O ouro caiu 12%.

O Bitcoin caiu para $81.000.

Ambos na mesma manchete: "Warsh é agressivo."

Ambos errados pela mesma razão.

Aqui está o que ninguém está conectando:

O próprio Warsh disse que o Bitcoin "pode servir como uma reserva de valor sustentável, como o ouro."

Ele foi um investidor inicial em startups de criptomoedas.

Ele não é anti-Bitcoin. Ele é anti-Bitcoin-como-moeda.

Mas Bitcoin-como-reserva-de-valor? Ele explicitamente apoiou isso.

Soa familiar?

Essa é a MESMA tese que impulsiona o ouro.

Não rendimento. Não moeda. Reserva de valor em um mundo onde os direitos de propriedade podem ser revogados.

O mercado vendeu ambos os ativos com "Fed agressivo = dinheiro apertado = aversão ao risco."

Pensamento de Nível 1.

Nível 2:

Warsh NÃO pode ser Volcker.

$38,43 trilhões em dívida.

$3 bilhões por dia em juros.

5% de taxas reais adicionariam $2 trilhões à despesa anual de juros.

Todo o orçamento discricionário é de $1,7 trilhões.

Ele herda a dominância fiscal. Ele mesmo disse isso.

E sua preferência de política real?

Redução do balanço patrimonial + cortes de taxas.

Essa combinação ENFRAQUECE o dólar.

Um dólar fraco é otimista para AMBOS ouro E Bitcoin.

Hoje o mercado precificou a reputação de Warsh.

Amanhã ele precifica as limitações de Warsh.

Ouro e Bitcoin caíram juntos.

Eles se recuperarão juntos.

Mesma tese. Mesmo comércio. Mesmo mal-entendido.

Aqueles que venderam na manchete comprarão de volta a um preço mais alto.

$BTC $XAU