A taxa de retorno do BTC no último ano foi de -13,72%, enquanto a taxa de retorno do ouro no último ano foi de 83,15%.
Qual é a razão pela qual os preços de ambos diferem tanto? Eu acredito que a principal razão é que o consenso do BTC não é tão forte quanto o do ouro😂.
Perspectivas para 2025: ouro brilhante, BTC opaco
Em 2025, o preço do ouro subiu de cerca de 2000 dólares/ons no início do ano para quase 5000 dólares no final do ano, com um aumento de 55% a 70%. Este desempenho foi beneficiado pela tensão geopolítica, incerteza econômica e expectativas de inflação, com os bancos centrais aumentando significativamente suas reservas de ouro, impulsionando a demanda.
Em comparação, o desempenho do BTC foi fraco ao longo do ano, caindo cerca de 6%, o que é a primeira vez desde 2013 que o ouro o superou completamente. A relação do BTC com o ouro caiu para cerca de 17,24, significando que um BTC só pode ser trocado por cerca de 17 onças de ouro, próximo ao ponto mais baixo da história. Essa diferenciação reflete a preferência dos investidores por ativos estáveis em um ambiente incerto, em vez de moedas digitais de alto risco.
Diferença essencial entre BTC e ouro: digital vs físico
Embora BTC e ouro sejam frequentemente vistos como ferramentas de armazenamento de valor, há diferenças fundamentais em suas propriedades. O ouro é um metal precioso físico com milhares de anos de história, amplamente utilizado como moeda, joias e matéria-prima industrial (como componentes eletrônicos). Suas fontes de suprimento são diversas, incluindo mineração e reciclagem, e a demanda é variada, desde reservas de bancos centrais até coleções pessoais.
O valor de mercado do ouro é de cerca de 23 trilhões de dólares, com baixa volatilidade (cerca de 1/3 do BTC) e alta correlação com o ciclo econômico. Em contraste, o BTC, que surgiu em 2009, é um ativo digital baseado em blockchain, com um limite de suprimento fixo de 21 milhões de unidades, que não pode ser emitido sem limites, o que lhe confere uma potencial propriedade de resistência à inflação.
Mas o BTC é extremamente volátil, com um retorno acumulado de até 953% em cinco anos, mas acompanhado por uma máxima de recuo de 80%. A vantagem do BTC está em sua portabilidade (não requer transporte físico), fácil verificação (transparência da blockchain) e divisibilidade, mas depende do consenso técnico e não pode ser ‘inimitável’ como o ouro - embora existam muitas criptomoedas, poucas podem rivalizar com o efeito de rede do BTC.
A ‘propriedade atômica’ do ouro fornece valor intrínseco, enquanto o ‘consenso de código’ do BTC depende mais da confiança do mercado. Essas diferenças explicam por que, na crise de 2025, o ouro é mais popular: os investidores buscam estabilidade, não riscos digitais.
Por que o desempenho do preço do BTC não é tão bom quanto o do ouro?
O atraso do BTC em 2025 é resultado de uma combinação de múltiplos fatores.
Primeiro, a incerteza geopolítica e a pressão inflacionária impulsionam a demanda por ouro, enquanto o BTC é prejudicado pela ameaça da computação quântica - o mercado teme que a tecnologia quântica possa quebrar seu algoritmo criptográfico, resultando em pressão sobre o preço.
Em segundo lugar, o problema do consumo de energia se torna evidente: a mineração de BTC depende de alta capacidade de computação, mas a escassez de energia em 2025 causou ‘congestionamento’, inibindo o crescimento.
Terceiro, o ambiente regulatório é complexo: embora a aprovação de ETFs atraia instituições, as regulamentações globais contra lavagem de dinheiro fazem com que os investidores de varejo hesitem, enquanto o ouro, como um ativo maduro, não está sujeito a essas restrições.
Além disso, a volatilidade do BTC é uma espada de dois gumes: amplifica os lucros em mercados em alta, mas amplifica as perdas em mercados em baixa. Em 2025, o ouro se valorizou com o aumento das expectativas de inflação, enquanto o BTC se comporta mais como ações de tecnologia, influenciado pelas políticas do Fed e pela correlação com o mercado de ações.
De modo geral, a falta de consenso amplo impediu que o BTC provasse seu status de ‘ouro digital’ durante a crise, levando-o a cair mais de 30% desde o pico de 126.200 dólares em outubro.
Como o BTC pode obter mais consenso?
O consenso é o gargalo central do BTC.
Para aumentar a adoção mainstream, é primeiro necessário ter regulamentação clara: os países devem implementar políticas amigáveis, como a expansão de ETFs, para atrair financiamento institucional.
Em segundo lugar, educar o público: popularizar a segurança e a utilidade do BTC através da mídia, enfatizando suas propriedades de resistência à inflação.
Terceiro, atualização tecnológica: soluções como Layer 2 melhoram a velocidade das transações, reduzindo a dependência de energia e promovendo o uso diário.
Finalmente, a demonstração institucional: a entrada de fundos de pensão e fundos soberanos criará um efeito de demonstração, promovendo consenso. Através disso, o BTC pode se transformar de um ‘ativo especulativo’ em um ‘ativo mainstream’.
BTC tornou-se um meio para os governos resistirem a riscos e à inflação
O suprimento fixo do BTC torna-o naturalmente resistente à inflação: dados históricos mostram que ele se valoriza em resposta a choques inflacionários, podendo atuar como uma ‘política de seguro’. Para os governos, o BTC pode servir como reserva estratégica, protegendo contra a desvalorização monetária e os riscos de gastos excessivos. Alguns países, como Venezuela e Turquia, já o consideram uma ferramenta de proteção.
Para cumprir esse papel, o governo precisa:
1) Reconhecimento legislativo do BTC como classe de ativo
2) Acumular reservas através de compras pelo banco central
3) Integrar nas políticas fiscais, como usar BTC para proteger contra a expansão da dívida.
Se bem-sucedido, o BTC ajudará o governo a estabilizar a economia, passando da margem para o núcleo.
Não sei se todos vocês já leram artigos relacionados, o desenvolvimento do BTC passou por três fases:
A primeira fase é a era dos mineradores, onde os primeiros a minerar tinham consciência do valor do BTC, e esse grupo alcançou a liberdade financeira muito cedo.
A segunda fase é a era das instituições, onde, com a entrada das instituições, a emissão de ETFs relacionados ao BTC se tornou cada vez mais comum, e o preço do BTC começou a se estabilizar, com menor risco.
Por último, temos a era das pessoas comuns, onde instituições e bancos centrais já compraram grandes quantidades de BTC como ativos fixos, e as pessoas comuns começaram a perceber o valor do BTC, o que resultou no consenso final sobre o BTC.
Em suma, a razão pela qual $BTC não é tão valorizado quanto o ouro reside na falta de consenso. No entanto, através de regulamentação, educação e avanços tecnológicos, espera-se que isso mude no futuro, tornando-se uma ferramenta global de resistência a riscos.
