A "teoria da reflexividade" de Soros nos diz que os preconceitos dos participantes do mercado podem afetar os preços do mercado, e as mudanças de preço, por sua vez, podem reforçar esses preconceitos. No ecossistema de arbitragem do Lista DAO, essa reflexividade se manifesta de forma intensa. Quando o Launchpool da Binance é frequentemente ativado, altas taxas de retorno atraem um grande número de usuários para o empréstimo no Lista, o que leva ao aumento das taxas de empréstimo, enquanto também eleva o preço do BNB (porque mais pessoas compram BNB para estacar). A alta do preço do BNB reduz o LTV dos usuários existentes, concedendo-lhes mais capacidade de empréstimo, o que por sua vez aumenta ainda mais as expectativas de alavancagem e retorno. Este é um ciclo típico de feedback positivo e é o momento mais feliz para os arbitradores. No entanto, a reflexividade também significa que esse ciclo pode inverter. Quando o mercado esfria, os retornos de novos investimentos diminuem, os fundos começam a sair, o preço do BNB cai, o LTV aumenta, e os usuários são forçados a pagar seus empréstimos para reduzir a alavancagem, o que pode pressionar ainda mais o preço das moedas. Como um arbitrador experiente, você deve perceber rapidamente o ponto de virada desse ciclo. Durante o ciclo positivo, devemos ousar aproveitar a diminuição do LTV para aumentar moderadamente nossas posições e desfrutar dos dividendos da bolha; quando os primeiros sinais de um ciclo inverso aparecem (como várias rodadas de retornos fracos do Launchpool), devemos ser rápidos para correr mais do que os outros, reduzir a alavancagem antecipadamente e transformar os lucros em stablecoins. Não tente lutar contra a tendência, aprenda a montar nas costas da reflexividade e saia elegantemente antes que a bolha estoure.
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