de mineração utilizam empréstimos para comprar máquinas e construir fazendas de mineração, arcando com dívidas de centenas de milhões de yuans. "Eles precisam repor seus fundos diariamente; estão muito apreensivos", disse Ahao.
Diante da demanda por expansão internacional, empresas de máquinas de mineração com longa experiência em operações no exterior enxergaram uma oportunidade de negócio e desenvolveram um "contêiner modular internacional" personalizado para solucionar as dificuldades enfrentadas pelas mineradoras. Esse contêiner integra equipamentos como isolamento térmico e acústico, ventiladores, redes, monitoramento e painéis de distribuição de energia, transformando-se essencialmente em uma fazenda de mineração móvel construída a partir de contêineres marítimos.
Naturalmente, um projeto como esse tem um custo elevado. Tomando a BitDeer como exemplo, o preço unitário mínimo por contêiner é de 142.000 yuans, o que permite acomodar 180 máquinas de mineração da série 19. Considerando que as fazendas de mineração nacionais geralmente possuem milhares de máquinas, o custo do transporte de contêineres para uma fazenda de mineração de pequeno a médio porte se aproxima de um milhão de yuans, enquanto grandes fazendas exigem dezenas de milhões de yuans.
Atualmente, as principais direções para a expansão internacional de empresas de mineração são a América do Norte e o Oriente Médio. Na América do Norte, representada pelos Estados Unidos e Canadá, as políticas locais são relativamente estáveis e o sistema jurídico é relativamente sólido, e muitas grandes empresas de mineração já se estabeleceram na região. No entanto, o custo total da mineração na América do Norte é muito alto, e os Estados Unidos também impõem uma tarifa de 25% sobre produtos eletrônicos chineses.
Outra opção relativamente mais barata é o Cazaquistão. A região possui abundantes recursos energéticos, está mais próxima da China, tem custos de mão de obra e construção mais baixos e tarifas significativamente menores do que nos Estados Unidos. No entanto, seu estado de direito é frágil, seu ambiente de negócios precisa ser aprimorado e, assim como na China, a política externa representa o maior risco.
A jornada para o Ocidente é longa e árdua, e no caminho para "obter as verdadeiras escrituras", não há um "Rei Macaco" para protegê-lo, e você pode encontrar inúmeras armadilhas.
Recentemente, fontes do setor relataram que, em uma fazenda de mineração no Cazaquistão, as máquinas de mineração foram saqueadas assim que chegaram, deixando os mineiros devastados.
"Há muitos perigos em navegar; não é tão fácil assim." Ahao também pensa assim. "Inicialmente, o Quirguistão atraiu minas falando em atrair investimentos, mas no fim, o exército confiscou diretamente as minas chinesas, deixando-os sem nada."
Em países com sistemas jurídicos rigorosos, como os EUA e o Canadá, a construção de fazendas de mineração no exterior enfrenta custos extremamente elevados. Ahao contou a seus amigos que a construção de uma fazenda de mineração com capacidade para 10.000 mineradores na China custaria aproximadamente de 3,5 a 5 milhões de yuans. Para a mesma escala, o custo no exterior seria de 18 a 40 milhões de yuans. Atualmente, a oferta da Bitmain é de 18 milhões de yuans, enquanto a da Bitdeer é de 40 milhões de yuans.
Vale ressaltar que, apesar das diversas conexões de recursos e serviços integrados envolvidos no processo de exportação, as perdas finais são frequentemente suportadas integralmente pelos mineradores.
Desenvolvimento Ocidental
Desde a proibição total das atividades de mineração de Bitcoin na China continental em junho de 2021, o centro de computação do Bitcoin mudou-se da China para a América do Norte.
No final de 2021, as mudanças já eram visíveis a olho nu. De acordo com o mapa de mineração de Bitcoin criado pelo Índice de Consumo de Eletricidade do Bitcoin de Cambridge, se tomarmos como padrão a média mensal de participação no hashrate, o centro global de mineração de Bitcoin ainda estava na China em janeiro de 2021, mas em dezembro de 2021, o centro havia se deslocado para a América do Norte.
Por trás dessa mudança está o crescimento contínuo das empresas de mineração na América do Norte. Desde 2020, empresas de mineração norte-americanas, lideradas pela Core Scientific (NASDAQ: CORZ), Riot Platform (NASDAQ: RIOT), Bitfarms (NASDAQ: BITF) e Iris Energy (NASDAQ: IREN), começaram a adquirir máquinas de mineração em grandes quantidades e a abrir capital na bolsa de valores norte-americana, trilhando o caminho da operação em conformidade com a legislação.
Em fevereiro de 2020, a Bit Digital (NASDAQ: BTBT) abriu seu capital.
Em junho de 2021, a Bitfarms, a Hut 8 (TSE: HUT) e a HIVE Digital (CVE: HIVE) abriram seu capital.
A Iris Energy abriu seu capital em novembro de 2021;
A Core Scientific abriu seu capital em janeiro de 2022;
A Riot Platform era originalmente uma empresa biofarmacêutica, mas decolou depois de entrar na onda da mineração de criptomoedas.
Essas empresas de mineração se dedicam principalmente à mineração de Bitcoin e, portanto, seu desempenho está altamente correlacionado com os preços do Bitcoin. Durante o mercado de alta, de janeiro de 2021 a maio de 2022, o preço de suas ações disparou. De acordo com dados da Nasdaq, em comparação com suas ofertas públicas iniciais (IPOs), os preços das ações da Core Scientific, Bitfarms, Hut 8 e HIVE Digital subiram 57%, 707%, 371% e 228%, respectivamente, durante o mercado de alta das criptomoedas.
O mercado em alta ocorreu de janeiro de 2021 a maio de 2022.
Durante esse período, a maioria das empresas de mineração alcançou lucratividade por meio de uma combinação de mineração de hashrate e financiamento por dívida/capital próprio. A Marathon Digital (MARA), por exemplo, dedicava-se principalmente à mineração de Bitcoin operada por seus próprios funcionários. Sua estratégia envolvia o financiamento da compra de equipamentos de mineração para implantar fazendas de mineração, cobrir os custos operacionais em dinheiro e, em seguida, manter Bitcoin como um investimento de longo prazo. Os dados mostram que, em 2021, a Marathon Digital gastou US$ 120 milhões para comprar 30.000 máquinas Antminer da Bitmain, obteve uma linha de crédito rotativo de US$ 100 milhões do Silvergate Bank e planejava captar US$ 500 milhões em dívida por meio da emissão de notas conversíveis seniores para continuar comprando equipamentos de mineração. Em determinado momento, tornou-se a empresa de mineração com a maior participação em Bitcoin na América do Norte.
Da mesma forma, a Core Scientific foi ainda mais longe, operando mais de 200.000 máquinas de mineração de Bitcoin em cinco estados dos EUA simultaneamente, produzindo mais de 7.000 Bitcoins somente em junho de 2022. Além disso, a Core Scientific recebeu um investimento de US$ 54 milhões da Celsius e assinou um acordo de investimento de capital de US$ 100 milhões com o banco de investimentos B. Riley.
No entanto, devido à natureza altamente alavancada de seus negócios, a repentina queda do mercado pegou essas empresas de mineração de surpresa.
Em primeiro lugar, a Marathon Digital registrou um prejuízo líquido de US$ 686,7 milhões em todo o ano de 2022; o prejuízo líquido da Riot Platform em 2022 foi de US$ 509,6 milhões; o prejuízo líquido da Bitfarms em 2022 foi de US$ 239 milhões; e a Core Scientific já havia perdido mais de US$ 1,7 bilhão apenas nos primeiros nove meses de 2022, a ponto de estar à beira da falência no final de 2022.
De acordo com um relatório da Hashrate Index, a dívida total das principais empresas de mineração centralizada ultrapassou US$ 4 bilhões no final de 2022. A Core Scientific detinha a maior dívida, devendo US$ 1,3 bilhão a credores em 30 de setembro de 2022; a Marathon Digital devia aproximadamente US$ 851 milhões, mas a maior parte em títulos conversíveis; a terceira maior devedora era a Greenidge Generation, com US$ 218 milhões.
Fonte da imagem: Hashrate Index
Muitas instituições acreditam que o desenvolvimento de empresas de mineração centralizadas está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin. Portanto, "o modelo de negócios de financiamento da compra de máquinas de mineração de Bitcoin é um grande teste da capacidade de gestão de fluxo de caixa de uma empresa em um mercado em baixa", e também está sujeito ao risco de insolvência.
exército regular
Durante o mercado em alta de 2017, a indústria de criptomoedas lançou as sementes do Bitcoin em todo o mundo. Do outro lado do oceano, na China, uma corretora de Bitcoin chamada OKcoin surgiu discretamente. Essa corretora, apelidada de "Academia Militar de Whampoa" do mundo das criptomoedas chinesas, foi fundada por Xu Mingxing. Xu Mingxing vem da indústria da internet; anteriormente, ele era o CTO da Douban.com.
Um grande número de pessoas está fazendo o mesmo que Xu Mingxing. Elas se dedicam a resolver outra necessidade fundamental: como tornar o Bitcoin mais acessível aos investidores comuns.
Os mineradores precisam pagar pela eletricidade, as empresas de mineração precisam desenvolver máquinas mais avançadas e as equipes de desenvolvimento precisam de manutenção — tudo isso requer dinheiro. O Bitcoin precisa de mais apoio do mundo das moedas fiduciárias; é uma questão de vida ou morte.
Após o primeiro grande mercado de alta do Bitcoin, as corretoras de criptomoedas começaram a prosperar. Surgiram corretoras como OKcoin, Huobi, Binance, Coinbase, bitFlyer, BitMEX, Bitfinex e Binance.
As corretoras de criptomoedas preencheram essa lacuna, permitindo que os investidores comprassem Bitcoin com a mesma facilidade com que abriam uma conta de ações. Durante um período considerável, as corretoras de criptomoedas foram praticamente o único lugar onde o público em geral podia comprar Bitcoin.
Independentemente das flutuações de preço do Bitcoin, a riqueza do mundo das moedas fiduciárias continua a fluir para o mundo das moedas digitais, sustentando o preço de negociação do Bitcoin e permitindo a inovação contínua no campo das moedas digitais.
Desde sua criação, as corretoras têm utilizado diversos métodos para expandir sua base de clientes no mundo das moedas fiduciárias. A maioria desses clientes são investidores que preferem novidades e investimentos de alto risco. No entanto, para que o Bitcoin realmente se consolide no mundo real e alcance o público em geral, são necessárias mais inovações financeiras.
Os caixas eletrônicos de Bitcoin facilitam a compra de Bitcoin pelos investidores e representam uma das principais direções de inovação no mundo das moedas digitais.
Em fevereiro de 2021, quando o preço do Bitcoin ultrapassou os US$ 50.000, Wang Xing, fundador da Meituan, fez uma declaração no Fanfou em 16 de fevereiro. Satoshi Nakamoto é amplamente reconhecido como o pai do Bitcoin e possui 1,12 milhão de Bitcoins. Apenas dois meses após a declaração de Wang Xing, o preço do Bitcoin subiu mais 30%, ultrapassando os US$ 64.000.
O mito da criação de riqueza em torno do Bitcoin não termina aí. Na quarta-feira, a Coinbase, a maior corretora de criptomoedas dos EUA, abriu seu capital, fechando com US$ 65,4 bilhões em seu primeiro dia, ultrapassando a CITIC Securities, a maior corretora da China.
Wang Xing é um entusiasta do Bitcoin. No final de 2013, ele comprou Bitcoin "para homenagear essa criação extraordinária com ações práticas". Esse investimento rendeu um retorno de cerca de 100 vezes, superando até mesmo o Meituan — uma das empresas de tecnologia de maior sucesso na China na última década.
O Bitcoin é agora visto como uma forma de moeda, usada para armazenar riqueza e fazer pagamentos, assim como o ouro. Poucos apoiadores do Bitcoin na China vêm do setor financeiro. A maioria, como Wang Xing, é do setor da internet.
Xu Zhihong, sócio da CoinU, foi um dos primeiros investidores em ações de startups chinesas. Em 2013, Xu recebeu um convite de casamento de um amigo. Ao contrário dos grandes envelopes vermelhos que costumava enviar, desta vez ele preparou um presente especial: um Bitcoin, no valor aproximado de US$ 300.
"Você deve guardar esses Bitcoins. Quando seu filho se casar, poderá comprar um apartamento em Pequim." Depois de entregá-los, Xu Zhihong ainda estava preocupado e instruiu seu amigo a guardá-los por um longo prazo.
Na última década, o preço da amizade permaneceu estável, enquanto o preço do Bitcoin disparou. Hoje em dia, ninguém mais dá Bitcoin de presente de casamento para um amigo.
"O Bitcoin irá rapidamente (dentro de 1,5 a 2 anos) atingir 80% da capitalização de mercado do ouro, ou US$ 400.000 por moeda", previu Chen Weixing, fundador da Kuaidi Dache. Após a fusão com a Didi, Chen Weixing aventurou-se no mundo da blockchain, fundando a DacheChain. Previsões semelhantes estão se tornando cada vez mais comuns à medida que o preço do Bitcoin sobe.
Os defensores do Bitcoin frequentemente mencionam a palavra "fé". Somente investidores com "fé" conseguem superar obstáculos, resistir a mercados de alta e baixa, manter Bitcoin e acumular grande riqueza. Aqueles que criam corretoras para tornar o Bitcoin mais acessível aos investidores são mais como evangelistas. Será que eles realmente têm fé na moeda digital?
Existem dois obstáculos ainda maiores para o Bitcoin: como inseri-lo nas carteiras de investimento das instituições financeiras tradicionais e como incluí-lo nos balanços patrimoniais das empresas de capital aberto — essas são tarefas extremamente difíceis.
Na última década, o Bitcoin foi o investimento mais popular globalmente, subindo de US$ 0,10 para US$ 64.000. Infelizmente, esse investimento foi ignorado por uma década, e quase todas as instituições financeiras do mundo perderam a oportunidade.
"Atualmente, a maioria das instituições financeiras e bancos não consegue comprar Bitcoin, e levará muito tempo para que se chegue a um consenso", disse Zhu Xiaohu, da GSR Ventures, em entrevista à Tencent Technology. Ele investiu em diversas empresas de tecnologia de ponta, como Didi, ofo e Inke. Ele está presente onde quer que haja uma tendência.
"Atualmente, a maior limitação para a participação institucional em investimentos em Bitcoin ainda são as regulamentações financeiras de diversos países", afirmou Yuan Yuming, CEO da Huolian Technology. Em 2018, Yuan Yuming, então analista-chefe de TMT (Tecnologia, Mídia e Telecomunicações) da Industrial Securities, anunciou sua transferência para a Huobi China, o que causou grande repercussão no setor.
Microestratégia, Vale do Silício e Wall Street
Quando questionados sobre o motivo dessa nova onda de atividade de mercado, quase todos os profissionais de criptomoedas deram a mesma resposta: os Estados Unidos.
"O centro da inovação em blockchain sempre foi os Estados Unidos, e nos últimos dois anos, a inovação em blockchain, especialmente a inovação em Ethereum, basicamente não teve nada a ver com a China", disse Chen Yong, fundador da CoinU, que foi vice-presidente sênior da Cheetah Mobile antes de entrar no setor de criptomoedas. "Isso não muda o fato de que a base da inovação financeira nos Estados Unidos ainda está lá."
A Micro Strategy, uma empresa americana, também está comprando Bitcoin.
Em agosto de 2023, o CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, publicou um tweet relembrando a compra de Bitcoins pela MicroStrategy três anos antes. A MicroStrategy comprou Bitcoins em 11 de agosto de 2020, a um preço médio de US$ 11.653, gastando US$ 250 milhões para adquirir 21.454 Bitcoins na época.
Nos últimos três anos, os metais preciosos, frequentemente considerados "portos seguros", sofreram quedas em diferentes graus, enquanto os principais índices de ações dos EUA subiram quase 10% ao ano. O Bitcoin, no entanto, liderou o ranking com um aumento de 145%, resultando em lucros substanciais para a MSTR, que investiu fortemente em Bitcoin, e um aumento adicional de mais de 200% no preço de suas ações.
De acordo com o último anúncio da empresa, datado de 26 de janeiro de 2026, em 25 de janeiro de 2026, a MicroStrategy aumentou ainda mais suas reservas de Bitcoin nos últimos anos, acumulando 712.647 Bitcoins, com um investimento total de aproximadamente US$ 54,19 bilhões e um custo médio de compra de aproximadamente US$ 76.037. Simultaneamente, a empresa também captou recursos por meio de seu plano de emissão At-the-Market (ATM) para garantir capital estável para futuros investimentos em Bitcoin, demonstrando que sua estratégia otimista de longo prazo em relação ao Bitcoin permanece inalterada.
A empresa declarou que os fundos para essa compra de Bitcoin vieram principalmente da receita de seu plano de emissão de ações em caixas eletrônicos, dando continuidade à sua estratégia de converter esses fundos em reservas de Bitcoin por meio do mercado de capitais.
Além da MicroStrategy, existe outra empresa americana de gestão de ativos que rompeu as barreiras entre o mundo das moedas digitais e as finanças tradicionais — geralmente conhecida no setor como Grayscale Fund.
No mundo do Bitcoin, possuir 1.000 Bitcoins é chamado de "baleia", e existem aproximadamente 2.000 baleias em todo o mundo.
De todas as baleias, a Grayscale é sem dúvida uma das maiores — em seu auge, administrou mais de 650.000 Bitcoins. No final de janeiro de 2026, de acordo com dados da CoinGlass, a quantidade total de Bitcoin sob custódia do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e produtos relacionados era de aproximadamente 161.000. Esse número está em constante mudança, já que as participações da Grayscale no ETF spot flutuam dinamicamente com base em resgates e compras de investidores.
Dinâmica das participações: De acordo com os relatórios relevantes, as participações eram elevadas no início do ano, mas houve uma saída líquida significativa no último mês.
Escala de gestão:Em 23 de janeiro de 2026, seus ativos sob gestão (não GAAP) eram de aproximadamente US$ 14,395 bilhões.
Barry Hilbert, fundador do Grayscale Fund
A Grayscale Investments, por meio de seus produtos financeiros inovadores, reduziu pela primeira vez a dificuldade de comprar ativos em Bitcoin ao nível da compra de ações americanas. Com apenas uma conta de ações americana, é possível negociar GBTC como se estivesse comprando e vendendo ações, sem se preocupar com processos de depósito complicados ou falhas da plataforma.
Durante muito tempo, o Grayscale Fund continuou a crescer a uma taxa de 2.000 bitcoins por dia, expandindo rapidamente sua escala. Sua inovação também era muito simples: criar um fundo fiduciário de criptoativos para deter bitcoins, com os investidores detendo cotas do fundo que podiam ser negociadas no mercado secundário.
"Atualmente, as instituições nos Estados Unidos participam do investimento em Bitcoin principalmente de duas maneiras: uma é comprando cotas por meio de produtos de fundos fiduciários (ETPs) operados por instituições como Grayscale e 21Shares, e a outra é comprando diretamente por meio de plataformas de negociação compatíveis, como a Coinbase", explicou Yuan Yuming.
Nos Estados Unidos, a taxa de administração anual para fundos fiduciários geralmente varia entre 0,3% e 1,5%. Os produtos da Grayscale, por outro lado, têm taxas de administração anuais que variam de 2% a 2,5%. Mesmo sem fazer nada, os fundos da Grayscale podem arrecadar dezenas de milhares de bitcoins em taxas de administração anualmente.
A Grayscale Investments é um excelente exemplo de uma startup de Bitcoin. Ela facilita o acesso de mais investidores à criptomoeda, permitindo que obtenham retornos expressivos. O comportamento dessas instituições financeiras, focado no lucro, atrai um fluxo contínuo de investidores para o Bitcoin, impulsionando sua valorização constante.
"As transações com Bitcoin são um 'método extremamente ineficiente', e a energia consumida no processamento dessas transações é impressionante", criticou Janet Yellen, secretária do Tesouro dos EUA, acrescentando: "O Bitcoin é frequentemente usado para financiamento ilícito, e os investidores devem ter cautela."
Apesar da aversão de Yellen ao Bitcoin, isso não impediu a inovação financeira relacionada à criptomoeda nos EUA. Em setembro de 2017, o Banco Popular da China, juntamente com outros sete ministérios, proibiu completamente as ICOs. No entanto, três meses depois, a Bolsa Mercantil de Chicago lançou contratos futuros de Bitcoin.
Hoje, as principais gestoras de ativos globais, como Bridgewater e BlackRock, estão ansiosas para entrar no mercado. As instituições financeiras podem usar seu dinheiro para comprar qualquer ativo, desde que recebam taxas de administração.
Do outro lado está o Vale do Silício, um centro de inovação onde existe o FOMO (medo de ficar de fora).
Jack Dorsey, fundador do Twitter, é um conhecido líder tecnológico americano e um defensor ainda mais fervoroso das criptomoedas do que Musk. Ele acredita que as criptomoedas se tornarão a "moeda única" do mundo.
Embora o Twitter seja um nome familiar, não é o empreendimento mais bem-sucedido de Dorsey. Sua empresa, a Square, pioneira em inovação com Bitcoin, ostenta atualmente uma capitalização de mercado de US$ 120 bilhões, o dobro da do Twitter. Se a Grayscale Investments funciona como uma bomba que injeta dinheiro do mundo das moedas fiduciárias no mundo do Bitcoin, então as empresas de tecnologia do Vale do Silício inventaram novas ferramentas para corroer as reservas de Bitcoin como formigas carregando grãos de areia.
Em janeiro de 2018, o Cash App da Square lançou um novo recurso que permite aos usuários comprar Bitcoin. "Em 2020, 3 milhões de pessoas compraram Bitcoin pelo Cash App, e mais 1 milhão foram adicionadas em janeiro de 2021", indicam dados divulgados pelo diretor financeiro da Square, demonstrando que o Bitcoin está entrando nas carteiras do público em geral por diversos meios.
Sob pressão da concorrência, em outubro de 2020, o PayPal, a principal ferramenta de pagamentos online do mundo, anunciou que passaria a aceitar a compra de criptomoedas como Bitcoin e Litecoin.
Pesquisas mostram que a quantidade de Bitcoin mantida em corretoras diminuiu de 3 milhões para 2,2 milhões no último ano, uma redução de 800 mil moedas. A quantidade de Bitcoin mantida em corretoras continua a diminuir.
Em fevereiro de 2021, a Tesla anunciou a compra de US$ 1,5 bilhão em Bitcoin e que os carros da Tesla poderiam ser adquiridos com Bitcoin. O preço do Bitcoin subiu imediatamente 10%.
Musk também anunciou que os clientes poderão comprar carros da Tesla com Bitcoin, e que a Tesla não venderá esses Bitcoins.
A Tesla não foi a primeira empresa de tecnologia do mundo a dar esse passo. Em 2020, a Square investiu aproximadamente US$ 50 milhões para comprar 4.709 Bitcoins. A iniciativa da Square levou o Bitcoin ao balanço patrimonial de uma empresa listada nos EUA pela primeira vez, e foi reconhecida pelas normas contábeis.
A oferta limitada de Bitcoin e a demanda cada vez maior estão criando um desequilíbrio cada vez mais sério entre oferta e demanda.
Em 16 de junho de 2023, a BlackRock, um dos maiores grupos de gestão de ativos do mundo, protocolou um pedido junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), por meio de sua subsidiária iShares, para um ETF de Bitcoin à vista. De acordo com o pedido, o ETF se chama "iShares Bitcoin Trust" e seus ativos consistem principalmente em Bitcoin mantido sob custódia em nome de um custodiante, que por sua vez é a corretora de criptomoedas Coinbase.
Como uma empresa de gestão de ativos com mais de US$ 10 trilhões em ativos sob gestão, os ativos da BlackRock superam em muito o PIB do Japão em 2018, de US$ 4,97 trilhões. BlackRock, Vanguard Group e State Street Bank já foram conhecidos como os "Três Grandes", controlando todo o setor de fundos de índice dos EUA. Portanto, o pedido da BlackRock para um ETF de Bitcoin à vista junto à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA)...
O pedido da BlackRock para um ETF spot de Bitcoin não foi totalmente inesperado. No início de 2021, o CEO da BlackRock, Larry Fink, declarou publicamente que estava "otimista quanto ao potencial do Bitcoin como um ativo de mercado global", e seu Diretor de Investimentos em Renda Fixa, Rick Rieder, indicou posteriormente que a BlackRock havia começado a investir em Bitcoin.
No mesmo ano, a BlackRock afirmou que seus fundos de alocação global haviam obtido alguma exposição ao Bitcoin por meio das ofertas de futuros de Bitcoin da CME. Duas gestoras de fundos da BlackRock, o BlackRock Global Allocation Fund e o BlackRock Funds V, declararam em seu prospecto 497 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que alguns de seus fundos poderiam participar da negociação de contratos futuros de Bitcoin. O prospecto também declarava que nem todos os contratos futuros de Bitcoin eram investíveis, mas apenas aqueles registrados na Comissão de Negociação de Commodities dos EUA (CFTC) e liquidados em dinheiro.
Fonte da imagem: Prospecto dos Fundos BlackRock V 497
O ETF ARK 21Shares BTC, uma colaboração entre a Ark Investment Management e a 21Shares, busca aprovação desde 2021. Somente neste ano, oito grandes instituições financeiras, incluindo a BlackRock, submeteram pedidos de registro de ETFs de Bitcoin à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA).
A história da Grayscale é mais representativa quando se trata de ETFs spot de Bitcoin.
O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) é um dos diversos instrumentos financeiros que permitem aos investidores negociar ações de um fundo que detém uma grande quantidade de Bitcoin, com cada ação cotada a um preço próximo ao do Bitcoin.
O Grayscale Bitcoin Trust funciona convidando investidores privados ricos a doar fundos para o fundo, que são então usados para comprar grandes quantidades de Bitcoin. A Grayscale lista o fundo em uma bolsa de valores pública, o que significa que qualquer pessoa pode negociar suas ações. O preço das ações do fundo acompanha o preço do Bitcoin, mas não exatamente. As ações do fundo podem ser negociadas com um ágio ou deságio em relação ao preço real do Bitcoin. Historicamente, elas quase sempre foram negociadas com um ágio. Isso é uma boa notícia para a Grayscale e seus investidores, que lucram com esse ágio.
Em outubro de 2021, a Grayscale protocolou um documento 19b-4 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para solicitar a aprovação de um ETF spot de Bitcoin, com o objetivo de converter GBTC em um ETF spot de Bitcoin, mas o pedido também foi rejeitado. O comissário da SEC, Mark Uyeda, declarou à margem do Fórum Asiático de Gestão de Ativos da ICI Global em Singapura: "Recebemos muitos pedidos até o momento, e nenhum deles foi aprovado". Uyeda afirmou que a SEC analisa os pedidos submetidos pelas plataformas de negociação com base em suas "circunstâncias reais".
Após a rejeição do pedido da Grayscale, a empresa chegou a travar uma batalha judicial com a SEC no Tribunal de Apelações do Distrito de Columbia. A SEC argumentou que os ETFs de futuros de Bitcoin são mais resistentes à manipulação do que o mercado à vista, usando isso como um dos motivos para rejeitar o pedido da Grayscale para um ETF à vista. O juiz Rao questionou esse argumento, afirmando: "A SEC precisa explicar como entende a relação entre os futuros e os preços à vista do Bitcoin. Um contrato futuro é essencialmente um derivativo. Eles estão interligados 99,9% do tempo, então qual a diferença que a SEC vê entre eles?" A SEC também argumentou: "99% de correlação não implica causalidade. Os dados de futuros se referem a preços diários, não a preços intradiários. Na visão da SEC, o mercado à vista de Bitcoin é inegavelmente descentralizado, em nítido contraste com os futuros de Bitcoin negociados exclusivamente na Bolsa Mercantil de Chicago (CME)."
Após anos de litígio, a Grayscale venceu o caso em 30 de agosto, revertendo a decisão da SEC de bloquear o ETF da Grayscale. Embora essa vitória não signifique que o GBTC possa ser livremente convertido em um ETF, "ela representa um avanço no processo de conversão".
De acordo com documentos judiciais, um painel de três juízes de apelação em Washington anulou a decisão da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de bloquear o ETF da Grayscale. O tribunal declarou que "a rejeição da proposta da Grayscale foi arbitrária e caprichosa, uma vez que a SEC não explicou o tratamento diferenciado dado a produtos similares".
A Grayscale afirmou que "esta decisão é um marco importante para os investidores americanos e para o ecossistema Bitcoin". É um marco porque, se um ETF spot de Bitcoin for lançado, será um momento histórico para as criptomoedas. Nesse momento, espera-se que o GBTC seja convertido com sucesso em um ETF e que seu prêmio negativo desapareça.
Novo ecossistema
A atualização do Bitcoin Taproot abriu inadvertidamente um novo espaço de design, permitindo que os usuários inscrevam qualquer conteúdo no blockchain.
O ecossistema Bitcoin testemunhou alguns desenvolvimentos inesperados em 2023, incluindo BRC20, Ordinals e NFTs de Bitcoin. Empresas como Yuga Labs, Degods e até mesmo marcas de supercarros do mundo real, como a Bugatti, entraram na disputa. A infraestrutura relacionada se desenvolveu rapidamente, incluindo marketplaces (Magic Eden, Gamma, Ordswap, Ordinals Wallet, etc.), carteiras compatíveis com NFTs de Bitcoin (Hiro, UniSat, Xverse, etc.), agregadores (bestinslot.xyz) e navegadores mais sofisticados (OrdinalHub, ordiscan).
Em 8 de outubro de 2023, de acordo com dados da Dune, a cunhagem total do protocolo NFT Bitcoin Ordinals ultrapassou 35 milhões, atingindo 35.274.213, com as taxas de transação totais atuais em 2.121,1597 BTC (aproximadamente US$ 59.385.414).
O surgimento dessas práticas levou a um aumento nas taxas de gás. Da perspectiva de um minerador, isso é sem dúvida uma coisa boa, já que o espaço de blocos do Bitcoin ficou praticamente vazio do verão de 2021 até o início de 2023, e a renda dos mineradores foi escassa. Mas para alguns que não podem arcar com as altas taxas de gás, isso não é uma boa notícia. "Eu trabalho principalmente na África. Eles não têm o privilégio de pagar essas taxas altas como vocês. Eles realmente precisam de BTC, e vocês estão apenas brincando", escreveu Anita Posch, educadora de Bitcoin, no Twitter.
No entanto, o BRC20 e os NFTs de Bitcoin desafiaram o limite original de tamanho de bloco de 1 MB do Bitcoin, e seu valor tem sido questionado.
"Não foi para isso que o Ethereum foi criado!" Essa foi a avaliação de Vitalik sobre o BAYC em uma entrevista para a revista Time em março de 2022. Mesmo no diversificado ecossistema Ethereum, o desenvolvimento de NFTs "gigantes da propriedade intelectual" como o Yuga Las não é reconhecido pelos desenvolvedores veteranos.
No ecossistema Bitcoin, essa "resistência à cultura industrial" parece ainda mais forte, com muitos veteranos do Bitcoin chegando a negar completamente a legitimidade dos NFTs na rede Bitcoin, declarando: "Não foi para isso que o Bitcoin foi criado".
Udi Wertheimer, fundador da Meme NFT Taproot Wizards, orquestrou o maior bloco e as maiores transações da história do Bitcoin, com um tamanho de bloco de quase 4 MB, que foi considerado "o maior bloco de Bitcoin de todos os tempos" e acusado por muitos de ser um ataque ao Bitcoin.
O CEO da Blockstream, Adam Back, o desenvolvedor do Bitcoin Core, LukeDashjr, e outros acreditam que isso fará com que o blockchain do Bitcoin se expanda rapidamente, aumentando significativamente os requisitos de equipamento para executar nós completos e levando a uma diminuição no número de nós completos em toda a rede, reduzindo assim a resistência à censura. Simultaneamente, transações e blocos inesperadamente grandes sobrecarregarão a infraestrutura do ecossistema, como carteiras, pools de mineração e navegadores, causando mau funcionamento de algumas funcionalidades, como a falha na análise correta de certas transações. Além disso, para reduzir o tempo gasto na sincronização e verificação de grandes transações e blocos, os pools de mineração ou os mineradores podem optar por não baixar ou verificar as transações e os blocos antes de liberá-los, o que representa riscos de segurança.
Eles chegaram a criticar duramente as ações do Taproot Wizard, afirmando: "Isso é um ataque ao Bitcoin. Os blocos do Bitcoin têm um limite de 1 MB, mas os dados de 4 MB do Taproot Wizard são enviados para o blockchain na seção de testemunhas. Tanto o bloco quanto a transação ignoram o limite de 1 MB. 4 MB é aceitável, 400 MB também é aceitável! Nesse sentido, isso não é inovação, mas sim um ataque a uma vulnerabilidade!"
Udi respondeu que possui uma grande quantidade de BTC e que está fazendo isso para fortalecê-la. Como tudo que é resiliente, o que não a destrói a fortalece.
Ele queria provar um ponto: a atividade em torno do Bitcoin havia estagnado, e ele queria mudar isso, sabendo que se alguém como ele realmente representasse uma ameaça ao Bitcoin, então o Bitcoin deveria fracassar.
Assim como ninguém pode decidir se o Bitcoin sofrerá um fork, ninguém pode ditar o rumo do seu desenvolvimento com base na opinião de uma única pessoa. Sabendo que o Bitcoin não possui um CEO, sua estrutura de governança consiste em usuários que pagam taxas de transação, mineradores que constroem o blockchain do Bitcoin e operadores de nós que verificam o registro de transações. Essa estrutura descentralizada, em certa medida, garante a segurança e a descentralização do Bitcoin, mas também apresenta desafios para a governança.
Por trás desses debates, não se trata apenas de uma discordância sobre tecnologia, mas, mais profundamente, de uma questão sobre o propósito do Bitcoin e a filosofia que o fundamenta. Governar projetos descentralizados de código aberto continua sendo um desafio.
Dezessete anos se passaram e o preço ultrapassou repetidamente cada pico anterior. Uma coisa é certa: o espírito e a cultura do Bitcoin jamais se extinguirão por causa de divergências de opinião dentro da comunidade. Cada um de nós não é apenas testemunha dessa história, mas também participante ativamente envolvido nela.
O Bitcoin, com dezessete anos, continua a mudar o mundo.
Tendo sobrevivido à chuva, estou disposto a segurar o guarda-chuva para o investidor inexperiente! Escrever dá trabalho, então acompanhe-me na minha jornada com criptomoedas para aprender mais sobre a Web3. Vamos trilhar esse caminho juntos! 👍👍