🧾 A SEC Define Limites para Títulos Tokenizados Mesmas Regras, Novas Infraestruturas
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA acabou de deixar uma coisa bem clara: colocar um título em uma blockchain não muda a lei. Se as ações estão em um banco de dados tradicional ou on-chain, as regras federais de valores mobiliários ainda se aplicam. 🚦
Em novas orientações de várias divisões da SEC, os reguladores dividiram os títulos tokenizados em dois modelos principais:
1️⃣ Tokenização Patrocinada pelo Emissor
Aqui, a própria empresa (ou seu agente) mantém o registro oficial de propriedade em uma blockchain. Funcionalmente, é a mesma ação — apenas registrada em uma nova infraestrutura. A mensagem da SEC: tecnologia diferente, mesmas responsabilidades legais. 🏢🔗
2️⃣ Tokenização de Terceiros
É aqui que as coisas ficam mais complexas. A SEC sinalizou duas versões:
• Modelos de Custódia * tokens representam títulos mantidos por um terceiro
• Modelos Sintéticos * tokens rastreiam exposição através de swaps ou instrumentos vinculados
Nessas configurações, os investidores podem enfrentar riscos adicionais, incluindo exposição se o terceiro falhar. Tradução: você pode não estar apenas apostando na ação, você também está confiando na camada intermediária. ⚠️
A agência também lembrou os mercados que as regras de registro ainda se aplicam, a menos que exista uma isenção. Um token rotulado como “ação” é legalmente uma ação, independentemente de ser um certificado PDF ou uma entrada em contrato inteligente.
Por que agora? Porque a tokenização está avançando rapidamente. Instituições importantes estão explorando a emissão baseada em blockchain, e bolsas como a NYSE e Nasdaq estão de olho em locais de negociação tokenizados. Wall Street quer participar — mas a SEC quer que o livro de regras seja seguido. 📘
Em resumo: inovação é bem-vinda, mas a conformidade acompanha o ativo
Novas infraestruturas. Leis antigas. E a ponte entre finanças tradicionais e cripto ficou mais clara.
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