O mercado de hoje não pode mais ser descrito apenas como 'Black Friday'.
O colapso repentino do ouro em um único dia, a queda acentuada da prata e o Bitcoin atingindo 81.000 dólares, o volume total de liquidação na rede atingiu um novo recorde em 2026. À primeira vista, parece que Trump nomeou Kevin Warsh como presidente do Fed, mas o que realmente está causando pânico no mercado não é uma única pessoa, mas uma ilusão coletiva que está sendo completamente destruída — a fantasia de que 'a liquidez sempre estará presente' está saindo de cena.
Quem é Kevin Warsh? Em Wall Street, ele nunca foi conhecido por ser moderado. Enfatiza a disciplina monetária, apoia a redução do balanço e tem zero tolerância à inflação. Essa nomeação, em essência, coloca 'taxas de juros altas por um longo tempo' diretamente nas expectativas do mercado. O que é ainda mais preocupante é que o PPI de dezembro superou as expectativas em todos os aspectos, com o PPI núcleo subindo 0,7%, o que equivale a uma declaração pública: a questão da redução da taxa de juros, pelo menos no primeiro semestre de 2026, não precisa mais ser sonhada.
Assim, vimos uma cena extrema:
O mercado de criptomoedas teve liquidações de 1,46 bilhões de dólares em 24 horas, com quase 97% de posições compradas; ETF de BTC viu saídas de quase 1 bilhão de dólares em um único dia, até mesmo o 'dinheiro mais estável das instituições' está se retirando; o ouro caiu livremente de 5500 dólares de alta, e a prata caiu mais do que as altcoins.
Isso já não é um problema de ativo único, mas sim a liquidação simultânea de todos os 'ativos de proteção de alta alavancagem'.
Muitas pessoas perguntam: para onde foi a proteção?
A resposta pode não ser agradável: a proteção não desapareceu, mas assumiu uma nova forma. Quando a 'proteção de preço' falha, o mercado começa a buscar 'proteção de liquidação'
O aspecto mais anômalo deste mercado é que - o ouro também não está estável, o bitcoin também não está estável, e os ETFs também estão saindo.
O que isso indica? Indica que, em um ambiente onde a liquidez é esperada para ser continuamente removida, o mercado não busca mais retornos de alta ou baixa, mas prioriza 'se é possível sair a qualquer momento e se vai travar'.
Este é precisamente o momento em que o sistema de stablecoins está sendo ampliado novamente.
Você vai perceber que algumas coisas acontecendo ao mesmo tempo não são coincidência:
A SEC e a CFTC iniciaram o Projeto Crypto, tentando unificar a regulamentação de ativos criptográficos.
A Fidelity está se preparando para lançar a stablecoin FIDD, focando em auditoria, conformidade e pagamento.
A Bybit lançou o MyBank, começando a fornecer IBANs aos usuários, avançando para uma 'bancarização'.
A Binance está gradualmente trocando as reservas do SAFU por BTC, reforçando a almofada de segurança a longo prazo
O único ponto comum entre essas ações é:
O dinheiro não é mais apenas um 'ativo de investimento', mas sim uma 'ferramenta de liquidação'.
É também por isso que, em um mercado tão extremo, eu acabo revisitando o valor da infraestrutura de liquidação de stablecoins como o Plasma.
Em meio a um pânico, o que realmente se torna interessante não é quem caiu mais, mas quais infraestruturas começam a parecer 'mais necessárias'.
É também por isso que voltei meu foco para @undefined $XPL #plasma.
O Plasma não é um projeto que depende do mercado. Desde o início, ele faz uma única coisa: liquidação de stablecoins.
Não é DeFi mais rápido, não é TPS mais alto, mas fazer com que o USDT, que já é usado em todo o mundo como 'dólar digital', funcione de forma que não pareça blockchain, mas sim como uma ferramenta financeira em si.
USDT sem Gas, stablecoins com prioridade de Gas, finalização em segundos, isso pode não ser sexy em um mercado em alta, mas em uma situação como a de hoje, você de repente percebe: quando todos os ativos estão em forte volatilidade, o que realmente importa é se 'o dinheiro pode fluir suavemente'.
O mais importante é que as stablecoins estão sendo formalmente integradas aos sistemas de conformidade e pagamento.
Quando a regulamentação começa a ficar clara, as instituições financeiras entram em cena e as exchanges começam a se bancar, a camada de liquidação em si se tornará o centro de valor.
E o Plasma está exatamente nessa posição.
Isso não é uma queda comum, mas sim um sinal
A queda acentuada de hoje não está dizendo que 'o mercado acabou', mas está dizendo:
A lógica de preço antiga está falhando, uma nova ordem está surgindo.
Quando a proteção baseada em preço desmorona,
Quando a alavancagem é forçada a sair,
Quando a regulamentação e as finanças começam a intervir diretamente,
O verdadeiro Alpha muitas vezes não está na lista de maiores aumentos, mas sim em quem pode suportar o 'canal de entrada e saída' para a próxima rodada de capital.
Portanto, isso não é um texto emocional, nem é um texto de chamadas de investimento.
Isso é um lembrete:
Em um mercado extremo, o que você deve observar não é quem é o mais emocionante, mas quem é o que 'não pode ser dispensado'.