Os formuladores de políticas europeus estão observando de perto a recente subida do euro e como isso pode diminuir os aumentos de preços em toda a região, um desenvolvimento que pode moldar as decisões sobre os custos de empréstimos nos próximos meses.

Francois Villeroy de Galhau, que faz parte do Conselho de Governadores do Banco Central Europeu, disse que o banco está acompanhando os ganhos da moeda e que isso será considerado nas escolhas de taxa a seguir. O banqueiro central francês deixou claro que, embora o BCE não tenha como objetivo uma taxa de câmbio específica, os oficiais estão preocupados que a força adicional do euro possa empurrar os preços para baixo.

Os ganhos da moeda aumentam preocupações sobre a inflação.

“Estamos monitorando de perto essa valorização do euro e suas possíveis consequências em termos de inflação mais baixa,” escreveu Villeroy no LinkedIn. “Este é um dos fatores que guiará nossa política monetária e nossas decisões sobre taxas de juros nos próximos meses.”

Os comentários surgem à medida que os preços na zona do euro permanecem ligeiramente abaixo da meta de 2% do BCE, com previsões mostrando que a inflação permanecerá abaixo dessa marca tanto este ano quanto no próximo. Isso deixou alguns oficiais especialmente preocupados com qualquer coisa que pudesse empurrar os preços ainda mais para baixo.

Vários outros membros do Conselho de Governadores levantaram bandeiras semelhantes à medida que o euro ganhou terreno em relação ao dólar. Martin Kocher, que lidera o banco central da Áustria, disse à Bloomberg Television na terça-feira que o BCE precisa observar se a moeda continua subindo. Essas observações vieram apenas algumas horas antes de o Presidente Donald Trump dizer que não estava preocupado com a queda do dólar, o que fez o euro ultrapassar brevemente $1,20 na terça-feira pela primeira vez desde junho de 2021. Na quarta-feira, estava um pouco abaixo desse limite, mas ainda havia subido 2% em relação ao dólar até agora este ano.

Luis de Guindos, o vice-presidente do BCE, disse em julho que $1,20 era “perfeitamente aceitável”, mas alertou que qualquer valor mais alto “seria muito mais complicado.” No entanto, Gediminas Simkus, que lidera o banco central da Lituânia, disse à Econostream em uma entrevista publicada na quarta-feira que chamar $1,19 de um gatilho para mudanças de política seria uma “simplificação excessiva.”

Os observadores do mercado esperam que esses movimentos de moeda pesem fortemente nos próximos passos do banco. A Bloomberg Economics observou que o BCE está definido para manter as taxas estáveis em sua reunião de 4-5 de fevereiro, mas o último salto do euro provavelmente será o foco em Frankfurt. Os formuladores de políticas provavelmente não soarão duros de maneiras que possam elevar a moeda e podem, em vez disso, destacar o arrasto econômico de um euro mais forte.

Carsten Brzeski, que lidera a pesquisa macro na ING em Frankfurt, disse que mais ganhos na moeda comum podem levar alguns a pedir uma política mais flexível. “Se o fortalecimento continuar, os pedidos por um corte de taxa ficarão mais altos,” disse ele.

Villeroy apontou a incerteza em torno das escolhas econômicas americanas como um dos principais motores dessas oscilações. Escrevendo no LinkedIn, ele disse que a queda do dólar reflete dúvidas sobre as escolhas de política vindas de Washington. “O dólar está caindo significativamente em relação à maioria das moedas, incluindo o euro,” disse Villeroy. “Isso é um sinal de confiança reduzida à luz da imprevisibilidade da política econômica dos EUA.”

A pressão pelo euro digital ganha impulso em meio a tensões geopolíticas.

Para proteger a economia da Europa de tal incerteza externa, o BCE está avançando mais rapidamente em planos para independência financeira. Piero Cipollone, membro da diretoria executiva do BCE, disse ao jornal espanhol El País em uma entrevista compartilhada pelo BCE na quarta-feira que o aumento das tensões globais torna o caso mais forte para uma rede de pagamentos digitais gerida pela Europa. Ele descreveu o euro digital planejado como “dinheiro público em forma digital” e disse que é necessário ao lado do dinheiro para abordar a configuração de pagamentos cada vez mais dispersa da Europa.

Cipollone observou que o dinheiro representava cerca de 24% do valor das transações diárias em 2024, uma queda acentuada de 40% em 2019, e disse que o BCE deve ajustar como fornece dinheiro como um serviço público. Ele conectou esse trabalho diretamente à política global, alertando que a “armação de cada ferramenta concebível” e o aumento das tensões significam que a Europa precisa de um sistema de pagamento varejista “totalmente sob nosso controle” construído com tecnologia europeia em vez de fornecedores externos.

O oficial do BCE enfatizou que os comerciantes que atualmente aceitam pagamentos digitais “terão que aceitar” o euro digital, apontando para seu status de moeda legal. Cipollone se opôs a esperar por uma alternativa privada, observando que o BCE “tem convocado o setor privado a apresentar uma solução pan-europeia há muitos anos.”

Seus comentários seguiram uma carta aberta de 11 de janeiro de cerca de 70 economistas e formuladores de políticas pedindo aos legisladores da UE para “deixar o interesse público prevalecer” sobre o euro digital e alertando que mais atrasos podem aprofundar a dependência da Europa em provedores de pagamento privados e não europeus.

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