Após o colapso do mercado de domingo, o mercado de derivativos do Bitcoin enviou um sinal importante: as taxas de financiamento perpétuas rapidamente se tornaram negativas. Isso reflete uma fase de desalavancagem agressiva, onde a balança de pagamentos muda temporariamente a favor dos comprados, tornando mais caro manter as posições vendidas. Nesse contexto, o financiamento negativo indica não uma mudança no regime de mercado, mas sim um processo de liquidação forçada de posições sobre-alavancadas.
O ponto chave é que o financiamento negativo foi de curta duração, durando apenas dois dias antes de retornar ao território positivo hoje. Isso significa que a inclinação da posição em direção aos vendidos não persistiu, e o mercado de derivativos retornou a um estado mais neutro.
Praticamente, isso se lê da seguinte forma: se o financiamento se tornar positivo e o interesse aberto aumentar simultaneamente, isso sinaliza a entrada de novas posições longas no mercado e a formação de um movimento direcional. No entanto, se o financiamento se tornar positivo sem expansão do OI, isso indica mais provavelmente a cobertura de posições curtas e a realização de lucros em vez de uma afluência de nova demanda agressiva.
Conclusão:
A breve queda em financiamento negativo e seu rápido retorno ao território positivo apontam para uma liquidez localizada, não a formação de pressão de baixa sustentada. Até que o aumento do financiamento seja confirmado pelo aumento do interesse aberto, o caso base permanece a consolidação e a ação de preço em faixa. Um impulso direcional só surgirá com um aumento sincronizado tanto na Taxa de Financiamento quanto no Interesse Aberto.
