Anndy Lian
Ativos de risco recuam sob pressão macroeconômica: Ouro, cripto e tecnologia lideram a queda
Os mercados globais entraram em um estado de recalibração cautelosa à medida que o sentimento de risco suavizou em meio a uma confluência de pressões políticas, monetárias e impulsionadas pela liquidez. O catalisador para a mudança foi a nomeação do Presidente Donald Trump do ex-Governador do Federal Reserve Kevin Warsh como o próximo presidente do Comitê Federal de Mercado Aberto.
Embora o anúncio tenha como objetivo tranquilizar os mercados sobre a independência institucional do Fed, ao mesmo tempo alimentou temores de uma trajetória de política mais hawkish do que o anteriormente antecipado. Esse desenvolvimento coincidiu com uma breve paralisação parcial do governo durante o fim de semana, embora os legisladores sejam esperados para aprovar rapidamente um acordo de financiamento uma vez que a Câmara se reúna novamente. Nesse contexto, os investidores voltaram sua atenção para o relatório de emprego de janeiro de sexta-feira, que pode oferecer pistas críticas sobre a fragilidade do mercado de trabalho e, por extensão, o momento dos futuros cortes de taxa.
Os mercados de ações refletiram essa crescente inquietação. Na sexta-feira, o Índice Dow Jones Industrial caiu 0,37 por cento, o S&P 500 caiu 0,43 por cento, e o Nasdaq, pesado em tecnologia, deslizou 0,94 por cento, pressionado pela realização de lucros em nomes de tecnologia líderes. O índice VIX, um barômetro da volatilidade do mercado, subiu para 17,44, sinalizando crescente ansiedade dos investidores.
Com os principais resultados de tecnologia da Alphabet, Amazon e Palantir a caminho, o setor enfrenta um novo escrutínio não apenas sobre fundamentos, mas sobre sua sensibilidade às condições macro. A visão predominante permanece que a recuperação econômica dos EUA é desigual, justificando uma mudança estratégica em direção a uma diversificação mais ampla através de veículos como o S&P Equal Weighted ou o Índice de Baixa Volatilidade, em vez de uma concentração contínua em tecnologia de mega-cap. Além das narrativas de inteligência artificial, alguns cíclicos como financeiros e industriais, junto com segmentos defensivos de saúde, parecem cada vez mais atraentes.
Os mercados de renda fixa reagiram com nuances à nomeação de Warsh. O rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos caiu 3,7 pontos-base para 3,522 por cento, enquanto o rendimento dos títulos de dez anos subiu ligeiramente 0,4 pontos-base para 4,235 por cento. Esse achatamento na extremidade curta sugere que os mercados precificaram uma potencial demora nos cortes de juros de curto prazo, dada a reputação de Warsh por conservadorismo monetário.
No entanto, a expectativa básica se mantém para duas reduções de juros nos segundos e terceiros trimestres de 2026, dependendo da deterioração do mercado de trabalho. Nesse ambiente, estender a duração dos títulos para a faixa de cinco a sete anos e acumular renda fixa de alta qualidade, particularmente em grau de investimento de mercados desenvolvidos e emergentes, oferece uma proteção prudente contra a volatilidade e eventual alívio.
Os mercados de câmbio refletiram a resiliência do dólar. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) subiu 0,74 por cento para 96,991, com o euro caindo para 1,1851 e o iene enfraquecendo para 154,78 em relação ao dólar. Notavelmente, a Primeira-Ministra japonesa Sanae Takaichi alimentou brevemente a fraqueza do iene ao chamar uma moeda mais fraca de uma grande oportunidade para exportadores, uma observação que ela posteriormente retractou. Apesar da força de curto prazo do dólar, a perspectiva de longo prazo antecipa depreciação, impulsionada pela expectativa de alívio do Fed. Consequentemente, o EUR/USD está posicionado para ganhos, enquanto o USD/JPY deve seguir em tendência de baixa à medida que a fraqueza generalizada do dólar se estabelece.
As commodities experimentaram um colapso histórico em metais preciosos. O ouro despencou 8,9 por cento para US$4.894 por onça, e a prata caiu 26,4 por cento para US$85, uma queda sem precedentes em um único dia para ambos. A venda não decorreu de mudanças fundamentais na oferta e demanda, mas de uma crise sistêmica de liquidez que forçou posições alavancadas em todas as classes de ativos a se desfazerem.
Enquanto isso, o petróleo bruto Brent caiu 0,4 por cento para US$69 por barril, enquanto o Presidente Trump sinalizou abertura para negociações com o Irã, reduzindo os prêmios de risco geopolítico imediatos. A perspectiva para o petróleo permanece cautelosamente negativa, enquanto o papel do ouro como uma proteção defensiva perdura, apesar de sua recente volatilidade.
Na Ásia, as ações regionais seguiram as tendências globais em baixa, com o Hang Seng de Hong Kong caindo 2,1 por cento e o TWSE de Taiwan recuando 1,5 por cento. A realização de lucros dominou em meio à volatilidade elevada nos mercados de criptomoedas e metais preciosos. A postura estratégica continua sobrepeso em mercados emergentes da Ásia, com ênfase particular nas ações de tecnologia e pagadoras de dividendos da China, nos líderes de semicondutores da Coreia e Taiwan, e em Cingapura dentro da ASEAN.
O mercado de criptomoedas, agora avaliado em US$2,53 trilhões, caiu 5,04 por cento em 24 horas, acompanhando de perto o S&P 500 com uma correlação de 67 por cento. Isso ressalta a identidade atual das criptomoedas como um ativo de risco sensível ao macro, em vez de um armazenamento independente de valor. O principal motor foi uma severa escassez de liquidez em dólares americanos, como destacado pelo investidor macro Raoul Pal, que atribuiu a queda de US$250 bilhões nas criptomoedas à fuga de capitais de ativos de longa duração como Bitcoin e ações de tecnologia. Complicando isso, a nomeação de Warsh diminuiu as esperanças de cortes de juros iminentes, apertando ainda mais as condições financeiras.
Fatores secundários amplificaram a queda. O Índice de Medo e Ganância despencou para 15, seu nível mais baixo desde novembro de 2025, enquanto US$110 milhões em posições longas de Bitcoin foram liquidadas, desencadeando uma cascata de vendas forçadas. Em um mercado com liquidez escassa e alta alavancagem, tais dinâmicas podem rapidamente espiral para um pânico autossustentável.
Olhando para frente, a capacidade do Bitcoin de manter a zona de suporte de US$75.000 a US$78.000 ditará a direção de curto prazo. Um fechamento diário abaixo de US$75.000 poderia abrir a porta para um teste da baixa anual perto de US$2,42 trilhões. Por outro lado, a estabilidade acima desse intervalo e, idealmente, uma recuperação do nível de US$2,6 trilhões poderia sinalizar um rebote técnico. No entanto, até que as condições de liquidez macro melhorem ou os fluxos de ETFs institucionais se tornem decisivamente positivos, o caminho de menor resistência continua a ser para baixo. A semana à frente testará se os mercados podem encontrar um chão ou se um desalavancagem mais profunda está à frente.
Fonte: https://e27.co/risk-assets-retreat-under-macro-pressure-gold-crypto-and-tech-lead-the-decline-20260202/
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