O Vietnã abriu um piloto de licenciamento de exchanges de criptomoedas de cinco anos em um esforço para desenvolver uma indústria doméstica de exchanges de criptomoedas.
Techcombank e sua unidade de valores mobiliários, Techcom Securities (TCBS), são os primeiros a apresentar uma solicitação. Ambos atendem ao requisito mínimo de capital social de 10 trilhões de dong (aproximadamente $400 milhões) e são principalmente apoiados por acionistas institucionais.
Existem também aproximadamente oito outras empresas de valores mobiliários e bancos vietnamitas que expressaram interesse em apresentar uma solicitação.
Mas o governo planeja licenciar apenas um pequeno grupo inicial de cinco plataformas de cripto.
Em 26 de janeiro, o legislador vietnamita Hai Nam Nguyen enfatizou a importância de avaliar e calibrar adequadamente o risco para corresponder às realidades domésticas do Vietnã.
“A volatilidade de ativos digitais e cripto pode ser ainda maior do que a dos mercados de valores mobiliários tradicionais…. Nossa prioridade é inovação com controle de risco, proteção ao investidor e segurança do sistema.”
Uma vez que a primeira exchange de cripto licenciada do Vietnã comece a operar, os traders de cripto terão seis meses para vincular suas carteiras a plataformas aprovadas pelo governo ou enfrentarão penalidades criminais.
Um mercado sem um livro de regras
Antes do lançamento do piloto em 20 de janeiro, não havia exchanges de cripto licenciadas no Vietnã e nenhum canal legal para solicitar uma.
Isso levou os residentes a abrirem cerca de 20 milhões de carteiras em exchanges de criptomoedas offshore, como Binance, Bybit e OKX, bem como em canais peer-to-peer (P2P) como Remitano.
“Fluxos de cripto não regulamentados se movendo para o exterior poderiam dificultar o rastreamento de capital pelo Vietnã e eventualmente pressionar a moeda local”, disse Huy Pham, Professor Associado de Finanças na RMIT University, Vietnã.
Cripto enfrenta a rede de impostos
O comércio de cripto floresceu na ausência de uma estrutura legal formal. É amplamente utilizado para remessas, pagamentos de salários e comércio online, com uma média de cerca de $600 milhões em transações diárias.
“Os traders de criptomoedas evitaram impostos por muito tempo, e quando as empresas pagam salários em cripto, os funcionários muitas vezes não pagam impostos porque não há regulamentação clara”, disse Pham.
O governo agora quer controlar a saída de cripto não tributada mantida em exchanges estrangeiras.
A Lei da Indústria de Tecnologia Digital do Vietnã entrou em vigor em 1 de janeiro de 2026, proporcionando uma base para as autoridades fiscais desenvolverem políticas de gerenciamento e supervisão para ativos digitais.
Startups não são bem-vindas
O programa piloto de cripto foi projetado para atrair as maiores instituições financeiras do país. Ele estabeleceu um padrão alto para entrada, com alguns dos requisitos de capital mínimo e de acionistas mais elevados do mundo.
O Secretário Geral da Associação Blockchain de HCMC, Tran Xuan Tien, disse que os requisitos atuam como um “filtro” na seleção de instituições financeiras com capacidade genuína e, por sua vez, criam um ambiente robusto para investidores estrangeiros.
Provando músculo técnico
Os candidatos a licença de exchange de cripto também devem demonstrar especialização técnica e sistemas robustos de cibersegurança.
Huy Pham disse que a capacidade tecnológica é a última coisa que o preocupa enquanto o Vietnã se empenha em crescer sua indústria de criptomoedas doméstica.
“O know-how tecnológico já está aqui no Vietnã”, disse ele. “Temos empresas que poderiam ajudar a rastrear fluxos de cripto e detectar transações suspeitas.”
O Vietnã é o lar de um grupo de desenvolvedores de blockchain, como Verichains, Kyber Network, Sky Mavis, U2U Network e ONUS. O governo também está trabalhando para atrair empresas de fintech estrangeiras.
Em junho de 2025, o Vietnã designou ativos digitais ao lado de IA e semicondutores como motores centrais de sua futura economia sob a Lei da Indústria de Tecnologia Digital. A nova lei utiliza isenções fiscais, incentivos de terras e apoio à P&D respaldado pelo estado para reduzir o custo de estabelecer um negócio de blockchain.
Cripto é popular demais para ser ignorado
O Vietnã já é um dos maiores mercados de cripto da Ásia. A Chainalysis estimou mais de $230 bilhões em transações de cripto entre julho de 2024 e junho de 2025, colocando o Vietnã em terceiro lugar mundial, atrás da Índia e da Coreia do Sul.
A integração do comércio de criptomoedas deve trazer um impulso de $200 bilhões para a economia local. Enquanto Pham debate essa estimativa, mesmo um valor mais baixo de $50 bilhões ainda proporcionaria um crescimento econômico substancial.
Um experimento no mercado de capitais
“No início, vamos ver dois mercados separados para reduzir o risco para os vietnamitas”, disse Huy Pham, acrescentando que produtos tokenizados apresentam riscos “muito altos” e ainda não estão disponíveis para residentes vietnamitas.
“Quando a alfabetização digital dos vietnamitas melhorar, esses produtos poderiam ser oferecidos domestically”, disse Pham. “Eles querem testar esses produtos primeiro em uma base de investidores estrangeiros porque não querem que os vietnamitas sejam enganados.”
No entanto, limitar as exchanges a usuários domésticos poderia criar restrições de liquidez, semelhante ao chamado prêmio kimchi visto na Coreia do Sul.
“Se a liquidez não for alta, é difícil para uma exchange ganhar dinheiro”, disse Pham. “O comércio à vista gera margens finas e as exchanges precisariam escalar para serem lucrativas.”
Ele acredita que permitir produtos de futuros tornaria as exchanges muito mais sustentáveis comercialmente.
Seja visto onde importa. Anuncie na Cryptopolitan Research e alcance os investidores e construtores mais afiados do mundo cripto.
