Os mercados em alta fazem os traders se sentirem invencíveis. Os preços continuam subindo, correções parecem rasas e os feeds sociais se enchem de capturas de tela de ganhos massivos. Nesse ambiente, a alavancagem parece um atalho para a riqueza; por que fazer um movimento lento de 20% quando você pode multiplicá-lo por cinco ou dez vezes? O problema é que a alavancagem não apenas amplifica os lucros. Ela amplifica erros, erros de tempo, emoções e pequenas flutuações de mercado que mal importam para traders de spot.
Em sua essência, a alavancagem reduz sua margem de erro. Quando você abre uma posição altamente alavancada, o mercado não precisa mais reverter dramaticamente para te prejudicar. Um pavio intradiário normal, uma liquidação de taxa de financiamento ou uma rápida varredura de liquidez podem ser suficientes para liquidar a operação completamente. Em mercados em alta, a volatilidade muitas vezes aumenta em vez de desaparecer, porque a rápida alta atrai especuladores, força short squeezes e desencadeia cascatas de liquidações em ambas as direções.
Uma das maiores armadilhas é confundir a direção da tendência com a precisão de entrada. Sim, o mercado pode estar em uma clara tendência de alta - mas até mesmo os rallies mais fortes respiram. Eles recuam para o suporte, varrem os mínimos e afastam os compradores tardios antes de continuar subindo. Um investidor de spot pode passar por essas quedas. Um trader com alavancagem extrema não pode. Eles são forçados a sair no pior momento possível, muitas vezes bem antes de a tendência retomar.
Outro assassino silencioso é o dimensionamento da posição. Quando a alavancagem é alta, os traders geralmente alocam muito de sua conta para uma única ideia porque o retorno potencial parece irresistível. Isso concentra o risco de tal forma que uma entrada ruim pode apagar semanas ou meses de ganhos constantes. Em um mercado em alta, onde as oportunidades são abundantes, estourar em uma negociação excessivamente dimensionada é especialmente trágico - isso o remove do jogo bem quando as condições são mais favoráveis.
A psicologia torna a situação pior. Após algumas negociações alavancadas vitoriosas, a confiança se transforma em excesso de confiança. Os stops ficam mais largos ou são removidos totalmente. As entradas se tornam apressadas. Os traders perseguem velas verdes porque "tudo está subindo de qualquer maneira". Essa mentalidade funciona - até que não funcione. Quando a inevitável correção acentuada acontece, o medo substitui a ganância, as posições são fechadas no fundo e as contas encolhem muito mais rápido do que cresceram.
Os custos de financiamento e taxas também consomem os lucros alavancados mais do que a maioria das pessoas espera. Em condições de alta concorrência, as taxas de financiamento podem se tornar fortemente positivas, significando que você paga continuamente apenas para manter a posição. Durante consolidações lentas dentro de um mercado em alta, esses pagamentos drenam silenciosamente o capital enquanto você espera pela próxima explosão. Os detentores de spot não sentem nada; traders excessivamente alavancados sangram nos bastidores.
Há também o problema do viés de sobrevivência. Você vê constantemente as capturas de tela de traders que pegaram o movimento de cima para baixo com 20x de alavancagem, mas raramente vê os centenas que foram liquidadas ao longo do caminho. Mercados em alta criam lendas - e cemitérios - ao mesmo tempo. A maior parte dos fluxos de capital vai para os participantes pacientes que acumulam de forma constante, não para aqueles que buscam home runs a cada negociação.
Ironicamente, os mercados em alta recompensam a moderação mais do que a agressão. Alavancagem moderada - ou nenhuma - permite que você permaneça em negociações por mais tempo, suporte a volatilidade e pense claramente em vez de reagir a cada vela de cinco minutos. Isso lhe dá flexibilidade para adicionar em quedas, reduzir a exposição em momentos de força e rotacionar para novas oportunidades sem ser forçado a sair por um único pico.
No final, o excesso de alavancagem geralmente não mata os traders porque eles estavam errados sobre a direção. Ele os mata porque estavam certos cedo demais, dimensionados de forma excessiva e não deram ao mercado espaço para respirar. O objetivo em um mercado em alta não é ganhar o dinheiro mais rápido possível - é ficar vivo tempo suficiente para se beneficiar de todo o ciclo. Os traders que entendem isso são aqueles que ainda estão de pé quando a tendência finalmente atinge o pico.