Os preços do ouro atingiram máximas recordes recentemente, com investidores colocando dinheiro no ativo de refúgio seguro em meio a crescente incerteza política global.
O metal disparou acima da marca de $5.000 (£3.646) por onça pela primeira vez na segunda-feira e atingiu brevemente $5.500. Os preços da prata e do platina também viram aumentos semelhantes.
Todos caíram acentuadamente desde então, após sinais de estabilidade política nos EUA, embora permaneçam muito mais altos do que no mesmo período do ano passado.
Incerteza de Trump mudando investimento
O comércio global foi perturbado por tarifas introduzidas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, em países que desejam negociar com os EUA, mas que ele vê como desfavoráveis.
Suas políticas comerciais continuam a preocupar os investidores, contribuindo para a alta do ouro, afirma Emma Wall, estrategista-chefe de investimentos da Hargreaves Lansdown.
Em janeiro, os preços do ouro e da prata atingiram recordes históricos, mas as ações caíram devido à reação dos investidores à ameaça de Trump de impor novas tarifas a oito países europeus que se opunham à sua proposta de anexação da Groenlândia.
Hamad Hussain, economista da Capital Economics, afirmou que a percepção de que o ouro é um investimento seguro, em contraste com os riscos associados às políticas externa e fiscal dos EUA sob o governo Trump, colocou o metal precioso "em evidência".
Um gráfico de linhas mostrando o preço do ouro em dólares americanos por onça, de fevereiro de 2021 a janeiro de 2026. Ao longo do período, o preço do ouro subiu de cerca de US$ 1.861, atingindo um pico de US$ 5.417 em 28 de janeiro de 2026, antes de se estabilizar novamente em US$ 5.417 em 30 de janeiro. A fonte é a Bloomberg.
As ameaças de guerra e da Groenlândia aumentam a incerteza.
As guerras na Ucrânia e em Gaza contribuíram para um clima de incerteza política generalizada. A prisão do presidente venezuelano Nicolás Maduro pelos EUA também impulsionou o preço do ouro a níveis recordes.
As ameaças de Trump em relação à Groenlândia aumentaram as tensões políticas globais e levaram a uma queda acentuada na confiança no dólar americano, com os investidores recorrendo a metais preciosos como um investimento mais seguro. O maior golpe sofrido pelo dólar durante o mandato de Trump ocorreu após as chamadas tarifas do "Dia da Libertação", anunciadas na primavera passada.
"O ouro está fazendo o que faz de melhor quando o mundo parece conturbado, oscilando em meio ao aumento das tensões comerciais, conflitos geopolíticos e incerteza política nos EUA", diz Wall.
"Novas tensões entre os EUA, o Canadá e a China, a instabilidade na Europa e no Oriente Médio, e até mesmo os riscos de paralisação do governo em Washington, contribuíram para o aumento do interesse pelo ouro."
Um gráfico de linhas mostra a variação dos preços do ouro e da prata em dólares americanos por onça, e o índice do dólar, em comparação com 30 de janeiro de 2025. Em 30 de janeiro de 2026, o preço da prata estava 214% acima do valor registrado um ano antes, o do ouro, 80%, enquanto o índice do dólar americano estava 10% abaixo. Fonte: Bloomberg.
Compras do banco central
A compra de ouro pelos bancos centrais tem sido um fator crucial para o aumento do seu preço.
"Investidores e bancos centrais globais têm... preferido o ouro como sua moeda de reserva preferida, pois acreditam que isso os protege da dependência da política dos EUA", diz Wall.
"Certas nações devem ter observado a ameaça de que a Rússia tivesse seus ativos em dólares americanos confiscados por atores globais que apoiam a Ucrânia e, consequentemente, consideraram o metal uma reserva neutra mais atraente", acrescentou ela.
Mas, embora os bancos centrais ainda estejam comprando mais ouro do que antes de 2022, diz Hussain, as estimativas sugerem que a demanda na verdade diminuiu em 2025.
Outros compradores de ouro incluem a China, que é o maior comprador, com a demanda no país proveniente tanto de indivíduos que compram joias quanto de investidores.
Os investidores ocidentais também são grandes compradores de ouro, com dinheiro fluindo para empresas no mercado de ações que possuem e negociam ouro.
Hussein também afirma que novos compradores no mercado têm adquirido enormes quantidades de ouro, contribuindo para a recente valorização expressiva do metal. Um exemplo disso é a Tether, uma empresa especializada em moedas digitais que comprou tanto ouro recentemente que suas reservas, segundo relatos, superam as de alguns países pequenos.
Um gráfico de linhas mostrando o preço do ouro e da prata em dólares americanos por onça, em janeiro de 2026. Ao longo do período, o preço do ouro subiu de cerca de US$ 4.340, atingindo um pico de US$ 5.585 em 29 de janeiro, antes de recuar para US$ 5.060 em 30 de janeiro. O preço da prata subiu de cerca de US$ 75, atingindo um pico de US$ 120 em 29 de janeiro, antes de recuar para US$ 99 em 30 de janeiro. Fonte: Bloomberg.
Por que o preço do ouro e da prata caiu nos últimos dias?
Os preços do ouro dispararam para níveis recordes nos últimos dias, em parte devido ao receio de que Trump escolhesse um presidente do Fed que cedesse às suas exigências de cortes nas taxas de juros, levando à queda do dólar e ao aumento da inflação. Comprar ouro é uma estratégia para se proteger contra esses fatores.
Mas, à medida que surgiam notícias de que o presidente indicaria Kevin Warsh, considerado uma aposta relativamente segura em comparação com outros candidatos, os preços do ouro, da prata e da platina despencaram.
No entanto, os preços dos metais preciosos ainda estão muito mais altos do que no mesmo período do ano passado devido às tensões geopolíticas em curso, às tarifas atuais e às ameaças de novas tarifas por parte de Trump, bem como aos conflitos em andamento em todo o mundo. Isso significa que o brilho do ouro e da prata parece mais atraente do que nunca para investidores que buscam ativos de "porto seguro".
Um dos maiores atrativos do ouro é a sua relativa escassez.
Nicholas Frappell, chefe global de mercados institucionais da ABC Refinery, disse à BBC: "Quando você possui ouro, ele não está atrelado à dívida de outra pessoa, como acontece com um título ou uma ação, onde o desempenho da empresa determina o desempenho do ativo.
"É uma excelente forma de diversificação num mundo muito incerto."
A volatilidade do preço do ouro na sexta-feira mostra que seu valor pode cair quase tão rapidamente quanto sobe, como acontece com todas as commodities negociadas.