O cenário económico global está a sofrer uma transformação notável à medida que os ventos da mudança atravessam as fronteiras e o conceito de desdolarização assume o centro das atenções. A desdolarização, um termo que ganhou força significativa nos últimos anos, significa uma mudança de paradigma que visa reduzir a dependência do dólar dos EUA nas transações internacionais. Este fenómeno chamou a atenção de economistas, decisores políticos e especialistas financeiros em todo o mundo, anunciando uma mudança potencialmente sísmica na ordem económica global.

Uma confluência de factores alimentou o ímpeto por detrás da desdolarização. As tensões geopolíticas, as guerras comerciais e a ascensão de potências económicas emergentes desempenharam papéis fundamentais na remodelação do clima económico global. Diante desses desafios multifacetados, surgiu uma alternativa intrigante – stablecoins. Estas moedas digitais, concebidas para manter um valor estável e minimizar a volatilidade associada às criptomoedas tradicionais, têm atraído uma atenção considerável e estão preparadas para perturbar o status quo financeiro prevalecente.

Este artigo tem como objetivo aprofundar o conceito de stablecoins e elucidar sua relevância no contexto da desdolarização. Exploraremos as stablecoins de forma abrangente e suas implicações potenciais para o cenário econômico global. Ao lançar luz sobre as stablecoins e sua intrincada relação com a desdolarização, este artigo visa fornecer aos leitores uma compreensão diferenciada deste desenvolvimento fascinante e suas ramificações potenciais.

Antecedentes históricos: a ascensão dos Stablecoins

Podemos rastrear a ascensão das stablecoins como um player significativo em moedas digitais desde os primeiros anos de desenvolvimento das criptomoedas. Embora o conceito de moedas digitais de valor estável exista há décadas, o advento do Bitcoin em 2009 desencadeou uma revolução no mundo financeiro e lançou as bases para o surgimento de stablecoins.

Nos primórdios das criptomoedas, o Bitcoin ganhou atenção por sua natureza descentralizada e potencial como sistema de dinheiro eletrônico peer-to-peer. No entanto, a sua extrema volatilidade de preços dificultou a sua utilização prática como meio de troca e reserva de valor. O valor do Bitcoin flutuou enormemente, muitas vezes enfrentando oscilações de preços significativas em curtos períodos.

Reconhecendo esta volatilidade como uma barreira significativa à adoção convencional, os desenvolvedores e inovadores em criptomoeda começaram a explorar maneiras de criar ativos digitais que mantivessem um valor estável. O seu objetivo era colmatar a lacuna entre as vantagens das criptomoedas, como a eficiência e as transações sem fronteiras, com a estabilidade das moedas fiduciárias tradicionais.

A primeira stablecoin, Tether (USDT), foi introduzida em 2014 para resolver esse problema. O valor do Tether foi atrelado ao dólar americano em uma proporção de 1:1, proporcionando estabilidade e liquidez aos comerciantes de criptomoedas. Apesar das controvérsias e do escrutínio regulatório nos anos seguintes, o Tether lançou as bases para stablecoins e demonstrou a demanda por ativos digitais com valores estáveis.

À medida que o mercado de criptomoedas amadureceu, as stablecoins ganharam força, levando ao desenvolvimento de tipos alternativos de stablecoins além das com garantia fiduciária. Um desenvolvimento notável foi a introdução de stablecoins lastreadas em commodities. Estas stablecoins foram concebidas para serem apoiadas por activos tangíveis como ouro ou petróleo, proporcionando estabilidade através do valor inerente e da força das mercadorias subjacentes.

Outro tipo de stablecoin que surgiu foram as stablecoins algorítmicas. Essas stablecoins utilizaram algoritmos complexos e contratos inteligentes para manter sua estabilidade de valor. Ao ajustar automaticamente a dinâmica de oferta e demanda, as stablecoins algorítmicas visavam alcançar estabilidade sem a necessidade de garantia direta.

A popularidade e a adoção de stablecoins aumentaram significativamente em 2019, especialmente durante períodos de volatilidade do mercado. As stablecoins ofereceram um refúgio para comerciantes e investidores que buscavam preservar o valor de seus ativos durante as crises do mercado. A sua estabilidade e liquidez tornaram-nos numa alternativa atraente à detenção de moedas fiduciárias tradicionais em condições económicas incertas.

O conceito de stablecoins ganhou ainda mais impulso com o rápido desenvolvimento da tecnologia blockchain e a ascensão das finanças descentralizadas (DeFi). Stablecoins tornaram-se parte integrante do ecossistema DeFi, fornecendo um meio estável e confiável de troca, garantia e liquidez em plataformas descentralizadas de empréstimos, empréstimos e negociação.

Hoje, as stablecoins continuam a evoluir e a se diversificar, com muitos projetos e protocolos entrando no mercado. Os governos e os bancos centrais também começaram a explorar o potencial das moedas digitais dos bancos centrais (CBDCs) como uma forma de stablecoin, com o objetivo de aproveitar os benefícios da tecnologia blockchain, mantendo ao mesmo tempo o controle sobre a política monetária.

O contexto histórico da ascensão das stablecoins mostra a busca contínua pela estabilidade nas moedas digitais. Desde os primeiros dias do Bitcoin até a era atual do DeFi e dos CBDCs, os stablecoins surgiram como uma solução promissora para lidar com a volatilidade inerente às criptomoedas. A cada ano que passa, a sua relevância e importância na remodelação do cenário financeiro global continuam a crescer, tornando as stablecoins um fenómeno fascinante de observar e explorar.

A Grande Mudança Cambial

A desdolarização, uma tendência que ganha força em várias partes do mundo, é impulsionada por tensões geopolíticas, guerras comerciais e pela ascensão de novas potências económicas. Países como a China, a Rússia e o Irão têm vindo a reduzir activamente a sua dependência do dólar dos EUA nas transacções internacionais, e espera-se que esta tendência continue nos próximos anos. Terá potencialmente um impacto na estabilidade da stablecoin.

As implicações da desdolarização para as stablecoins e para o mercado criptográfico mais amplo parecem caóticas à primeira vista. À medida que o uso do dólar americano diminui, a demanda por stablecoins atreladas ao dólar americano, como Tether (USDT) e USD Coin (USDC), pode diminuir. Esta mudança na procura poderá criar oportunidades para stablecoins alternativas indexadas a outras moedas importantes, como o euro, o iene e o yuan.

De acordo com a Bloomberg, o yuan chinês ultrapassou o dólar americano como a moeda transfronteiriça mais popular da China, subindo para um máximo de 48% das transações, a partir de um mínimo de quase 0% em 2010. Esta é uma ilustração do processo de desdolarização em Operação.

Se o dólar americano perder o seu domínio como moeda de reserva global, as stablecoins atreladas ao dólar também perderão o seu valor e estabilidade. Para resolver esta questão, é necessária uma nova legislação sobre stablecoins para reforçar o dólar americano. O fundador do Círculo sugeriu que o Congresso aprovasse uma nova legislação sobre stablecoins para fortalecer o dólar e evitar os efeitos adversos da desdolarização sobre as stablecoins. No entanto, alguns especialistas argumentam que transformar o dólar em arma destruirá o seu estatuto de moeda de reserva, levando a um aumento adicional da desdolarização.

O futuro das moedas estáveis

Os Stablecoins podem revolucionar a forma como conduzimos transações financeiras, especialmente no contexto da desdolarização. Eles podem fornecer um meio seguro e estável de realizar transações e investimentos transfronteiriços e de proteção contra flutuações cambiais. No entanto, os governos devem enfrentar vários desafios e oportunidades regulamentares para garantir a adoção generalizada.

O futuro da stablecoin indexada aos EUA dependerá de vários fatores, incluindo o domínio contínuo do dólar americano na economia global, o desenvolvimento de regulamentações de stablecoin e a capacidade da stablecoin de se adaptar às mudanças nas condições do mercado.

De acordo com a CoinMarketCap, cada stablecoin com valor de mercado superior a US$ 1 bilhão está atrelada ao dólar americano, o que sugere que o sucesso da stablecoin está intimamente ligado à força do dólar americano. No entanto, à medida que a desdolarização continua a ganhar impulso, a stablecoin poderá necessitar de explorar indexações alternativas para manter a sua estabilidade e relevância no mercado.

As stablecoins podem ser criadas de vários métodos, mas os que estão atualmente em uso são exógenos (apoiados por ativos de fora do ecossistema da stablecoin) e totalmente/sobre-garantidos. Afastar-se das stablecoins indexadas aos EUA provavelmente não resultará em problemas de liquidez, desde que as stablecoins tenham garantias suficientes, especialmente quando uma grande quantidade de garantias é mantida como ativos altamente líquidos.

Vários projetos de stablecoin já estão a enfrentar os desafios da desdolarização e a melhorar a inclusão financeira. Um exemplo é a rede Stellar, que utiliza a sua stablecoin nativa, Lumens (XLM), para facilitar transações transfronteiriças e fornecer serviços de remessa de baixo custo. Outro exemplo é o projeto MakerDAO, que utiliza sua moeda estável, Dai (DAI), para fornecer uma reserva de valor estável que não está sujeita à volatilidade de outras criptomoedas.

Desafios Regulatórios

As stablecoins ainda não estão regulamentadas e existem preocupações sobre o seu potencial impacto na estabilidade financeira e na proteção do consumidor. Reguladores em todo o mundo estão lutando para regulamentar as stablecoins. Isto é uma preocupação, uma vez que as stablecoins são muito diferentes das criptomoedas convencionais. As stablecoins não podem sobreviver como sobrevivem sem regulamentações nacionais especiais. A regulamentação é uma questão altamente jurisdicional, uma vez que, como podemos ver, as leis criptográficas variam ligeiramente em diferentes países.

Nos EUA, a regulamentação da stablecoin poderia ser mais explícita, mas a SEC precisa fazer com que isso aconteça. Os Estados Unidos podem estar atrasando a sua resposta porque pretendem libertar o dólar digital. Além disso, várias organizações, incluindo a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), o Gabinete do Controlador da Moeda (OOC) e a Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN), devem aplicar as suas próprias regras federais às stablecoins. Além das exigências federais, os estados podem ter regras próprias, complicando ainda mais a situação. 

O Japão tem procurado regular as criptomoedas de maneira uniforme. No entanto, devido ao seu caráter peculiar, espera-se que as stablecoins passem por regulamentação especial, da mesma forma que a nação pode nem sequer regular as Stablecoins atreladas ao dólar dos EUA como criptomoedas; em vez disso, as leis podem basear-se no activo real que as apoia.

Em um país desenvolvido como Cingapura, diz-se que as stablecoins cumprem os requisitos legais se a Lei de Valores Mobiliários e Futuros (SFA) for aplicável. Antes de criar uma stablecoin lá, é preciso ter cuidado porque eles estão sujeitos a tais regulamentações. O ativo digital não deverá ter problemas de funcionamento na economia de Singapura se puder cumprir determinados regulamentos.

Em relação à regulamentação de stablecoins e criptomoedas em geral, a Rússia tem sido altamente errática. A nação declara que leis específicas de “direitos digitais” aprovadas pelo governo em 2019 devem ser seguidas por plataformas e projetos de crowdfunding relacionados à criptografia. Stablecoins não são especificamente mencionados nesta lei; portanto, é razoável presumir que as mesmas restrições também se aplicam aos ativos garantidos por moeda fiduciária.

Diretrizes Gerais Relativas à Regulamentação de Stablecoin

Agora você está ciente dos muitos regulamentos que se aplicam às stablecoins. Mas como as criptomoedas são uma mercadoria mundial, é fundamental reconhecer os paralelos na legislação global. As moedas apoiadas pela Fiat, por exemplo, enfatizam claramente a transferência de valor. Portanto, os governos precisarão garantir que as partes possam usar stablecoins sem riscos. Para evitar que essas transações sejam utilizadas para evasão fiscal, eles também precisarão declará-las.

Segue-se a questão do que fazer com as stablecoins. Algumas pessoas poderiam utilizá-los para enviar dinheiro para pagamentos ao exterior. Outros poderiam vê-los como um meio alternativo de manter e investir em mercadorias como o ouro. Finalmente, essas nações devem considerar a lei global sobre stablecoins. Por outras palavras, deveriam observar como outros países cumprem os objectivos que procuram alcançar. As autoridades também devem discutir se uma abordagem regulatória mundial única é preferível a várias abordagens separadas.

As stablecoins surgiram como uma alternativa às moedas tradicionais, oferecendo estabilidade, segurança e transparência. No contexto da desdolarização, as stablecoins têm o potencial de desempenhar um papel significativo na navegação do futuro da economia global. No entanto, vários desafios e oportunidades regulamentares devem ser abordados para garantir a adoção generalizada. À medida que o mundo se afasta do dólar americano, as stablecoins tornar-se-ão cada vez mais relevantes, proporcionando um meio seguro e estável de realizar transações transfronteiriças, investimentos e cobertura contra flutuações cambiais.

Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Ele não é oferecido nem tem a intenção de ser usado como aconselhamento jurídico, tributário, de investimento, financeiro ou outro.