Muitos investidores institucionais pensam que o cripto está em um mercado de baixa, mas ao mesmo tempo, a maioria deles ainda vê o Bitcoin como subvalorizado. Isso não é uma contradição em seu framework — reflete diferentes horizontes de tempo e abordagens de risco.

Após o evento de desalavancagem de outubro, as instituições não saíram do cripto. Em vez disso, reduziram a alavancagem, mudaram para uma posição defensiva e concentraram a exposição no Bitcoin em vez de tokens menores e mais voláteis. A dominância do Bitcoin permaneceu relativamente estável, sugerindo que a venda afetou as altcoins muito mais do que o BTC.

As instituições também estão mudando como assumem riscos. Em vez de usar alta alavancagem em futuros perpétuos, estão cada vez mais usando opções e negociações de base para definir o risco de queda e evitar liquidações forçadas. Dados on-chain mostram que o sentimento enfraqueceu de “crença” para “ansiedade”, mas não para uma capitulação total — os investidores estão cautelosos, não estão fugindo.

Quando as instituições chamam isso de mercado de baixa, estão descrevendo o regime atual: liquidez mais apertada, sentimento mais fraco e posicionamento defensivo. Quando chamam o Bitcoin de subvalorizado, estão fazendo um julgamento de longo prazo com base na adoção, escassez, melhoria da estrutura de mercado e um contexto regulatório mais favorável.

Importante, a tese deles agora é impulsionada mais pela liquidez macro do que pelo tradicional ciclo de cripto de quatro anos. As expectativas de cortes de taxa, inflação desacelerando e tendências de liquidez global formam a espinha dorsal da visão otimista de longo prazo sobre o Bitcoin.

O que quebraria essa perspectiva? Não apenas uma queda de preço, mas uma deterioração ampla na liquidez macro, acumulação on-chain, comportamento de detentores de longo prazo e demanda institucional tudo ao mesmo tempo.

Em resumo: as instituições estão cautelosas no curto prazo, defensivas em posicionamento, mas ainda veem o Bitcoin como o ativo mais durável e estruturalmente apoiado no cripto a longo prazo.