O Bitcoin está desenvolvendo um prêmio de liquidação — e o mercado é lento para precificá-lo.
À medida que a emissão diminui, a proposta de valor do Bitcoin muda de liquidez circulante para a finalização da liquidação. O espaço de bloco se torna uma mercadoria escassa, precificada dinamicamente pela demanda por liquidação irreversível e neutra no livro-razão mais seguro que existe.
O aumento das taxas de transação durante a congestão não é uma falha; são provas de priorização impulsionada pelo mercado. Atores de alto valor superam transferências de baixo valor, sinalizando a evolução do Bitcoin em direção a uma camada de liquidação base global, em vez de uma rede de pagamentos de varejo.
É por isso que os debates sobre throughput perdem o foco. O Bitcoin otimiza para segurança, não para conveniência. Sua limitação é intencional, criando um prêmio pela finalização que cadeias alternativas diluem por meio da flexibilidade.
Com o tempo, o BTC é menos sobre mover-se com frequência e mais sobre liquidar de forma decisiva. Mercados que entendem isso param de valorizar o Bitcoin como um ativo tecnológico e começam a valorizá-lo como infraestrutura de liquidação de grau soberano.
Escassez não é apenas oferta — é acesso à liquidação final.
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