Revisão profunda da decisão do FOMC: O que Powell sinalizou ao apertar o botão de pausa na redução de juros?

1. Decisão de taxa de juros: "Pausa" em meio a divergências

Resultado definido: A taxa dos fundos federais mantém-se na faixa de 3,5% - 3,75%

Jogos internos: Resultado da votação foi 10:2, os diretores Mielen e Waller votaram contra, preferindo continuar com a redução de 25 pontos base, essa divergência interna sugere que o julgamento sobre a direção da economia não é unânime dentro do Fed

Ritmo futuro: Não foi fornecida uma linha do tempo clara, sem rotas pré-definidas, tudo depende dos dados

2. A visão econômica de Powell

Resiliência econômica acima do esperado: Comparado à previsão de dezembro, a base econômica dos EUA está mais sólida, o nível atual de taxa é definido como "neutro para cima"

Mercado de trabalho estabilizado: A narrativa de "risco de queda no emprego" que preocupava o mercado foi removida, embora o mercado de trabalho tenha passado por um período de fraqueza, agora há sinais de estabilização, a taxa de desemprego, contratações e o crescimento salarial permanecem em estado relativamente estável

Sombras da inflação e tarifas: A inflação ainda não foi totalmente domada, impactada pelo aumento de preços devido às tarifas, a taxa de inflação núcleo PCE deve atingir 3% em dezembro de 2025, Powell prevê que a inflação gerada pelas tarifas atingirá seu pico no meio deste ano

3. Perguntas-chave e implicações políticas

Sobre aumento de juros: Powell deixou claro que aumentar os juros não é uma opção atual, praticamente ninguém considera isso como uma hipótese básica

Sobre redução de juros: Embora tenha havido uma pausa desta vez, não se fechou a porta para futuras reduções, desde que a inflação relacionada às tarifas mostre sinais de pico e recuo, isso seria um sinal de flexibilização da política

Sobre política: Frente a questões sensíveis (como a permanência após o término do mandato, obstrução no Congresso, etc.), Powell se recusou a comentar e enfatizou a independência do Fed

Sobre IA: Reconheceu que a IA pode levar à eliminação de alguns empregos no curto prazo

Sobre dívidas: Falou abertamente que o caminho da dívida dos EUA "sem dúvida é insustentável"

4. Como o mercado está precificando

Ajuste nas expectativas: O mercado atualmente aposta que ainda há cerca de 46 pontos base de espaço para redução de juros ao longo do ano, a probabilidade de redução em junho está em cerca de 60%

Desempenho dos ativos:

Ouro/prata: Após uma intensa volatilidade, subiram, o ouro atingiu um recorde histórico, o que indica que o mercado ainda prefere ativos reais para proteção em meio à incerteza

Dólar: Primeiro subiu e depois caiu, o movimento é oposto ao dos metais preciosos

Títulos/ações dos EUA: A reação foi relativamente calma, sem vendas em pânico ou aumentos explosivos