Esta é uma reavaliação estrutural da moeda de reserva do mundo—e eu tenho acompanhado os fluxos.
O DXY caiu ~10,7% em relação ao ano e está pairando em torno de ~96.
Se você ganha em USD, é aqui que as coisas começam a doer.
Nos últimos 12 meses:
USD/CHF: -14,1%
USD/EUR: -12,15%
USD/AUD: -9,57%
USD/CNY: -4,05%
Se você está baseado na Europa e investiu no S&P 500 há um ano—parabéns. Seu retorno real é efetivamente 0%.
O S&P 500 não está em alta.
O dólar americano está se enfraquecendo.
E isso não é isolado. O USD está deslizando em todo o G10, mostrando fraqueza generalizada em vários cruzamentos e no índice ponderado pelo comércio.
Então, o que está impulsionando isso?
1️⃣ Sobrecarga de Dívida
A dívida total dos EUA agora é de ~$38,5 trilhões, com ~$30,8 trilhões em mãos do público. Isso é uma enorme sobrecarga—e os mercados estão começando a precificá-la.
2️⃣ Divergência de Taxas
Limite superior dos fundos do Fed: 3,75%
Taxa de depósito do BCE: 2,00%
Taxa de política do SNB: 0%
Taxa de caixa do RBA: 3,6%
China 1Y LPR: 3,0%
O Fed não tem mais uma clara vantagem nas taxas.
3️⃣ Geopolítica
Os mercados estão reavaliando o risco político. Tensões comerciais, questões sobre a independência do Fed e a crescente volatilidade geopolítica estão empurrando o capital para refúgios (CHF, ouro) e para fora de longas posições em USD.
O que vem a seguir?
🚩 Inflação Importada
Um dólar mais fraco aumenta os custos de importação. Essa pressão aparece primeiro nos preços, depois se filtra no CPI com um atraso—especialmente em bens negociáveis e vinculados à energia.
🚩 A Oferta de Ativos Duro
Quando o denominador quebra, o numerador explode. Ouro, BTC e commodities se beneficiam à medida que o capital se rotaciona para ativos tangíveis.
🚩 Mercados Emergentes em Alta
A fraqueza do dólar alivia a pressão da dívida nos EM. Normalmente, é quando o capital inunda as ações dos EM.
Proprietários de ativos ganham. Detentores de dinheiro não.
Economizar dinheiro é o maior erro que você pode cometer neste ambiente.
Os próximos dias serão voláteis. Vou continuar analisando em tempo real.
E sim—eu chamei todos os principais topos e fundos do mercado na última década, publicamente. Farei o mesmo com meu próximo movimento.
Muitas pessoas vão desejar ter prestado atenção mais cedo.
