A recente decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de manter a taxa de juros inalterada na quarta-feira mostra que os responsáveis pela política do Fed não estão convencidos de que o risco de inflação foi totalmente eliminado. Os analistas afirmam que o mercado agora deve prestar mais atenção aos indicadores econômicos que serão anunciados no futuro, em vez de mudanças na política.
Mercado, mudança de foco de decisões para indicadores
Os analistas explicam que a postura atual do Fed reflete a confiança de que a política monetária restritiva teve sucesso em desacelerar a demanda, mas não causou um impacto sério no emprego, ao mesmo tempo em que demonstra que a desaceleração da inflação ainda não é suficiente para justificar um afrouxamento adicional.
Em uma entrevista com a Yellow.com, Iliya Kalchev da Nexo Dispatch afirmou que os formuladores de políticas parecem relativamente aliviados em manter condições financeiras restritivas até que sinais mais claros de desaceleração econômica apareçam.
Ele apontou que o número de pedidos de auxílio-desemprego continua estável e que os gastos dos consumidores permanecem sólidos, indicando que as políticas atuais estão conseguindo ajustar a demanda sem causar grande estresse no mercado de trabalho.
Kalchev afirmou que a política restritiva está "suspensão da demanda sem provocar perdas significativas de empregos", o que está alinhado com o cenário de 'aterrissagem suave' que o Fed espera.
Ele explicou que, por causa dessa postura, o mercado reagirá mais fortemente a cada vez que indicadores econômicos importantes forem divulgados do que à própria orientação do Fed.
Mercado de criptomoeda permanece atento ao tom da política
No mercado de ativos digitais, os analistas acreditam que a decisão de manter as taxas já estava precificada, e que o sentimento dos investidores dependerá de quão rapidamente as condições financeiras poderão se flexibilizar.
Javed Khattak, cofundador e CFO da cheqd.io, disse que o foco se deslocou da decisão em si para a mensagem contida nessa decisão.
Katak afirmou que a decisão do Fed de manter as taxas de juros inalteradas era esperada e já estava completamente precificada, acrescentando que os investidores agora desejam um sinal claro de que os formuladores de políticas estão prontos para mudar para condições financeiras mais frouxas até o final do ano.
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Ryan Lee da Bitget Research explicou que, se as taxas se mantiverem estáveis, as condições de liquidez permanecerão favoráveis aos ativos de risco, apoiando a preferência por investimentos em ações, commodities e criptomoedas.
Mercado de criptomoeda em debilidade de demanda, luta em uma faixa de preço
Ao mesmo tempo, a dinâmica do mercado ainda é cautelosa.
De acordo com o relatório da Bitfinex Alpha, o Bitcoin (BTC) e o amplo mercado de criptomoedas estão enfrentando dificuldades para romper, apesar de algumas condições de política terem se suavizado, devido à fraqueza da demanda à vista e à saída de fundos de ETFs que limitam o momento ascendente.
O relatório aponta que o fluxo de fundos institucionais diminuiu, fazendo com que o Bitcoin permanecesse em uma faixa de preço, e que um novo catalisador de demanda é necessário para que um rally contínuo ocorra.
Os analistas acreditam que esse ambiente explica por que a reação do mercado às decisões do Fed é limitada. As condições de liquidez são relativamente estáveis, mas os investidores hesitam em aumentar significativamente sua exposição a ativos de risco até que sinais mais claros apareçam nos indicadores de crescimento e inflação.
Após a redução da taxa de juros, a política está 'próxima do neutro'
Na coletiva de imprensa após a reunião, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que, considerando o desempenho econômico recente, é difícil classificar a atual política monetária como claramente restritiva.
Powell afirmou: "Analisando os dados que chegam, é difícil afirmar que as políticas atuais sejam extremamente restritivas neste momento", acrescentando que a política pode agora estar "em um nível neutro ou ligeiramente restritivo".
Ele explicou que a trajetória de crescimento ainda é robusta e que a taxa de desemprego se estabilizou em 4,4% em dezembro, indicando que o mercado de trabalho está passando por um resfriamento e se tornando gradualmente mais estável.
A inflação caiu do pico de 2022, mas ainda está acima da meta de 2% do Fed, e a inflação PCE subjacente está em torno de 3,0% ao ano.
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