Quando o mercado está focado em ETFs e cortes nas taxas de juros: O que realmente traz dinheiro 'on-chain' são na verdade os pagamentos em stablecoin.

A situação recente do mercado é muito típica:

De um lado está a narrativa macro se aquecendo—expectativas de cortes nas taxas de juros, fluxos de capital de ETFs e a recuperação do sentimento em ativos de risco; do outro lado está a rotação de palavras-chave on-chain—Agente de IA, RWA, PayFi, ecossistema Base, desempenho da Solana, mini-programas do Telegram... Há novos pontos quentes a cada dia, mas se você pensar cuidadosamente: em que esses pontos quentes realmente se baseiam para alcançar a 'liquidação de dinheiro real'?

A resposta é quase sempre: stablecoins.

Mas a estranheza das stablecoins também é muito óbvia: todos dizem 'Adoção em Massa', mas a realidade ainda é 'um jogo de transferências para Nativos Cripto'. Usuários comuns que desejam transferir algum USDT muitas vezes têm que primeiro aprender sobre gás, comprar moedas nativas e entender os tempos de confirmação — isso não é pagamento, isso é um 'exame de entrada'.

Portanto, prefiro ver a rota do Plasma como uma forma de 'roll-up reverso da infraestrutura de pagamento':

Não se trata de criar uma cadeia universal que possa fazer qualquer coisa, mas sim de aproveitar uma questão de primeiro princípio negligenciada — stablecoins devem receber tratamento prioritário no nível do protocolo. Você pode entender como: mover a experiência de pagamento de um 'patch' do aplicativo para o 'padrão' da cadeia.

Por que essa perspectiva vale a pena amplificar? Porque as narrativas mais populares agora eventualmente baterão na mesma parede:

1) Agentes de IA são muito populares, mas quem é a 'camada de liquidação' para a economia do Agente?

O Agente de IA fala sobre colaboração automatizada, transações máquina-a-máquina e pagamentos. Mas se cada micropagamento primeiro tiver que lidar com gás, deslizamento e tempo de confirmação, a economia do Agente rapidamente se transformará em uma 'economia de demonstração'. O verdadeiro fluxo de valor escalável de Agente para Agente precisa de uma trilha de liquidação de stablecoin de baixa fricção, previsível e aplicável globalmente.

2) A narrativa de RWA é significativa, mas ativos reais têm mais medo de 'incerteza na liquidação'.

RWAs precisam se conectar a fundos mais tradicionais e rigorosos: o que eles se importam não são as coisas chamativas na cadeia, mas a finalidade determinística, custos claros e limites de conformidade. Muitos projetos lutam com 'capacidade de ir para a cadeia' mas 'incapacidade de escalar', e a razão é simples: a experiência de liquidação não é de grau financeiro. Stablecoins são o meio de precificação e liquidação mais natural para RWAs, e se a camada de liquidação for instável, o teto para RWAs será muito baixo.

3) Revitalização da narrativa PayFi/pagamento, mas os usuários não aprenderão engenharia primeiro para fazer transferências.

Você está essencialmente tornando os pagamentos 'exclusivos para engenheiros' ao exigir que os usuários entendam gás antes de transferir USDT. Para romper a barreira de pagamento, deve-se alcançar: os usuários só precisam transferir dólares tão simplesmente quanto enviar uma mensagem, em vez de completar uma série de ações como comprar moedas nativas, trocar, recarregar e, em seguida, transferir.

Por que esta linha de Plasma parece mais com 'fazer pagamentos a configuração padrão'?

Nos materiais que você forneceu, o núcleo do Plasma não se trata do 'slogan', mas de sua resposta de engenharia aos pontos de dor das stablecoins:

• Finalidade determinística (PlasmaBFT): os pagamentos precisam ser 'contados assim que forem recebidos', não 'vamos esperar para ver se será revertido'.

• EVM totalmente compatível (baseado em Reth): os desenvolvedores não precisam migrar suas cadeias de ferramentas; Solidity, Hardhat/Foundry e ecossistemas de carteira podem se conectar diretamente.

• Contratos de stablecoin nativos (manutenção do protocolo, escopo rigoroso, auditorias controláveis): este ponto é crucial porque os pagamentos têm mais medo de 'todo mundo reinventar a roda, resultando em uma pilha de buracos de segurança'.

As três coisas mais virais são particularmente adequadas para o 'gancho do ponto de dor' de criar um sucesso na praça:

1) Transferências de USDT sem taxas: o foco não está em 'grátis', mas em 'custos controláveis + prevenção de fraudes + limites previsíveis'.

2) Tokens de gás personalizados: removendo o espinho de 'ter que comprar moedas nativas primeiro', os usuários não precisam completar missões secundárias para transferências.

3) Pagamentos confidenciais (divulgáveis): trazendo a privacidade de volta das 'narrativas cinzas' para 'cenários financeiros reais', como salários, liquidações institucionais e alocações de fundos.

Adicionando outra camada: uma ponte nativa de Bitcoin. Não foi projetada para surfar na onda de sentimento do BTC, mas para permitir que o BTC entre no mesmo ambiente de execução de uma maneira mais 'programável, mas não custódial', deixando espaço para caminhos de longo prazo, como colateral BTC, fluxo entre ativos e stablecoins lastreadas em BTC. Isso vai marcar pontos em 'neutralidade, anti-censura e expectativas psicológicas institucionais'.

$XPL Posição nesta narrativa: não se trata de 'contar histórias', mas sobre 'a fundação de segurança e incentivos do sistema de liquidação'.

Eu não gosto de promover tokens com a 'narrativa de trilhões', mas vou olhar para duas coisas:

De onde vem o orçamento de segurança e há um limite para a diluição a longo prazo?

No design que você forneceu, as recompensas dos validadores têm inflação decrescente, destruição de taxas base (semelhante ao conceito de EIP-1559) e ativação de inflação vinculada a validadores externos/delegados online — pelo menos indicando que está tentando fazer 'segurança da rede, crescimento do uso e diluição de tokens' em uma estrutura de mecanismo autossustentável, em vez de confiar apenas em altas emissões para impulsionar dados.

Quando o mercado está discutindo ETFs, cortes nas taxas de juros, IA e RWAs, o que pode realmente trazer 'dinheiro' para a próxima rodada de crescimento de usuários provavelmente não é outro aplicativo quente, mas uma camada de liquidação que permite que stablecoins fluam como dados da internet.

Se você também concorda que 'pagamentos não são a indústria da educação', mas devem alcançar 'pagáveis com dinheiro, contados assim que recebidos', então você deve pelo menos colocar esta linha na sua lista de observação $XPL a $XPL #Plasma